3 tín hiệu cảnh báo giá bạc có thể lao dốc sâu hơn

Sau khi tăng hơn 200%, giá bạc đã lao dốc trên 30% trong phiên ngày 30/1 trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và thị trường phản ứng trước lựa chọn của ông Donald Trump cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Theo Jeffrey Christian, Giám đốc điều hành CPM Group và là nhà phân tích hàng hóa kỳ cựu, đà giảm có thể còn tiếp diễn. Ông hiện đang theo dõi một số tín hiệu then chốt để đánh giá liệu thị trường bạc có còn chịu thêm áp lực hay không.

Hiện vẫn còn nhiều yếu tố có thể đẩy giá bạc tăng cao trở lại như lo ngại lạm phát, biến động của đồng USD và nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, nếu giá tiếp tục điều chỉnh, ông cảnh báo nhà đầu tư có thể đồng loạt rút lui. Trong kịch bản xấu nhất, giá bạc có thể giảm về 68 USD/ounce.

“Thị trường luôn vận hành theo cách này. Không có gì ngạc nhiên khi giới đầu cơ đổ xô vào một thị trường tăng theo cấp số nhân và cũng không có gì bất ngờ khi họ rời đi”, ông Christian nhận định, nói rằng đợt bán tháo mới đây là dấu hiệu nhà đầu tư đang vội vã chốt lời.

Dưới đây là ba tín hiệu mà CPM Group đang theo dõi sát sao.

1. Khi hoạt động giao dịch chững lại

Ông Christian cho biết sẽ tìm kiếm thêm dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang mất dần hứng thú với bạc – yếu tố có thể làm suy yếu động lực tăng giá và khiến dòng tiền đầu cơ tháo chạy.

Các chỉ báo được theo dõi bao gồm thước đo động lực giao dịch của chính giá bạc, thị trường trái phiếu cũng như dòng vốn vào các quỹ ETF liên quan đến bạc.

Cơn sốt đầu tư bạc – mà ông Christian cho rằng bắt đầu từ tháng 9, sau khi Fed phát tín hiệu sẽ cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn dự báo – hầu như không có dấu hiệu hạ nhiệt trước cú rơi cuối tuần.

Theo VandaTrack Research, đầu tuần trước, nhà đầu tư cá nhân đã mua ròng kỷ lục 171 triệu USD cổ phiếu của quỹ iShares Silver Trust ETF, vượt cả mức dòng tiền năm 2021 – thời điểm giới đầu tư nhỏ lẻ từng tạo ra một đợt “ép bán khống” đối với bạc.

2. Khi nguồn cung bạc mới xuất hiện

Một yếu tố khác có thể làm giảm đà tăng của bạc là lượng tồn kho tăng lên, theo ông Christian.

Tình trạng mất cân bằng cung – cầu trên thị trường bạc vốn đã thu hẹp trong những năm gần đây. The Silver Institute và Metals Focus dự kiến nguồn cung bạc toàn cầu tăng 2% trong năm 2025, trong khi nhu cầu có thể giảm 1%.

Trong một buổi trình bày với khách hàng tuần này, ông Christian tiết lộ ông đã thấy một số tín hiệu cho thấy nguồn cung bạc sắp tăng, từ sản lượng khai thác tiềm năng ở mức kỷ lục đến tình trạng các nhà máy tinh luyện bị tồn đọng.

“Chúng ta đã thấy các nhà máy tinh luyện bị quá tải vì lượng bạc mà nhà đầu tư mang đi bán”, ông nói.

3. Khi dòng tiền trên thị trường phái sinh hạ nhiệt

Vị thế mở (open interest) cao trên thị trường hợp đồng tương lai bạc là một trong những yếu tố nâng đỡ giá trong thời gian qua.

Ông Christian đặc biệt nhấn mạnh các hợp đồng bạc giao tháng 3/2026 trên sàn COMEX, với khối lượng vị thế mở vào khoảng 500 triệu ounce.

Khi các hợp đồng này tiến gần đến thời điểm giao hàng, nhiều nhà đầu tư thường chuyển sang kỳ hạn xa hơn, qua đó tiếp tục tạo áp lực đẩy giá lên. Nếu vị thế mở sụt giảm, một nguồn lực hỗ trợ quan trọng đối với giá bạc sẽ biến mất.

“Đợt tăng giá có thể đã đạt đỉnh, nhưng giá vẫn có thể neo ở mức cao cho đến tháng 3”, ông Christian nhận định về triển vọng ngắn hạn sau đợt bán tháo.

Trong bối cảnh giá bạc tăng chóng mặt thời gian gần đây, không ít chuyên gia tỏ ra thận trọng. Ông Marko Kolanovic, cựu Giám đốc chiến lược định lượng của JPMorgan, tin rằng khả năng giá bạc giảm tới 50% là “gần như chắc chắn”, dựa trên các chu kỳ đầu cơ hàng hóa trong quá khứ.

Theo Business Insider