Masan được dự báo lãi vượt 7.800 tỷ đồng năm 2026, cổ phiếu MSN kỳ vọng tăng 45%

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa công bố báo cáo dự báo tổng hợp kết quả kinh doanh quý IV/2025 và triển vọng năm 2026 của các doanh nghiệp niêm yết.

Theo VCBS, tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng duy trì ở mức cao, dòng vốn tiếp tục ưu tiên cho các lĩnh vực sản xuất – kinh doanh, hạ tầng và tiêu dùng, qua đó hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế.

Ở nhóm ngành bán lẻ – tiêu dùng, quý IV/2025 ghi nhận doanh số tăng trưởng tích cực nhờ nhu cầu mua sắm cao điểm cuối năm. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp chịu áp lực khi nhiều doanh nghiệp đồng loạt triển khai các chương trình khuyến mãi để kích cầu.

Bước sang năm 2026, Masan (MSN) và Thế Giới Di Động (MWG) – hai doanh nghiệp đầu ngành bán lẻ tại Việt Nam – được kỳ vọng duy trì mức tăng trưởng hai chữ số. Động lực đến từ xu hướng gia tăng thu nhập của người tiêu dùng, cùng với các yêu cầu ngày càng chặt chẽ về truy xuất, xác minh nguồn gốc hàng hóa, qua đó tạo lợi thế rõ nét cho các doanh nghiệp sở hữu hệ thống phân phối quy mô lớn.

WinCommerce duy trì đà tăng trưởng tích cực, lợi nhuận ổn định

Trong 11 tháng đầu năm 2025, WinCommerce (WCM) ghi nhận doanh thu thuần khoảng 35.000 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng (LFL) đạt 9,1%, phản ánh nhu cầu tiêu dùng cải thiện và hiệu quả vận hành hệ thống bán lẻ được nâng cao.

Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi WinMart+ tại khu vực nông thôn, với doanh thu tăng tới 43,7%, đạt khoảng 880 tỷ đồng. Tính đến hết tháng 11/2025, WCM vận hành tổng cộng 4.431 cửa hàng, tăng 74 điểm bán so với tháng trước; trong đó riêng khu vực nông thôn ghi nhận 1.809 cửa hàng.

Không chỉ mở rộng tại nông thôn, WCM còn đẩy mạnh phủ sóng đồng đều trên cả nước với 2.322 điểm bán tại miền Bắc, 1.058 cửa hàng tại miền Nam và 1.051 điểm bán tại miền Trung. Mạng lưới rộng khắp này tiếp tục là nền tảng quan trọng giúp WCM duy trì tăng trưởng doanh thu và cải thiện hiệu quả trên mỗi cửa hàng.

Masan Consumer giữ vị thế “trụ cột”, tái cấu trúc kênh phân phối

Ở mảng hàng tiêu dùng nhanh, Masan Consumer (MCH) chịu tác động nhất định từ sự suy giảm của kênh phân phối truyền thống (GT). Tuy nhiên, doanh nghiệp đang chủ động tái cấu trúc hệ thống bán hàng, đẩy mạnh kết nối trực tiếp với các nhà bán lẻ và hệ thống phân phối hiện đại, qua đó giảm dần sự phụ thuộc vào kênh GT và hạn chế tác động tiêu cực.

Sở hữu 5 thương hiệu chủ lực gồm Nam Ngư, Chin-su, Omachi, Kokomi và Wake-up 247 – mỗi thương hiệu đều đạt doanh thu trên 100 triệu USD/năm – Masan Consumer được Chủ tịch HĐQT Nguyễn Đăng Quang ví như “viên kim cương gia bảo” của Tập đoàn.

Hiện MCH sở hữu mạng lưới khoảng 345.000 điểm bán, giúp sản phẩm hiện diện tại gần 98% hộ gia đình Việt Nam. Nhờ lợi thế này, Masan Consumer ghi nhận tốc độ tăng trưởng lợi nhuận kép khoảng 20% trong giai đoạn 2022–2024, thuộc nhóm cao nhất trong ngành.

Theo dự báo của Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), doanh thu năm 2025 của MCH có thể đạt 30.813 tỷ đồng và tăng lên khoảng 33.124 tỷ đồng trong năm 2026, tương ứng mức tăng 7,5%.

Giá heo và kim loại hiếm hỗ trợ các mảng kinh doanh khác

Ở mảng chăn nuôi, giá heo hơi bật tăng mạnh trong giai đoạn cuối năm nhờ nguồn cung thắt chặt và nhu cầu tiêu thụ cao dịp Tết. Diễn biến này được kỳ vọng sẽ giúp Masan MEATLife (MML) duy trì biên lợi nhuận tích cực.

Trong khi đó, ở mảng vật liệu công nghệ cao, giá vonfram và các kim loại hiếm nhiều khả năng tiếp tục duy trì ở vùng cao trong năm 2026, tạo động lực tăng trưởng cho Masan High-Tech Materials (MHT) trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu vẫn ở mức cao.

VCBS dự báo riêng quý IV/2025, doanh thu của Masan có thể tăng 17% so với cùng kỳ, đạt 26.553 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế ước tăng 12%, lên 1.732 tỷ đồng.

Sang năm 2026, với nhiều lợi thế từ tiêu dùng phục hồi, hệ thống bán lẻ mở rộng và giá hàng hóa thuận lợi, doanh thu Masan được dự báo tăng khoảng 11%, đạt 93.872 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế theo đó có thể tăng mạnh 27%, lên khoảng 7.842 tỷ đồng.

Trên thị trường chứng khoán, MSN tiếp tục là một trong những cổ phiếu có thanh khoản cao, với hàng triệu đơn vị được khớp lệnh mỗi phiên. Hiện cổ phiếu MSN đang giao dịch quanh mức 76.900 đồng/cổ phiếu. VCBS đưa ra giá mục tiêu 111.421 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 45% so với thị giá hiện tại.