Chuyên gia nhận định bạc hiện giống như cổ phiếu meme, nhà đầu tư cần hết sức thận trọng

Sau khi thiết lập đỉnh lịch sử mới trong năm nay, giá bạc đã liên tục điều chỉnh, có phiên giảm tới gần 30%. Trong suốt tuần trước, giá kim loại trắng liên tục dao động mạnh, bật tăng trong hai phiên đầu tuần nhưng lại mất thêm 19% trong phiên thứ Năm, phản ánh trạng thái thị trường thiếu ổn định nghiêm trọng.

Theo các chiến lược gia tại UBS, đợt giảm giá vừa qua chủ yếu xuất phát từ tâm lý né tránh rủi ro trên diện rộng hơn là sự suy yếu của các yếu tố cơ bản. Tuy nhiên, ngân hàng này cảnh báo rằng mức độ biến động cực đoan hiện nay khiến việc định vị ngắn hạn trở nên đặc biệt rủi ro.

“Với độ biến động một tháng của bạc hiện đã vượt ngưỡng 100%, các cú dao động giá lớn hoàn toàn có thể tiếp diễn trong thời gian rất ngắn”, UBS nhận định.

UBS cũng lưu ý rằng giá bạc sẽ khó duy trì ổn định trên vùng 85 USD/ounce nếu thiếu vắng dòng vốn đầu tư mang tính bền vững, thay vì chỉ dựa vào các đợt đầu cơ ngắn hạn. Theo dữ liệu của LSEG, kể từ đầu năm, bạc đã ghi nhận 11 phiên biến động từ 5% trở lên theo cả hai chiều, cho thấy mức độ bất ổn hiếm thấy ngay cả trong các thị trường hàng hóa.

Trong bối cảnh đó, UBS cho rằng việc đầu tư dài hạn vào bạc tại mặt bằng giá hiện tại không thực sự hấp dẫn, xét trên tương quan rủi ro - lợi nhuận. Dù vậy, ngân hàng vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của kim loại này, dựa trên một số động lực nền tảng:

• Lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực dự kiến duy trì ở mức thấp
• Những lo ngại gia tăng liên quan đến nợ công toàn cầu
• Rủi ro suy yếu của đồng USD
• Kỳ vọng phục hồi tăng trưởng kinh tế toàn cầu trong năm 2026

UBS ước tính thị trường bạc toàn cầu có thể thiếu hụt gần 300 triệu ounce trong năm nay, trong khi nhu cầu đầu tư được dự báo vượt 400 triệu ounce. Tuy nhiên, ngân hàng cũng cảnh báo rằng giá quá cao có thể làm suy giảm nhu cầu sử dụng bạc trong lĩnh vực công nghiệp.

Đáng chú ý, sự gia tăng mạnh của giá quyền chọn đã mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư áp dụng chiến lược tạo thu nhập bằng cách định vị giá sàn, thay vì tiếp tục đặt cược vào các nhịp tăng giá tiếp theo. Với độ biến động một tháng hiện quanh 80%, UBS đánh giá rằng các chiến lược hưởng lợi khi giá bạc duy trì trên vùng 65 USD/ounce có vẻ hấp dẫn hơn trong ngắn hạn, phản ánh quan điểm rằng khả năng giá giảm sâu dưới mức này trong tương lai gần là tương đối thấp.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, bà Nicky Shiels - Trưởng bộ phận nghiên cứu tại MKS Pamp - cho rằng diễn biến hiện tại của bạc khác biệt đáng kể so với các chu kỳ thị trường tăng giá trước đây, trong bối cảnh nguồn cung vật chất bị hạn chế.

Theo bà, bạc đang bị giao dịch như một tài sản mang tính biểu tượng và đầu cơ cao, phần nào tương đồng với cổ phiếu meme, khi việc mở rộng khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư cá nhân đã khuếch đại các dòng vốn đầu cơ. Shiels dự báo bạc nhiều khả năng sẽ trải qua giai đoạn điều chỉnh kéo dài trong vài tuần tới, thay vì phục hồi ngay lập tức, và có thể lùi về vùng 60 USD/ounce.

Trong khi đó, ông Vasu Menon - Giám đốc điều hành chiến lược đầu tư tại OCBC - nhấn mạnh rằng mặc dù tâm lý thị trường ngắn hạn đã bị tổn hại đáng kể, luận điểm đầu tư cốt lõi đối với bạc vẫn còn nguyên giá trị, đặc biệt với những nhà đầu tư có khả năng chịu đựng biến động cao.

Ông cho rằng bản chất “lai” của bạc - vừa là kim loại quý, vừa là kim loại công nghiệp, đồng thời mang yếu tố đầu cơ - khiến tài sản này đặc biệt dễ tổn thương trong các giai đoạn giảm khẩu vị rủi ro mạnh.

“Bạc có thể bị coi như một tài sản mang tính meme khi dòng vốn bán lẻ chi phối, nhưng không nên quên rằng nó vẫn được hỗ trợ bởi các động lực cơ bản dài hạn”, Menon nhận định.

OCBC hiện đặt mục tiêu giá dài hạn cho bạc ở mức 134 USD/ounce vào tháng 3/2027, dựa trên nhu cầu ngày càng tăng trong các lĩnh vực công nghiệp và công nghệ cao như năng lượng mặt trời, chất xúc tác và điện tử.

Theo CNBC