256.000 doanh nghiệp hưởng lợi từ quyết định nới thuế: Hàng nghìn tỷ có thể chảy vào chứng khoán, bất động sản?

Tại Kỳ họp thứ nhất Quốc hội khóa XVI vừa kết thúc, liên quan đến “ngưỡng” doanh thu không phải nộp thuế, Bộ trưởng Bộ Tài chính Ngô Văn Tuấn cho hay đây là nội dung được tính toán kỹ lưỡng vì tác động trực tiếp đến cả ngân sách Nhà nước và người nộp thuế.

“Với ngưỡng 1 tỷ đồng, chúng tôi cho rằng phù hợp với điều kiện hiện nay. Dự thảo luật cũng quy định theo hướng giao Chính phủ xác định mức cụ thể trên nguyên tắc lợi ích hài hòa, rủi ro chia sẻ, phù hợp với diễn biến kinh tế - xã hội”, Bộ trưởng Ngô Văn Tuấn nói.

Theo Bộ trưởng, mức ngưỡng này đã tăng gấp đôi so với hiện hành, với tổng tác động ngân sách khoảng 7.000 tỷ đồng. Trong đó, đối với hộ và cá nhân kinh doanh, mức miễn thuế lên tới 1 tỷ đồng dự kiến làm giảm thu khoảng 4.800 tỷ đồng; khoảng 256.000 doanh nghiệp nhỏ được hưởng lợi với tổng mức khoảng 2.100 tỷ đồng.

Về quản lý thuế, Bộ trưởng nhấn mạnh việc thiết kế chính sách phải đảm bảo tính trung lập, hiệu quả, đồng thời giảm tối đa chi phí thu thuế và chi phí tuân thủ của người nộp thuế.

Theo đánh giá, con số khoảng 2.100 tỷ đồng ngân sách “hao hụt” từ khu vực 256.000 doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME), cùng 4.900 tỷ đồng ở nhóm cá nhân/hộ kinh doanh, về bản chất là phần dòng tiền được giữ lại trong nền kinh tế. Vấn đề không nằm ở con số tuyệt đối, mà ở cách dòng tiền này được tái phân bổ.

Ở kịch bản thận trọng, phần lớn nguồn lực sẽ quay lại hoạt động sản xuất - kinh doanh: Bổ sung vốn lưu động, trả nợ ngắn hạn hoặc tái đầu tư quy mô nhỏ. Đây là lựa chọn phổ biến trong bối cảnh nhiều SME vẫn ưu tiên “sức khỏe dòng tiền” hơn là mở rộng rủi ro.

Tuy nhiên, ở kịch bản tích cực hơn, một phần dòng tiền có thể dịch chuyển sang tích lũy tài sản tài chính. Khi áp lực thuế giảm, chủ doanh nghiệp và hộ kinh doanh có xu hướng gia tăng phần lợi nhuận giữ lại. Đặc biệt, trong môi trường lãi suất hiện tại, chứng khoán, trái phiếu, chứng chỉ quỹ có thể trở thành kênh thay thế đáng chú ý.

Dù quy mô mỗi khoản không lớn, nhưng hiệu ứng cộng gộp từ hàng trăm nghìn chủ thể có thể tạo ra một lớp dòng tiền “nhỏ nhưng rộng”.

Ngoài ra, không loại trừ khả năng một phần vốn sẽ chảy vào bất động sản hoặc vàng như kênh trú ẩn truyền thống, đặc biệt với nhóm hộ kinh doanh.

Nhìn tổng thể, chính sách nới ngưỡng thuế không chỉ là hỗ trợ thu nhập, mà còn có thể trở thành chất xúc tác âm thầm cho sự dịch chuyển dòng vốn trong nền kinh tế, trong đó thị trường tài chính là một điểm đến tiềm năng, dù với độ trễ nhất định.