5 năm nhìn lại câu nói 'Chúng tôi đã bỏ vào HAGL Agrico 40.000 tỷ đồng' của Chủ tịch Trần Bá Dương

5 năm kể từ thời điểm tiếp quản HAGL Agrico (mã HNG) từ ông Đoàn Nguyên Đức, doanh nghiệp dưới sự điều hành của Chủ tịch Trần Bá Dương đã thay đổi mạnh về cấu trúc tài chính. Tuy nhiên, những chuyển dịch này chưa giúp công ty thoát khỏi vòng xoáy thua lỗ kéo dài.

Thời điểm cuối năm 2020, trước khi rời HAGL, HAGL Agrico vẫn ghi nhận doanh thu gần 2.400 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 21 tỷ đồng - những con số tích cực cuối cùng trước khi bước vào chuỗi thua lỗ. Từ năm 2021 đến 2025, doanh nghiệp lỗ liên tiếp với tổng mức lỗ khoảng 8.000 tỷ đồng.

Đến năm 2025, quy mô kinh doanh thu hẹp đáng kể khi doanh thu chỉ còn chưa tới 700 tỷ đồng, trong khi khoản lỗ vẫn ở mức gần 1.000 tỷ. Lỗ lũy kế đã lên tới khoảng 10.400 tỷ đồng, gần như “bào mòn” toàn bộ vốn điều lệ, khiến vốn chủ sở hữu chỉ còn lại hơn 1.000 tỷ.

Điểm đáng chú ý nằm ở cách tài sản của doanh nghiệp tăng trở lại sau giai đoạn suy giảm. Nếu như cuối năm 2022, tổng tài sản HNG giảm mạnh còn khoảng 12.700 tỷ đồng, thì đến cuối năm 2025, con số này đã phục hồi lên gần 20.000 tỷ. Tuy nhiên, phần lớn mức tăng này đến từ nợ vay, thay vì lợi nhuận tích lũy.

Từ mức hơn 8.000 tỷ đồng nợ phải trả vào cuối năm 2021, HAGL Agrico hiện ghi nhận hơn 18.600 tỷ đồng nợ, chủ yếu là nợ ngắn hạn. Việc mở rộng quy mô dựa vào vốn vay khiến áp lực dòng tiền ngày càng lớn, trong khi hoạt động kinh doanh chưa tạo ra nguồn thu ổn định.

Áp lực này thể hiện rõ qua chi phí tài chính. Trong năm 2025, chi phí lãi vay lên tới 415 tỷ đồng - cao gấp gần 6 lần lợi nhuận gộp mà doanh nghiệp tạo ra. Trong khi đó, số tiền lãi thực tế đã chi trả chỉ ở mức hơn 90 tỷ.

Đáng chú ý, phần lớn nguồn vốn vay đến từ Thaco Agri - đơn vị trong hệ sinh thái Thaco, hiện đang cho HAGL Agrico vay gần 9.600 tỷ đồng. Đây được xem là nguồn lực chính giúp doanh nghiệp duy trì hoạt động trong giai đoạn hiện tại.

Được biết năm 2026, HAGL Agrico đặt mục tiêu doanh thu 1.676 tỷ đồng, tăng bằng lần so với năm trước, trong đó phần lớn đến từ chuối và cao su. Doanh nghiệp kỳ vọng có thể đạt lợi nhuận trước thuế 232 tỷ đồng để chấm dứt chuỗi thua lỗ kéo dài nhiều năm.

Tuy nhiên, khả năng hiện thực hóa mục tiêu này vẫn phụ thuộc lớn vào dòng tiền. Trong bối cảnh đó, công ty dự kiến chi hơn 3.600 tỷ đồng cho đầu tư, chủ yếu vào trồng chuối và phát triển chăn nuôi kết hợp cây ăn trái.

Song song, HAGL Agrico đang lên kế hoạch phát hành riêng lẻ khoảng 20% vốn cho nhà đầu tư chiến lược trong năm 2027. Theo định hướng, doanh nghiệp ưu tiên các đối tác dài hạn, có khả năng hỗ trợ vận hành. “Nếu lựa chọn được nhà đầu tư phù hợp, họ sẽ đồng hành cùng doanh nghiệp, hỗ trợ kiểm soát và chuẩn hóa hoạt động vận hành”, ông Trần Bá Dương cho biết.

Lãnh đạo công ty cũng khẳng định không có kế hoạch huy động vốn từ cổ đông hiện hữu trong ngắn hạn. “Mỗi doanh nghiệp có một triết lý kinh doanh riêng. Nếu chưa thực sự cần thiết hoặc chưa chắc chắn, chúng tôi sẽ không huy động vốn từ cổ đông”, ông nói.

Trước đó, Chủ tịch Trần Bá Dương từng nhận định HAGL Agrico cần ít nhất 3-4 năm để xử lý hết khoản lỗ lũy kế. Ngay sau khi tiếp quản doanh nghiệp, ông cũng nhấn mạnh: “Chúng tôi đã bỏ vào đây 40.000 tỷ đồng. Như thế chúng tôi phải làm, không còn cách nào khác”.

Ở thời điểm hiện tại, bài toán của HAGL Agrico không chỉ nằm ở việc tăng trưởng doanh thu hay đạt lợi nhuận kế hoạch, mà còn ở khả năng cân đối dòng tiền và kiểm soát áp lực nợ vay. Khi chưa có yếu tố đột biến, triển vọng phục hồi của doanh nghiệp vẫn phụ thuộc đáng kể vào nguồn lực bên ngoài.

Sau 5 năm, HAGL Agrico dù đã thoát trạng thái "chỉ còn xương thôi", đây vẫn là một "người ốm" đang chờ vực dậy.