Chủ sở hữu hãng hàng không 300 tỷ vừa có khoản thế chấp đáng chú ý tại BIDV (BID)

Crystal Bay Airlines là cái tên đáng chú ý nhất trên thị trường những ngày vừa qua: Một doanh nghiệp kinh doanh vận tải hàng không mới được thành lập với vốn điều lệ 300 tỷ đồng. Đứng sau hãng bay này là doanh nhân Nguyễn Đức Chi và hệ sinh thái Crystal Bay.

Crystal Bay Airlines được thành lập ngày 6/11/2025, trụ sở đặt tại Khánh Hòa. Ba cổ đông sáng lập góp vốn gồm CTCP Tập đoàn Du lịch Crystal Bay nắm 94% vốn điều lệ, ông Bùi Tường Chi nắm 1% và ông Nguyễn Đức Chi nắm 5%.

Sự chú ý càng gia tăng trong bối cảnh Crystal Bay thời gian qua liên tục ghi nhận kết quả kinh doanh thua lỗ, trong khi hàng không là lĩnh vực đòi hỏi nguồn vốn lớn và dòng tiền ổn định. Câu hỏi về “tiền đâu” để đầu tư vào hãng bay vì vậy tiếp tục được nhiều người quan tâm.

Loạt giao dịch thế chấp đáng chú ý

Một phần câu trả lời về nguồn vốn được đặt trong bối cảnh ông Nguyễn Đức Chi liên tục phát sinh các giao dịch thế chấp cổ phần của các doanh nghiệp trong hệ sinh thái Crystal Bay. Đích đến của các giao dịch này là Chứng khoán VNDirect (VND) – bên nhận thế chấp.

Ngoài ra, CTCP Crystal Bay Việt Nam cũng vừa có động thái đáng chú ý khi tăng vốn điều lệ mạnh trước thời điểm phát hành lô trái phiếu trị giá 755 tỷ đồng, huy động số vốn gấp đôi vốn chủ sở hữu. Động thái này diễn ra không lâu trước khi Crystal Bay Airlines được thành lập.

Gần đây nhất, CTCP Tập đoàn Du lịch Crystal Bay – công ty chủ quản của Crystal Bay Airlines – tiếp tục có thêm những động thái thế chấp đáng chú ý.

Cụ thể, ngày 21/11/2025, Tập đoàn du lịch Crystal Bay mang 9 triệu cổ phần tại CTCP SunBay Ninh Thuận thế chấp tại VNDirect. Tiếp đó, ngày 19/12/2025, công ty tiếp tục thế chấp số cổ phần sở hữu tại Crystal Bay trị giá 100 tỷ đồng tại Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV - BID).

SunBay Ninh Thuận bị nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục

Tài sản mà công ty mẹ của hãng hàng không 300 tỷ mới mang đi thế chấp cũng rất đáng chú ý: Cổ phần SunBay Ninh Thuận, hiện do đại gia Nguyễn Đức Chi làm Chủ tịch HĐQT.

SunBay Ninh Thuận được thành lập tháng 4/2017 với vốn điều lệ ban đầu 110 tỷ đồng, do ba cổ đông góp vốn gồm CTCP Đầu tư Bất động sản Thành Đông (52,746%), ông Nguyễn Hồng Phúc (1%) và ông Nguyễn Văn Cường (46,254%). Ông Phúc giữ chức Giám đốc, còn ông Nguyễn Đức Chi đảm nhiệm vai trò Tổng Giám đốc.

Tháng 12/2019, công ty tăng vốn lên 300 tỷ đồng, sau đó tiếp tục tăng lên 770 tỷ đồng vào tháng 4/2021. Tuy nhiên, đến tháng 7/2023, doanh nghiệp bất ngờ giảm vốn điều lệ về 300 tỷ đồng, nhưng chỉ hai tháng sau lại tăng vốn trở lại lên 770 tỷ đồng.

Về bức tranh tài chính, tính đến 30/6/2025, vốn chủ sở hữu của SunBay Ninh Thuận còn 482 tỷ đồng, trong khi vốn góp chủ sở hữu ở mức 770 tỷ đồng, nguyên nhân do kinh doanh thua lỗ. Trong nửa đầu năm 2025, doanh nghiệp tiếp tục lỗ 8 tỷ đồng, nâng tổng lỗ lũy kế lên hơn 289 tỷ đồng.

Tổng nợ phải trả tại thời điểm cuối quý II/2025 lên tới 3.900 tỷ đồng, trong đó 1.547 tỷ đồng là nợ vay ngân hàng và 2.354 tỷ đồng là nợ trái phiếu. Hệ số nợ phải trả gấp hơn 8 lần vốn chủ sở hữu.

Tại BCTC soát xét bán niên 2025, kiểm toán lưu ý khoản lỗ hơn 8 tỷ đồng, đồng thời cho biết nợ ngắn hạn của công ty mẹ đã vượt tài sản ngắn hạn hơn 1.307 tỷ đồng. Những yếu tố này, cùng với các vấn đề khác, cho thấy tồn tại yếu tố không chắc chắn trọng yếu có thể dẫn đến nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.

SunBay Ninh Thuận được biết đến là chủ đầu tư Dự án SunBay Park Hotel & Resort, được UBND tỉnh Ninh Thuận chấp thuận chủ trương đầu tư từ tháng 7/2019, với mục tiêu xây dựng tổ hợp khách sạn, căn hộ du lịch kết hợp dịch vụ thương mại. Dự án có quy mô 36.601m², tổng vốn đầu tư 4.779 tỷ đồng, thời hạn hoạt động 70 năm.

Về tiến độ, tháp B (48 tầng), tháp C (40 tầng) cùng tầng hầm chung và hạ tầng cảnh quan đã hoàn thành và đưa vào sử dụng từ tháng 4/2024; tháp A hoàn thành và đưa vào sử dụng từ tháng 10/2024.

Theo Thanh tra Chính phủ, Sở Tài nguyên và Môi trường tỉnh Ninh Thuận đã cấp 17 Giấy chứng nhận quyền sử dụng đất không đúng quy định cho dự án. Ngoài ra, chủ đầu tư chưa nộp bổ sung hơn 170 tỷ đồng tiền sử dụng đất, dự án cũng chưa hoàn thành đúng tiến độ.

Thanh tra Chính phủ đã kiến nghị UBND tỉnh Khánh Hòa thu hồi 17 Giấy chứng nhận quyền sử dụng đất, đồng thời yêu cầu chủ đầu tư khẩn trương hoàn thành nghĩa vụ tài chính với Nhà nước.

Crystal Bay tiếp tục ghi nhận thua lỗ

Số cổ phần trị giá 100 tỷ đồng do Crystal Bay phát hành cũng được công ty mẹ của hãng hàng không 300 tỷ mang đi thế chấp tại BIDV. Bức tranh tài chính tài chính tại Crystal Bay cũng rất đáng chú ý.

Crystal Bay – do ông Nguyễn Đức Chi làm Chủ tịch HĐQT – hiện có vốn điều lệ 1.150 tỷ đồng. Doanh nghiệp đã tham gia sâu vào lĩnh vực hàng không thông qua việc thuê các chuyến bay charter đưa khách du lịch từ nhiều thị trường về Cam Ranh và Phú Quốc.

Tuy vậy, tình hình kinh doanh của Crystal Bay chưa khả quan. Riêng 6 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp lỗ hơn 41 tỷ đồng. Trước đó, năm 2024 lỗ 109 tỷ đồng; năm 2023 có lãi 101 tỷ đồng; năm 2022 lỗ 94 tỷ đồng. Tính đến 30/6/2025, Crystal Bay đã lỗ lũy kế hơn 218 tỷ đồng.

Tại thời điểm cuối quý II/2025, vốn chủ sở hữu đạt 1.582 tỷ đồng, trong khi tổng nợ phải trả lên tới 5.440 tỷ đồng, tương đương 3,44 lần vốn chủ sở hữu. Trong đó, dư nợ trái phiếu chiếm 2.287 tỷ đồng.

Liên quan đến BCTC của Crystal Bay, Kiểm toán A&C đã đưa ra ý kiến ngoại trừ đối với hai dự án Rocko Bay Resort và Sailing Ninh Chữ Bay – các dự án đã bị thu hồi, trong khi ảnh hưởng tài chính chưa được đánh giá đầy đủ.

Kinh doanh thua lỗ liên tục, nhưng không chỉ Tập đoàn du lịch Crystal Bay mang cổ phần đi thế chấp tại BIDV, mà trước đó chính ông Nguyễn Đức Chi cũng mang 40% số cổ phần của Crystal Bay thế chấp tại VNDirect.