Cổ phiếu đáng chú ý ngày 26/5: MSN, CTD, PNJ

Masan (MSN): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 91.200 đồng/cp

Kết phiên 25/5, cổ phiếu MSN tăng 1,6% lên 77.200 đồng/cp. Thanh khoản đạt 4,6 triệu đơn vị, tương ứng giá trị giao dịch 354 tỷ đồng. Khối ngoại mua ròng đột biến 145 tỷ đồng, chiếm 41% tổng giá trị giao dịch của MSN và cao nhất toàn thị trường.

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán An Bình (ABS) định giá MSN theo phương pháp SOTP, áp dụng mức chiết khấu đa ngành 40% do lợi nhuận nội bộ chiếm tỷ trọng lớn. Theo đó, giá hợp lý của cổ phiếu được xác định ở mức 91.200 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 18%.

ABS cho rằng kết quả kinh doanh của MSN trong thời gian tới sẽ khả quan nhờ các yếu tố vĩ mô hỗ trợ tiêu dùng. Cụ thể, Luật Thuế thu nhập cá nhân mới giúp giảm gánh nặng thuế, đặc biệt với nhóm thu nhập trung bình, qua đó gia tăng thu nhập khả dụng và thúc đẩy chi tiêu.

Bên cạnh đó, chính sách giảm 2% thuế VAT tiếp tục được gia hạn đến hết năm 2026 sẽ trực tiếp hỗ trợ sức mua. Ngoài ra, ngưỡng chịu thuế đối với hộ kinh doanh được nâng từ 500 triệu đồng lên 1 tỷ đồng/năm theo Nghị định 141/2026/NĐ-CP cũng góp phần cải thiện thu nhập thực tế cho nhóm này.

Ở mảng tài nguyên, MSR được kỳ vọng bước vào giai đoạn tăng trưởng khi giá APT duy trì ở mức cao. Giấy phép khai thác 28 triệu tấn đã được gia hạn đến năm 2031, tạo nền tảng mở rộng sản lượng. Theo kế hoạch, lợi nhuận sau thuế của MSR dự kiến đạt khoảng 2.500 tỷ đồng với giả định giá APT trung bình 1.246 USD/mtu. Trong bối cảnh giá thực tế đang cao hơn đáng kể, kết quả kinh doanh có thể vượt kế hoạch. Lợi nhuận tạo ra dự kiến được dùng để giảm nợ vay, qua đó giảm áp lực chi phí tài chính. Ngoài ra, kế hoạch chuyển sàn sang HoSE cũng là yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu.

Đối với mảng bán lẻ, WinCommerce (WCM) tiếp tục là động lực tăng trưởng nhờ doanh thu cửa hàng hiện hữu tăng trên 10% so với cùng kỳ, cùng kế hoạch mở mới khoảng 1.500 cửa hàng trong năm 2026, với khả năng đạt điểm hòa vốn ngay trong quý. Kế hoạch IPO WCM trong 2–3 năm tới cũng là yếu tố hỗ trợ dài hạn.

Ở mảng hàng tiêu dùng, Masan Consumer (MCH) được kỳ vọng quay lại đà tăng trưởng sau khi hệ thống phân phối Retail Supreme đi vào hoạt động ổn định. Việc liên tục tung ra sản phẩm mới và chiến lược cao cấp hóa sản phẩm sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong năm 2026.

Masan MEATLife (MML) tiếp tục ghi nhận tăng trưởng doanh thu nhờ nhu cầu đối với thịt có thương hiệu gia tăng, trong bối cảnh lo ngại dịch bệnh. Tuy nhiên, lợi nhuận có thể chịu áp lực do giá heo giảm và nguồn thu từ phí ký kết hợp đồng không còn duy trì ở mức cao như năm trước.

Phúc Long Heritage (PLH) đặt mục tiêu mở mới 40–50 cửa hàng trong năm 2026, đồng thời đẩy mạnh kênh giao hàng thông qua hợp tác với các nền tảng giao nhận, qua đó gia tăng doanh thu.

Masan cũng dự kiến phát hành tối đa 14,5 triệu cổ phiếu ESOP, tương đương 1% lượng cổ phiếu lưu hành, với giá 10.000 đồng/cp. Số tiền thu về khoảng 144,6 tỷ đồng sẽ được sử dụng để bổ sung vốn lưu động và/hoặc trả nợ.

Coteccons (CTD): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 96.500 đồng/cp

Kết phiên 25/5, cổ phiếu CTD tăng 0,5% lên 74.200 đồng/cp. Thanh khoản đạt 406.200 đơn vị (30 tỷ đồng), giảm 72% so với bình quân 10 ngày.

Trong báo cáo cùng ngày, Chứng khoán BIDV (BSC) cho biết giá cổ phiếu CTD thời gian qua chịu áp lực từ việc giá nguyên vật liệu tăng và thông tin liên quan đến vụ án kinh doanh thương mại. Tuy nhiên, BSC đánh giá phần lớn backlog của CTD đến từ các chủ đầu tư lớn như Vinhomes, MIK và Masterise – những đơn vị có khả năng hấp thụ chi phí tốt hơn, qua đó giảm thiểu tác động tiêu cực đến tiến độ và biên lợi nhuận.

Liên quan đến vụ án, đây là tranh chấp giữa Ricons và CTD, và công ty đã trích lập dự phòng 100% cho khoản phải trả, do đó không ảnh hưởng đến dự báo lợi nhuận trong thời gian tới.

BSC cho rằng định giá hiện tại của CTD đang ở mức hấp dẫn, với P/B và P/E dự phóng năm 2026 lần lượt là 0,86 lần và 11,8 lần. Với triển vọng backlog tăng trưởng và biên lợi nhuận cải thiện, BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu này.

Trong năm tài chính 2026, BSC dự báo doanh thu thuần đạt 29.750 tỷ đồng (+20% YoY), lãi ròng đạt 704 tỷ đồng (+54% YoY). Sang năm 2027, doanh thu và lợi nhuận dự kiến tiếp tục tăng trưởng mạnh, lần lượt đạt 55.266 tỷ đồng (+86% YoY) và 1.128 tỷ đồng (+60% YoY).

Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ): Khuyến nghị mua, giá mục tiêu 88.900 đồng/cp

Kết phiên 25/5, cổ phiếu PNJ giảm 1,8% xuống 64.300 đồng/cp. Thanh khoản đạt 710.200 đơn vị (46 tỷ đồng), giảm 30% so với bình quân 10 ngày.

Trong báo cáo mới nhất, Chứng khoán Vietcap điều chỉnh tăng 18% giá mục tiêu của PNJ lên 88.900 đồng/cp và duy trì khuyến nghị mua.

PNJ hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2026 và 2027 lần lượt là 10,6 lần và 10,0 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 15,2 lần, cho thấy mức định giá hấp dẫn.

Vietcap duy trì quan điểm tích cực với triển vọng dài hạn của PNJ, với dự báo tốc độ tăng trưởng kép doanh thu bán lẻ đạt 10% và lợi nhuận sau thuế đạt 13% trong giai đoạn 2025–2030. Động lực tăng trưởng đến từ xu hướng chuyển dịch sang trang sức có thương hiệu, quá trình chính quy hóa thị trường và vị thế cạnh tranh mạnh mẽ của doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, Vietcap kỳ vọng biên lợi nhuận gộp mảng bán lẻ sẽ cải thiện lên 31,5% trong năm 2026 và duy trì ổn định trong các năm tiếp theo. Công ty dự kiến mở mới khoảng 15 cửa hàng mỗi năm, tập trung tại các khu vực còn dư địa tăng trưởng như miền Bắc và các tỉnh thành cấp 2, cấp 3.