Chuyên gia: Cổ phiếu Vietcombank (VCB) đã hoàn tất nhịp điều chỉnh, xác suất tăng giá cao trong ngắn hạn

Kết phiên 8/1, cổ phiếu VCB của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) tăng kịch trần lên 63.700 đồng/cp. Thanh khoản ghi nhận mức cao đột biến với hơn 27,1 triệu đơn vị (1.672 tỷ đồng), gấp 6,3 lần so với mức trung bình 10 phiên gần nhất và là mức cao thứ hai trong lịch sử giao dịch của cổ phiếu này.

Trong chương trình “Việt Nam và các chỉ số” phát sóng ngày 8/1/2026, ông Vũ Duy Khánh – Giám đốc Phân tích Smart Invest đã đưa ra những đánh giá đáng chú ý về cổ phiếu VCB cũng như triển vọng ngành ngân hàng nói chung.

Theo vị chuyên gia, Vietcombank đang có xác suất tăng giá tương đối cao trong ngắn hạn. Xét về mặt định giá, cổ phiếu này từng duy trì mức P/B cao trong giai đoạn từ năm 2018, tuy nhiên thời gian gần đây đã ghi nhận sự điều chỉnh đáng kể, đưa P/B quay trở lại vùng hấp dẫn hơn so với mặt bằng lịch sử.

Ở góc độ kỹ thuật, Vietcombank được cho là đã hoàn tất nhịp điều chỉnh kéo dài trước đó. Diễn biến hiện tại cho thấy dư địa giảm giá không còn nhiều, trong khi khả năng hồi phục và tăng giá đang chiếm ưu thế. Do đó, rủi ro giảm sâu được đánh giá là tương đối thấp so với tiềm năng tăng giá trong giai đoạn tới.

Tổng hòa các yếu tố về định giá và kỹ thuật, Vietcombank được kỳ vọng có thể trở thành điểm nhấn đáng chú ý trong nhóm cổ phiếu ngân hàng trong ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh dòng tiền đang có xu hướng quay trở lại các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt.

Trong bức tranh tổng thể của thị trường tài chính Việt Nam, ngành ngân hàng được xem là nhóm ngành mang tính tăng trưởng dài hạn. Một trong những yếu tố cốt lõi đến từ mức sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) duy trì ở mức cao, phản ánh hiệu quả sử dụng vốn tích cực của các ngân hàng.

Bên cạnh đó, tăng trưởng tín dụng hằng năm gần như luôn đạt hạn mức được cấp, cho thấy nhu cầu vốn trong nền kinh tế ở mức lớn và ổn định. Đây là nền tảng quan trọng giúp các ngân hàng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận đều đặn qua các năm, bất chấp những biến động ngắn hạn của thị trường.

Vietcombank được kỳ vọng gì trong năm 2026?

Trong năm 2026, Chứng khoán VNDirect (VND) cho rằng Vietcombank có thể đạt tăng trưởng tín dụng trên 18%, nhờ tham gia giải ngân cho các đại dự án quốc gia như cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2, Sân bay Quốc tế Long Thành và các dự án đường sắt đô thị tại Hà Nội, TP. HCM.

Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ được kỳ vọng sẽ giúp thu nhập lãi thuần (NII) của ngân hàng phục hồi trở lại trong năm 2026. Bên cạnh đó, việc duy trì lượng CASA lớn và ổn định cũng giúp VCB điều tiết biên lãi ròng (NIM) tốt hơn so với nhiều ngân hàng khác.

Sau giai đoạn doanh thu ngoài lãi chững lại, VNDirect dự báo trong năm 2026, Vietcombank sẽ ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ của mảng này, với mức tăng trưởng khoảng 20,4%, nhờ các hoạt động xử lý nợ xấu, thu phí dịch vụ – đặc biệt là phí bancassurance và tài trợ thương mại.

Vietcombank cũng đang đẩy mạnh mở rộng các mảng hoạt động mới, trong đó có kế hoạch tăng vốn cho Công ty Chứng khoán VCBS lên gần 5 lần, từ 2.500 tỷ đồng lên 12.500 tỷ đồng. Ngân hàng đồng thời dự kiến tham gia thị trường vàng khi được Nhà nước cấp phép, qua đó bổ sung thêm các nguồn thu mới trong dài hạn.

Đáng chú ý, kế hoạch tăng vốn 6,5% của Vietcombank đã được thông qua trong năm 2025 nhưng chưa chính thức triển khai. Do đó, VNDirect cho rằng kế hoạch này nhiều khả năng sẽ được đẩy nhanh trong năm 2026, trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng gia tăng đang tạo áp lực lên hệ số an toàn vốn (CAR) của toàn hệ thống. Hiện tại, CAR của VCB đang thấp hơn so với một số ngân hàng tư nhân lớn như TCB, VPB, HDB và TPB.

Việc tăng vốn thành công được kỳ vọng sẽ giúp Vietcombank củng cố bộ đệm vốn, duy trì vị thế ngân hàng có quy mô vốn lớn nhất hệ thống và tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt ngành ngân hàng Việt Nam. Trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng mạnh, việc đảm bảo hệ số CAR ở mức an toàn được xem là yếu tố then chốt để ngân hàng vận hành ổn định trong mọi kịch bản.

VNDirect kỳ vọng quá trình tăng vốn này có thể hoàn tất trong quý II/2026, qua đó hỗ trợ cho đà tăng trưởng tín dụng vào nửa cuối năm và đóng góp tích cực vào tăng trưởng NII của toàn ngân hàng.

Ở góc độ chính sách, VNDirect cho rằng việc Thông tư 14 được ban hành đang thúc đẩy nhu cầu vốn lớn hơn đối với Vietcombank. Do đó, công ty chứng khoán này tiếp tục kỳ vọng VCB sẽ triển khai kế hoạch tăng vốn ngay trong quý II/2026 nhằm gia cố bộ đệm vốn, trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng gia tăng có thể gây áp lực lên CAR của ngân hàng.