CEO Masan: Cổ phiếu MSN đang giao dịch dưới 60% giá trị thật

Sáng ngày 24/4, Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) đã tổ chức ĐHĐCĐ thường niên năm 2026. Tại đây, vấn đề định giá cổ phiếu trên sàn chứng khoán đã được lãnh đạo tập đoàn và các nhà đầu tư đưa ra thảo luận.

Theo Tổng Giám đốc Danny Le, khi công chúng và nhà đầu tư nhìn vào Masan Group, hệ thống với rất nhiều logo và lĩnh vực kinh doanh khác nhau khiến câu chuyện tổng thể trở nên phức tạp. Việc thị trường chưa hiểu đầy đủ về hành trình cũng như chiến lược toàn diện để phục vụ khách hàng đã dẫn đến thực trạng cổ phiếu MSN đang giao dịch với mức chiết khấu khoảng 60%, tức là dưới 60% giá trị thật của doanh nghiệp.

Khi có một cổ đông hỏi về lý do cổ phiếu bị định giá thấp, ông phân tích thêm nguyên nhân cốt lõi là do thị trường hiện mới chỉ định giá Masan dựa trên mảng hàng tiêu dùng (MCH) và mảng khai khoáng. Trong khi đó, các mảng khác trong hệ sinh thái như Masan MEATLife (MML), chuỗi Phúc Long và hệ thống bán lẻ WinCommerce vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá trị vốn hóa của tập đoàn.

Để cải thiện tình trạng này, ban lãnh đạo Masan khẳng định tập đoàn không chỉ xây dựng thương hiệu hay năng lực công nghệ đơn thuần, mà đang nắm thế chủ động tích hợp 3 trụ cột cốt lõi: bán lẻ, số hóa và dữ liệu. Doanh nghiệp đang nỗ lực xây dựng một tầm nhìn chiến lược thống nhất và truyền tải câu chuyện một cách rõ ràng, đơn giản hơn tới thị trường.

Bên cạnh câu chuyện định giá, một điểm nhấn quan trọng khác tại đại hội là lời cam kết của Chủ tịch HĐQT Nguyễn Đăng Quang về việc mảng bán lẻ WinCommerce sẽ "trả lại" 3.000 tỷ đồng cho cổ đông. Cụ thể, vào thời điểm sáp nhập với WinCommerce năm 2020, Masan đã phải gánh ngay khoản lỗ 3.000 tỷ đồng, nhưng sau 7 năm tái cấu trúc, hệ thống này được kỳ vọng sẽ tạo ra mức lợi nhuận hoạt động tương đương 3.000 tỷ đồng trong năm nay để bù đắp.

Báo cáo tài chính cho thấy hệ thống bán lẻ này đang có sự tăng trưởng rõ rệt. Trong năm 2025, WinCommerce ghi nhận doanh thu 38.979 tỷ đồng, tăng 18,3% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế của mảng này đạt 501 tỷ đồng, tương đương mức tăng vọt gấp 86,6 lần. Về tầm nhìn dài hạn, lãnh đạo Tập đoàn tiết lộ kế hoạch sẽ niêm yết WinCommerce với kỳ vọng vốn hóa hướng tới mốc 10 tỷ USD.

Trên nền tảng phục hồi mạnh mẽ từ mảng bán lẻ và tiêu dùng, Tập đoàn Masan đặt mục tiêu doanh thu thuần năm 2026 đạt khoảng 93.500- 98.000 tỷ đồng, tăng 15% - 20% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế mục tiêu nằm trong khoảng 7.250-7.900 tỷ đồng, tương đương mức tăng 7% - 17%.

Mặc dù đây là kế hoạch lợi nhuận cao thứ hai trong lịch sử của doanh nghiệp, HĐQT Masan vẫn đề xuất phương án không chia cổ tức năm 2025. Doanh nghiệp định hướng tiếp tục củng cố bảng cân đối kế toán, giảm nợ vay và giữ lại nguồn vốn ưu tiên phục vụ kế hoạch mở rộng nền tảng tiêu dùng - bán lẻ.