Bóc tách hơn 9.500 tỷ lợi nhuận gộp quý I/2026 của BSR: 65% đến từ một loại nhiên liệu 'xương sống', không phải xăng

Chỉ trong tháng cuối quý I/2026, diễn biến căng thẳng tại Trung Đông đe dọa dòng chảy năng lượng toàn cầu đã mang lại cho Tổng CTCP Lọc hóa dầu Việt Nam (mã BSR) thêm hàng nghìn tỷ đồng lợi nhuận.

Giá dầu thô trên thị trường quốc tế (Brent, WTI) tăng hơn 60% so với đầu năm và riêng tháng 3/2026 tăng trên 40%, có thời điểm chạm mốc 115 USD/thùng - vượt xa các kịch bản dự báo đầu tháng. Cùng lúc, giá khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) cũng leo thang mạnh, đặc biệt tại châu Á khi giá hợp đồng tương lai tăng gấp đôi, vượt 20 USD/MMBtu.

Kết thúc quý I, BSR ghi nhận doanh thu hợp nhất 45.920 tỷ đồng, tăng hơn 14.000 tỷ so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 8.265 tỷ đồng, gấp 20,7 lần và cao hơn 3,8 lần mục tiêu cả năm.

Trong kỳ, Nhà máy Lọc dầu Dung Quất vận hành ổn định ở mức 124-125% công suất bình quân quy đổi - ngưỡng tối ưu giúp đảm bảo an toàn và tối đa hóa sản lượng trong bối cảnh thị trường thuận lợi. Tổng sản lượng đạt hơn 1,99 triệu tấn sản phẩm.

Về khách hàng, PV OIL là đối tác lớn góp cho BSR doanh thu gần 10.400 tỷ đồng, tăng hơn 4.000 tỷ so với cùng kỳ. PV GAS xếp sau với gần 990 tỷ đồng, giảm 12,8%.

Xét theo cấu phần kinh doanh:

- Nhiên liệu diesel ghi nhận doanh thu gần 21.200 tỷ đồng (tăng 7.850 tỷ), lãi gộp 6.159 tỷ đồng - gấp hơn 6 lần cùng kỳ, biên lợi nhuận tăng mạnh từ 7,5% lên 29,1%;

- Xăng RON 95 đạt hơn 14.600 tỷ đồng, lãi gộp 1.709 tỷ đồng, cải thiện rõ rệt so với mức lỗ 540 tỷ cùng kỳ;

- Nhiên liệu phản lực Jet A-1 đạt 3.600 tỷ đồng, lãi gộp 987 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần, biên tăng từ 13,9% lên 27,4%;

- Xăng RON 92 giảm còn 1.508 tỷ đồng nhưng đã chuyển từ lỗ sang lãi gộp 229 tỷ;

- LPG đạt gần 2.000 tỷ đồng nhưng ghi nhận lỗ gộp 16 tỷ, đảo chiều so với mức lãi khoảng 200 tỷ năm trước.

Ba mảng chủ lực gồm diesel, xăng không chì RON 95 và nhiên liệu Jet A-1 lần lượt chiếm 46,1%, 31,8% và 7,8% doanh thu, đồng thời đóng góp tới 64,8%, 18% và 10,4% vào tổng mức lợi nhuận gộp 9.507 tỷ đồng.

Có thể thấy, nhiên liệu diesel trở thành “đầu kéo” lợi nhuận của BSR trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông leo thang. Đây là loại nhiên liệu “xương sống” của nhiều ngành kinh tế nhờ hiệu suất cao, mô-men xoắn lớn và mức tiêu hao thấp, đặc biệt trong vận tải đường bộ, logistics, vận tải thủy, xây dựng và phát điện.

Do chiếm tỷ trọng tiêu thụ lớn nhất trong rổ sản phẩm lọc dầu, biến động giá diesel có tác động trực tiếp và mạnh mẽ đến biên lợi nhuận doanh nghiệp. Trong bối cảnh nguồn cung biến động, đây cũng là mặt hàng mang tính thiết yếu, buộc người mua phải chấp nhận mặt bằng giá thị trường.