6 tháng từ khi TTCK Việt Nam đón tin vui, khối ngoại đã bán ròng 2,4 tỷ USD

Dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục xu hướng rút ròng và chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ rệt. Tháng 12/2025 là tháng hiếm hoi trong 8 tháng gần đây ghi nhận mua ròng với giá trị khoảng 1.700 tỷ đồng. Sau đó, áp lực bán gia tăng trở lại, riêng tháng 2/2026 khối ngoại rút ròng hơn 7.800 tỷ đồng.

Bước sang tháng 3, xu hướng này tiếp tục kéo dài với 13 phiên bán ròng liên tiếp, nâng tổng giá trị rút vốn từ đầu tháng lên hơn 16.900 tỷ đồng - vượt cả giá trị rút ròng trong hai tháng đầu năm.

Áp lực bán tập trung vào nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn. Từ đầu tháng 3, có 8 mã bị bán ròng trên 1.000 tỷ đồng, trong đó đáng chú ý là VIC (hơn 4.900 tỷ đồng), STB và FPT (cùng trên 2.500 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, dòng tiền ngoại có xu hướng chọn lọc hơn, tập trung vào nhóm bán lẻ như DGW, MSN, MCH và MWG, với MWG được mua ròng mạnh nhất, giá trị hơn 1.400 tỷ đồng.

Diễn biến rút vốn diễn ra trong bối cảnh thị trường điều chỉnh. Kết phiên 30/3, VN-Index lùi về sát 1.660 điểm, thanh khoản suy yếu. So với thời điểm cuối tháng 2 - khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông gia tăng - chỉ số đã giảm khoảng 218 điểm, tương đương 11,6%.

Tính từ đầu năm 2026, khối ngoại đã bán ròng gần 31.500 tỷ đồng, qua đó kéo dài chuỗi bán ròng theo quý lên 12 quý liên tiếp. Nếu xét dài hơn, từ năm 2023 đến nay, tổng giá trị rút ròng trên HoSE đã vượt 270.000 tỷ đồng.

Dù vậy, nhà đầu tư nước ngoài vẫn nắm giữ khoảng 1,2 triệu tỷ đồng vốn hóa, tương đương 12% toàn thị trường.

Các yếu tố như biến động tỷ giá và rủi ro địa chính trị được cho là nguyên nhân chính khiến dòng vốn ngoại duy trì trạng thái thận trọng. Tuy nhiên, hoạt động bán ròng này phần lớn phản ánh xu hướng tái cơ cấu danh mục toàn cầu, thay vì tín hiệu tiêu cực mang tính hệ thống của nền kinh tế Việt Nam.

Thực tế, Việt Nam vẫn duy trì sức hút nhất định với nhà đầu tư quốc tế. Khoảng 30% các quỹ thị trường mới nổi toàn cầu (GEM) và gần 40% quỹ đầu tư châu Á hiện có tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong danh mục. Nhiều tổ chức quản lý tài sản lớn như BlackRock, Vanguard, UBS, State Street Global Advisors hay VanEck vẫn hiện diện tại thị trường.

Trong trung và dài hạn, triển vọng thu hút vốn ngoại được đánh giá tích cực, đặc biệt trong kịch bản thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng lên nhóm mới nổi (dự kiến vào tháng 9/2026).

Theo ước tính, việc nâng hạng có thể giúp thị trường thu hút khoảng 1-1,5 tỷ USD từ các quỹ ETF mô phỏng chỉ số, cùng với 3,5-6 tỷ USD từ các quỹ chủ động và thụ động khác. Một số kịch bản lạc quan thậm chí dự báo dòng vốn có thể đạt 5-7 tỷ USD sau khi nâng hạng.

Ngoài ra, thanh khoản thị trường cải thiện mạnh trong những năm gần đây cũng là yếu tố hỗ trợ. Giá trị giao dịch bình quân hiện dao động khoảng 1-2 tỷ USD mỗi phiên, có thời điểm vượt 3 tỷ USD, tiệm cận nhiều thị trường mới nổi trong khu vực. Điều này giúp tăng khả năng hấp thụ dòng vốn quy mô lớn trong tương lai.

Trước mắt, con số thống kê mà nhà đầu tư có thể nhận diện chính là hơn 62.100 tỷ đồng (~2,4 tỷ USD) đã được khối ngoại bán ròng kể từ thời điểm FTSE Russell công bố thị trường chứng khoán Việt Nam đã đáp ứng toàn bộ các tiêu chí chính thức về nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp hồi đầu tháng 10/2025.