BOT nghìn tỷ tại Hưng Yên chính thức âm vốn chủ sở hữu sau 7 năm vận hành, Chủ tịch bị khởi tố

CTCP BOT Cầu Thái Hà (UPCoM: BOT) vừa công bố báo cáo tài chính đã kiểm toán năm 2025 với doanh thu thuần 67 tỷ đồng, tăng hơn 10 tỷ đồng so với năm 2024. Lãi gộp đạt 45 tỷ đồng, tăng 18%. Tuy nhiên, chi phí lãi vay lên tới 141 tỷ đồng, cộng với chi phí quản lý doanh nghiệp khiến BOT Cầu Thái Hà tiếp tục chìm trong thua lỗ, với lợi nhuận sau thuế âm 103 tỷ đồng.

Đây là năm thứ 7 liên tiếp doanh nghiệp thua lỗ. Khoản lỗ lũy kế lên tới 611 tỷ đồng, đưa vốn chủ sở hữu tại ngày 31/12/2025 xuống âm 19 tỷ đồng. Nguồn vốn hiện tại hoàn toàn đến từ nợ phải trả, đạt 1.802 tỷ đồng, trong đó nợ vay 978 tỷ đồng, đè nặng lên hoạt động kinh doanh khi doanh thu không đủ trả lãi vay.

Tổng tài sản đạt 1.783 tỷ đồng, nhưng lượng tiền mặt chỉ còn 5,4 tỷ đồng, phần lớn nằm ở tài sản cố định với giá trị 1.284 tỷ đồng. Công ty còn có các khoản phải thu lên tới 366 tỷ đồng.

BOT Cầu Thái Hà, được thành lập năm 2014, tại Hưng Yên, bởi 3 cổ đông sáng lập gồm: Công ty TNHH Tiến Đại Phát, CTCP Đầu tư Tư vấn & Xây dựng Phú Xuân và CTCP Đầu tư & Xuất nhập khẩu Bình Minh. Doanh nghiệp này là chủ đầu tư dự án cầu Thái Hà bắc qua sông Hồng, kết nối hai tỉnh Hà Nam (cũ) và Thái Bình (cũ) trên tuyến nối cao tốc Cầu Giẽ - Ninh Bình, với tổng vốn đầu tư gần 1.460 tỷ đồng.

Trạm thu phí cầu Thái Hà bắt đầu vận hành từ tháng 2/2019, thời gian thu phí hoàn vốn dự kiến khoảng 16 năm 7 tháng. Tuy nhiên, không lâu sau, dự án rơi vào thế khó khi cầu Hưng Hà - một dự án sử dụng vốn ODA, không thu phí được đưa vào hoạt động chỉ cách đó 3 - 4 km. Giao thông bị phân tán khiến doanh thu của BOT Thái Hà không đủ trả lãi vay, dẫn đến thua lỗ kéo dài.

“Mập mờ” trong hoạt động kinh doanh

Đầu năm 2025, giữa lúc tài chính sa sút, BOT Thái Hà từng bất ngờ công bố kết quả kinh doanh đột biến trong năm 2024. Doanh thu cả năm đạt 414 tỷ đồng, gấp hơn 9 lần so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 248 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ vẫn lỗ 83 tỷ đồng.

Lợi nhuận tăng vọt đến từ khoản doanh thu 358 tỷ đồng phát sinh trong quý IV/2024, khi công ty bán máy móc, thiết bị lắp ráp quả lọc thận và máy ép nhựa JSW cho 2 đơn vị là CTCP CNC Capital Việt Nam (UPCoM: KSQ) và CTCP PIV (UPCoM: PIV). Đây là lĩnh vực không liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi của BOT.

Khoản tiền bán được nằm ở các khoản phải thu, chứ chưa về doanh nghiệp. Kiểm toán cho biết doanh nghiệp chưa cung cấp được các bằng chứng về nhu cầu, tiến độ sử dụng vốn theo kế hoạch/thực tế, báo cáo hiệu quả sử dụng vốn cũng như các biện pháp giám sát trong thương vụ trên.

Đến tháng 9/2025, BOT bất ngờ thông báo chấm dứt hợp đồng mua thiết bị với CNC Capital Việt Nam và PIV, đồng thời nhận lại hàng và hoàn tiền cho đối tác. Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 đã điều chỉnh lợi nhuận năm 2024 của BOT về âm 71 tỷ đồng. Kiểm toán cũng nêu ý kiến về sự tồn tại của yếu tố không chắc chắn trọng yếu có thể dẫn đến nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của BOT.

Thương vụ “trên giấy” đã tạo đà cho cổ phiếu BOT bứt phá. Trong 1,5 tháng đầu năm 2025, cổ phiếu này có thời điểm tăng từ vùng 2.400 đồng lên 8.000 đồng, trước khi lao dốc, hiện chỉ còn 1.700 đồng/cp. Thanh khoản ở vùng giá cao cũng tăng đột biến, cho thấy không ít nhà đầu tư đã mua vào tại vùng đỉnh.

Chủ tịch bị khởi tố

Ở một diễn biến khác, tháng 6/2025, Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an đã khởi tố vụ án hình sự “Vi phạm quy định về quản lý, sử dụng tài sản Nhà nước gây thất thoát, lãng phí; đưa hối lộ; nhận hối lộ; môi giới hối lộ” xảy ra tại Công ty TNHH Khoáng sản và Luyện kim Việt Trung (VTM).

Danh sách bị can có nhiều lãnh đạo liên quan đến các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán. Trong đó, ông Ngô Tiến Cương, Giám đốc Công ty TNHH Tiến Đại Phát, bị khởi tố về tội “đưa hối lộ”. Công ty Tiến Đại Phát hiện là cổ đông lớn nhất tại CTCP BOT Thái Hà (UPCoM: BOT), nắm giữ 23,8 triệu cổ phiếu, tương đương 40,21% vốn. Ông Cương cũng là Chủ tịch HĐQT của BOT Cầu Thái Hà từ năm 2014 đến khi bị khởi tố.