Các 'đại gia' tiền mặt trên sàn: Doanh nghiệp top 2 nắm lượng tiền bằng tài sản Thế giới Di động, gấp 2,5 lần quy mô Sabeco

Kết thúc mùa công bố kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2025, bức tranh lợi nhuận của phần lớn nhóm ngành cho thấy sự phục hồi và tăng trưởng rõ nét.

Không chỉ cải thiện về doanh thu, nhiều doanh nghiệp đầu ngành còn tích lũy được lượng tiền mặt khổng lồ, lên tới hàng chục nghìn, thậm chí hàng trăm nghìn tỷ đồng. Nguồn tiền dồi dào này giúp họ ghi nhận hàng nghìn tỷ đồng doanh thu tài chính mỗi năm, tạo thêm một “trụ đỡ” lợi nhuận bên cạnh hoạt động cốt lõi.

Tập đoàn Bảo Việt (BVH) đang dẫn đầu về quy mô tiền nắm giữ với hơn 150.000 tỷ đồng. Khoản tiền này mang lại khoảng 7.260 tỷ đồng lãi từ tiền gửi và đầu tư, đủ bù đắp gần như toàn bộ chi phí quản lý doanh nghiệp. Tuy nhiên, xét về bản chất, Bảo Việt thuộc nhóm tài chính - bảo hiểm nên việc duy trì lượng tiền lớn là đặc thù ngành. Doanh nghiệp này cũng nằm trong danh sách 20 đơn vị thuộc diện cơ cấu lại vốn Nhà nước theo chỉ đạo của Thủ tướng.

Vingroup xếp thứ hai với khoảng 82.000 tỷ đồng tiền mặt - con số gần tương đương tổng tài sản của MWG và cao gấp 2,5 lần Sabeco. Nhờ đó, tập đoàn ghi nhận khoảng 6.800 tỷ đồng doanh thu tài chính, bao gồm thu nhập từ tiền gửi, cho vay và các khoản đặt cọc.

Trong lĩnh vực bán lẻ, Thế giới Di động được ví như một “nhà buôn tiền” khi lãi tiền gửi và cho vay năm qua đạt 2.912 tỷ đồng, đóng góp đáng kể vào mức lợi nhuận trước thuế kỷ lục 8.600 tỷ đồng.

Nhiều doanh nghiệp lớn khác như Viettel Global, FPT, Vinamilk, Lọc hóa dầu Bình Sơn, PV Gas và Hòa Phát cũng ghi nhận lãi tiền gửi hàng nghìn tỷ đồng, với lượng tiền mặt dao động từ 19.000-27.000 tỷ đồng. Sabeco dù lãi tiền gửi giảm còn 995 tỷ đồng, khoản thu này vẫn hỗ trợ đáng kể cho lợi nhuận trong bối cảnh thị trường đồ uống cạnh tranh gay gắt.

Lượng tiền mặt lớn của doanh nghiệp được hình thành từ nhiều nguồn như lợi nhuận tích lũy, vốn huy động chưa sử dụng, thậm chí cả vốn vay. Theo bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Phân tích và Chiến lược thị trường tại Chứng khoán ACB, việc nắm giữ tiền mặt cao có thể khiến các chỉ số như ROIC hay ROE suy giảm so với những doanh nghiệp tối ưu vốn quyết liệt hơn. Đổi lại, doanh nghiệp có khả năng chống chịu tốt trước biến động chu kỳ ngành, lãi suất hay các cú sốc vĩ mô, đồng thời ít rơi vào áp lực thanh khoản.

Ở góc độ dài hạn, nếu lượng tiền lớn chỉ nằm ở ngân hàng mà không đi kèm chiến lược sử dụng vốn hiệu quả, đây có thể là tín hiệu cho thấy doanh nghiệp thiếu cơ hội hoặc động lực tăng trưởng mới. Vì vậy, bài toán không chỉ là có bao nhiêu tiền, mà là cách sử dụng nguồn tiền đó để tạo ra giá trị bền vững cho cổ đông.