Chuyên gia dự báo: Dấu mốc tháng 5 và kịch bản Fed 'phá giá' USD sẽ đẩy giá vàng tăng trở lại

Trong lịch sử tài chính thế giới, vàng luôn được xem là “hầm trú ẩn” an toàn nhất mỗi khi địa chính trị biến động. Tuy nhiên, thị trường hiện nay đang chứng kiến một hiện tượng ngược quy luật: dù căng thẳng quốc tế vẫn leo thang, giá vàng thế giới lại liên tục sụt giảm.

Theo ghi nhận từ Kitco News, giá vàng vừa trải qua chuỗi ngày tồi tệ nhất kể từ năm 1983. So với mức đỉnh lịch sử 5.600 USD/ounce thiết lập hồi cuối tháng 1, kim loại quý có thời điểm đã bốc hơi gần 22%.

Thống kê của Dow Jones Market Data trên Barron's cũng chỉ ra, chỉ riêng trong tháng này, vàng mất hơn 13%, đánh dấu tháng thê thảm nhất kể từ đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.

Theo phân tích của Chuyên gia kinh tế - TS.Bùi Ngọc Sơn trong talkshow "Vàng giảm sốc chỉ là tạm thời, giới đầu cơ đang chờ thời để đẩy giá kịch trần?", hiện tượng này không đồng nghĩa với việc rủi ro toàn cầu đã biến mất, mà thực chất là hệ quả của sự thay đổi trong cách vận hành của dòng tiền và các chính sách tiền tệ cốt lõi. Vai trò của vàng trong hệ thống tài chính toàn cầu dường như đang bị tái định nghĩa khi các nhà đầu tư ưu tiên những tài sản có khả năng sinh lợi trực tiếp trong môi trường lãi suất cao.

Lý giải về nghịch lý này, TS.Bùi Ngọc Sơn cho rằng có hai yếu tố kỹ thuật quan trọng đang chi phối.

Thứ nhất, chính sách lãi suất cao được duy trì tại Mỹ và sức mạnh của đồng USD đã làm tăng chi phí cơ hội cho việc nắm giữ vàng - một loại tài sản vốn không tạo ra dòng tiền.

Thứ hai là mối liên hệ mật thiết giữa vàng và thị trường năng lượng. Khi giá dầu tăng cao, các nhà đầu tư buộc phải bán vàng để có nguồn thanh khoản nhằm chốt các hợp đồng dầu mỏ hoặc phục vụ hoạt động sản xuất, thay vì giữ vàng làm dự trữ như trước đây. Điều này tạo ra một áp lực cung ngắn hạn khiến giá vàng giảm sâu, bất chấp các bất ổn địa chính trị vẫn hiện hữu.

Tuy nhiên, TS. Bùi Ngọc Sơn nhận định rằng đợt giảm giá này chỉ mang tính tạm thời và có dấu hiệu của một quá trình “gom hàng” từ các nhà đầu tư lớn và các định chế tài chính. Sau giai đoạn chốt lời mạnh mẽ khi vàng ở đỉnh cao, các nhà đầu cơ đang lợi dụng những đợt sóng giảm giá để tích lũy tài sản.

Nhìn về trung hạn, TS.Bùi Ngọc Sơn đặc biệt nhấn mạnh cột mốc tháng 5 tới đây, khi có những thay đổi dự kiến về nhân sự lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nếu các chính sách tiền tệ chuyển dịch theo hướng phá giá đồng đô la để hỗ trợ sản xuất nội địa - một xu hướng thường thấy trong các tuyên bố chính sách của ông Donald Trump - thì đây sẽ là thời điểm vàng tăng giá trở lại.

Thêm vào đó, phong trào “phi đô la hóa” đang thúc đẩy các ngân hàng trung ương trên thế giới đẩy mạnh dự trữ vàng để bảo vệ giá trị tài sản trước nguy cơ đồng USD mất giá hoặc các biện pháp tái cấu trúc nợ công của Mỹ.

Bên cạnh thị trường vàng, bức tranh kinh tế thế giới cũng đang bị chi phối mạnh mẽ bởi yếu tố địa chính trị thay vì chỉ là lợi ích kinh tế thuần túy như trước.

TS.Bùi Ngọc Sơn phân tích rằng các chuỗi cung ứng toàn cầu đang được tái cấu trúc dựa trên mức độ an toàn và sự tương đồng về quan điểm chính trị thay vì chỉ tập trung vào tối ưu hóa chi phí tại Trung Quốc.

Mặc dù thị trường năng lượng có dấu hiệu ổn định hơn nhờ sự đa dạng hóa từ năng lượng xanh và công nghệ mới, nhưng sự sụt giảm tăng trưởng toàn cầu là điều khó tránh khỏi khi các hoạt động kinh tế buộc phải co hẹp lại dưới áp lực của các cuộc xung đột.

Đối với một nền kinh tế có độ mở cực lớn như Việt Nam - nơi tổng kim ngạch xuất nhập khẩu lên tới 200% GDP - những biến động này mang lại rủi ro trực tiếp và mạnh mẽ.

Ông Sơn cảnh báo rằng Việt Nam đang đứng trước mọi cơn rung lắc từ thị trường bên ngoài, từ tỷ giá đồng USD đến sự sụt giảm nhu cầu tiêu dùng tại các thị trường xuất khẩu lớn.

Trong bối cảnh đó, ông đưa ra lời khuyên cho các nhà đầu tư cá nhân là nên ưu tiên chiến lược phòng thủ. Ông nhấn mạnh rằng trong lúc khó khăn, yếu tố an toàn phải được đặt lên hàng đầu, nhà đầu tư chỉ nên kỳ vọng mức lãi suất vừa phải thay vì cố gắng ăn chênh lệch nhiều. Việc tái cơ cấu danh mục nếu có thực hiện thì mục đích chính phải là để an toàn hơn chứ không phải để sinh lời nhiều hơn.

Đối với thị trường vàng, TS. Bùi Ngọc Sơn nhận định các đợt giảm giá gần đây là cơ hội "tuyệt vời" để tích lũy và mua vào. Ông khuyên nhà đầu tưkhông nên hoảng sợ bán tháo.

Ông cảnh báo nếu nhà đầu tư "cắt lỗ" lúc này là sai lầm vì giá giảm chỉ mang tính tạm thời do các yếu tố kỹ thuật và hoạt động chốt lời. Nhà đầu tư nên hiểu rõ bản chất địa chính trị đang chi phối kinh tế để có quyết định đúng đắn, tránh bị tác động bởi tâm lý đám đông hay sự thất vọng nhất thời khi thị trường điều chỉnh.