Café cùng chứng với chuyên gia SSI: Thị trường vốn Việt Nam đang tái định hình để đón dòng tiền mới

Sáng ngày 05/02, trong khuôn khổ chương trình Café cùng Chứng do Chứng khoán SSI thực hiện, số phát sóng đặc biệt đã được tổ chức nhân dịp SSIAM chính thức chạm mốc 1 tỷ USD tài sản quản lý (AUM) – một dấu mốc quan trọng trong hành trình phát triển của công ty quản lý quỹ nội địa hàng đầu.

Cột mốc 1 tỷ USD không chỉ mang ý nghĩa về quy mô, mà còn phản ánh năng lực quản lý tài sản, mức độ tín nhiệm của nhà đầu tư cũng như định hướng phát triển dài hạn mà SSIAM kiên định theo đuổi. Đây không phải thành quả của một chu kỳ thị trường ngắn hạn, mà là kết quả của quá trình tích lũy bền bỉ: tích lũy niềm tin, kỷ luật đầu tư và sự nhất quán trong triết lý quản lý tài sản.

Đáng chú ý, dấu mốc này xuất hiện trong bối cảnh thị trường vốn Việt Nam đang bước vào giai đoạn chuẩn hóa cao hơn, với yêu cầu ngày càng rõ ràng về minh bạch, quản trị và trách nhiệm đối với dòng vốn trung – dài hạn.

Trong số Café cùng Chứng đặc biệt, ông Nguyễn Nghĩa Tuấn – Phó Giám đốc Phát triển Kinh doanh SSIAM đã có cuộc trao đổi cùng Host Hồ Hữu Tuấn Hiếu, chuyên gia chiến lược đầu tư thuộc Trung tâm Tư vấn & Phân tích đầu tư SSI Research. Cuộc trò chuyện xoay quanh hành trình xây dựng năng lực quản lý tài sản của SSIAM, cũng như những yếu tố nền tảng giúp công ty mở rộng quy mô trong khi vẫn duy trì kỷ luật đầu tư và chuẩn mực vận hành.

Nội dung thảo luận tập trung vào những câu hỏi cốt lõi: Làm thế nào để tăng trưởng quy mô mà không đánh đổi chất lượng quản lý?
Vai trò của kỷ luật đầu tư và quản trị rủi ro trong một thị trường ngày càng chuẩn hóa? Và khi đạt mốc 1 tỷ USD AUM, SSIAM nhìn nhận trách nhiệm của mình đối với nhà đầu tư và thị trường ra sao?

Bên cạnh các diễn biến thị trường, chương trình cũng mở ra góc nhìn về những sản phẩm đầu tư chuyên biệt của các quỹ, vốn chưa được nhiều nhà đầu tư cá nhân tiếp cận đầy đủ. Đại diện SSIAM đồng thời chia sẻ thêm về các cơ hội đầu tư trong bối cảnh dòng tiền mới đang quay trở lại thị trường.

Dòng tiền mới tham gia thị trường, các nhà đầu tư đều có kỳ vọng tích cực

Năm 2026 mở đầu với nhiều biến động khi VN-Index tăng mạnh, vượt mốc 1.900 điểm trước khi bước vào nhịp điều chỉnh về dưới 1.800 điểm. Tuy nhiên, theo chia sẻ của host chương trình, đây là giai đoạn thị trường thường có xu hướng chững lại do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, với thanh khoản và điểm số thu hẹp mang tính mùa vụ. Điểm tích cực là đà điều chỉnh không diễn ra đồng loạt, cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ nét giữa các nhóm cổ phiếu.

Đáng chú ý, dòng vốn ngoại đang có dấu hiệu quay trở lại, với nhiều phiên mua ròng liên tiếp. Sự cân bằng trở lại của khối ngoại được kỳ vọng sẽ tạo nền tảng tích cực cho thị trường trong thời gian tới.

Từ bối cảnh đó, câu hỏi lớn được đặt ra là: Dưới góc nhìn của các quỹ đầu tư, triển vọng năm 2026 có gì khác so với năm trước? Thị trường liệu có duy trì được sự lạc quan như giai đoạn nửa cuối năm 2025? Và chiến lược đầu tư của SSIAM trong năm mới sẽ được định hình ra sao?

Theo ông Nguyễn Nghĩa Tuấn, SSIAM theo đuổi tầm nhìn đầu tư dài hạn, với niềm tin vào triển vọng tăng trưởng của kinh tế Việt Nam trong giai đoạn mới. Các nhà đầu tư nước ngoài của quỹ vẫn duy trì kỳ vọng tích cực, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam đang bước vào “kỷ nguyên vươn mình” với nhiều cải cách và động lực tăng trưởng mới.

Nhân dịp kỷ niệm 20 năm đồng hành, SSIAM cũng hợp tác cùng Ngân hàng Phát triển Nhật Bản (DBJ) ra mắt quỹ đầu tư Japan Vietnam Capital Fund với quy mô 90 triệu USD. Theo đại diện SSIAM, sự hiện diện của nhà đầu tư Nhật Bản trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện vẫn còn khiêm tốn, do đó sự ra đời của quỹ không chỉ mang ý nghĩa về dòng vốn mới, mà còn phản ánh mức độ quan tâm ngày càng lớn từ một thị trường tài chính khắt khe như Nhật Bản.

Ở chiều ngược lại, giá trị cốt lõi mà SSIAM mong muốn mang lại cho các nhà đầu tư quốc tế chính là lợi thế am hiểu thị trường nội địa, giúp kết nối dòng vốn dài hạn với những cơ hội đầu tư phù hợp tại Việt Nam.

Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng vừa đón nhận loạt tín hiệu tích cực nhằm thu hút nhà đầu tư nước ngoài. Trong số đó, nổi bật là việc nâng hạng thị trường và Thông tư số 08/2026/TT-BTC, nhằm tháo gỡ rào cản kỹ thuật cho nhà đầu tư nước ngoài, hay các nghị định liên quan ETF - các sản phẩm hỗ trợ cho việc kết nối tốt hơn tới nhà đầu tư ngoại.

Cơ hội cho thị trường quản lý tài sản tại Việt Nam

Tại Việt Nam, việc đầu tư thông qua các công ty quản lý quỹ chưa phổ biến. Tuy vậy, sức hút của mảng đầu tư này bắt đầu hiện rõ khi mức độ tăng trưởng giá trị tài sản quản lý của các công ty quản lý quỹ ngày càng lớn.

Theo thống kê sơ bộ, hiện có khoảng 11 triệu tài khoản trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy vậy số tài khoản chứng chỉ quỹ chưa lớn, khoảng 2 triệu tài khoản. Đây cũng được xem là cơ hội lớn cho các công ty quản lý quỹ như SSIAM khi phát triển các sản phẩm phù hợp, và phổ biến rộng hơn tới các nhà đầu tư.

Tại SSIAM, nhiều quỹ đầu tư đã có mức sinh lời ổn định. Ví dụ quỹ SCA đạt mức lợi nhuận trên 50% trong 3 năm vừa qua. Hay một quỹ ETF khác có hiệu suất đầu tư trong 3 năm qua lên đến 70%. Những con số này cho thấy các sản phẩm quỹ tại Việt Nam đang đầu tư ổn định, có sức hấp dẫn cho những nhà đầu tư 'tích sản'.

Tại chương trình, một nhà đầu tư đặt câu hỏi thú vị: Trong các quỹ của SSIAM, quỹ nào có 'tham vọng lớn nhất'. Câu trả lời của ông Tuấn là SCA - quỹ đạt hiệu suất lợi nhuận 50% trong 3 năm qua. Đây là quỹ đầu tư theo trường phái giá trị, hướng tới đầu tư vào nhóm cổ phiếu Undervalued so với giá trị thật, là những cổ phiếu Market leader trong lĩnh vực đó.

Với các nhà đầu tư có khẩu vị trung tính hơn có thể lựa chọn VLTF - Vietnam Long‑term Equity Fund - quỹ có tầm nhìn tương đối dài hạn. Sự khác biệt của VLTF với SCA là SCA có thể đầu tư cả cổ phiếu bluechip lẫn các cổ phiếu midcap để gia tăng tối đa lợi nhuận, còn VLTF chỉ đầu tư đa số vào bluechip.

Tài chính cá nhân - góc nhìn mới để hoạch định tương lai

Ông Tuấn chia sẻ thêm, tại Việt Nam, sự truyền thông, phổ cập về các quỹ chưa nhiều, các nhà đầu tư ít có cơ hội tiếp xúc các sản phẩm này.

Theo ông Tuấn, bên cạnh các quỹ mở về cổ phiếu, các quỹ ETF tập trung vào các ngành, thì quỹ hưu trí - là một trong các sản phẩm rất phổ biến ở nước ngoài và đang được SSI triển khai tương đối thành công. Tuy vậy, đây là sản phẩm mới và chưa được các nhà đầu tư biết đến rộng rãi.

Hiện tại Việt Nam, SSIAM và các công ty quản lý khác có nhiều sản phẩm, nhưng nhìn chung có hai hình thức quỹ nhà đầu tư có thể tiếp cận dễ dàng là: Quỹ mở (có thể mua qua các đại lý phân phối) và quỹ ETF (dễ tiếp cận hơn khi có thể đặt lệnh mua qua sàn).

Không chỉ nhìn lại chặng đường đã qua, chương trình Café cùng Chứng số đặc biệt còn mở ra góc nhìn về hành trình quản lý tài sản bền vững trong giai đoạn tới, khi thị trường Việt Nam ngày càng thu hút dòng vốn trung – dài hạn và đặt ra yêu cầu cao hơn đối với năng lực của các định chế quản lý quỹ trong nước.