Cổ phiếu đáng chú ý ngày 29/10: FPT, VCB, VCG

Tập đoàn FPT (FPT): Khuyến nghị THEO DÕI, cắt lỗ nếu thủng 54.000 đồng/cp

Phiên 28/10, cổ phiếu FPT giảm 2,53% xuống 54.000 đồng/cp, đánh dấu phiên giảm thứ tư liên tiếp với thanh khoản tăng cao, đạt hơn 13,2 triệu đơn vị. Đáng chú ý, đà lao dốc kéo dài đã đẩy thị giá FPT xuống vùng thấp nhất trong khoảng ba năm qua.

Với diễn biến kém tích cực trên, chứng khoán Agriseco duy trì khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu của Tập đoàn FPT (HoSE: FPT) khi xu hướng ngắn và trung hạn vẫn tiêu cực, vùng hỗ trợ của cổ phiếu hiện tại là 54.000-55.000 đồng/cp.

Về chiến lược giao dịch, Agriseco khuyến nghị nhà đầu tư chưa vội bắt đáy, ưu tiên chờ tín hiệu hồi phục rõ ràng trước khi giải ngân. Ngoài ra, có thể cân nhắc cơ cấu danh mục nếu cổ phiếu phục hồi lên vùng kháng cự nhưng không thể bứt phá, đồng thời cắt lỗ nếu thị giá giảm xuống dưới 54.000 đồng/cp.

Về kết quả kinh doanh, lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, FPT ghi nhận doanh thu 40.023 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 7.778 tỷ đồng, tăng 13%. Mảng công nghệ thông tin nước ngoài tiếp tục đóng vai trò chủ lực với doanh thu 28.538 tỷ đồng, tăng 12%, trong khi doanh số ký mới tăng 23%, đạt 36.137 tỷ đồng, tạo nguồn việc cho các quý tiếp theo.

Về triển vọng, Agriseco dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2026 của FPT tăng khoảng 13–15%, thấp hơn tốc độ tăng trưởng giai đoạn 2020–2025. Động lực trung và dài hạn đến từ chiến lược chuyển dịch sang AI, hợp tác với các tập đoàn công nghệ lớn và phát triển hai cụm nhà máy AI, dự kiến mang lại doanh thu 25–30 triệu USD mỗi năm.

Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn đối mặt với áp lực cạnh tranh từ các giải pháp AI chi phí thấp và sự phục hồi chậm tại thị trường Mỹ, châu Á – Thái Bình Dương.

Vietcombank (VCB): Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 75.000 đồng/cp

Chứng khoán DSC đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (HoSE: VCB), với giá mục tiêu 75.000 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 30,4%.

Theo DSC, Vietcombank tiếp tục duy trì vị thế nổi bật trong ngành ngân hàng nhờ chất lượng tài sản vượt trội, trong khi biên lãi thuần (NIM) đang có tín hiệu phục hồi, tạo động lực tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng thu nhập hoạt động của VCB đạt 47.551 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận trước thuế đạt 29.222 tỷ đồng, tăng 33% và hoàn thành 63% kế hoạch năm.

Về hoạt động tín dụng, dư nợ cho vay của ngân hàng tăng khoảng 5,1% so với đầu năm khi tốc độ mở rộng tín dụng chững lại trong quý II. Tuy nhiên, NIM tiếp tục cải thiện thêm 11 điểm cơ bản so với quý trước, nhờ lợi suất tài sản sinh lãi tăng nhanh hơn chi phí vốn.

Đáng chú ý, chất lượng tài sản tiếp tục là lợi thế lớn của Vietcombank. Tỷ lệ nợ xấu tại cuối quý II chỉ ở mức 0,61%, thuộc nhóm thấp nhất ngành, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 279%, tạo bộ đệm dự phòng đáng kể trước các rủi ro tín dụng.

Bên cạnh đó, DSC đánh giá VCB còn dư địa tăng trưởng từ các chính sách ưu đãi liên quan đến việc nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém, bao gồm khả năng được cấp hạn mức tăng trưởng tín dụng cao hơn và giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc.

Kế hoạch tăng vốn thông qua chia cổ tức bằng cổ phiếu và bán 6,5% vốn cho nhà đầu tư chiến lược cũng được kỳ vọng củng cố năng lực tài chính, hỗ trợ ngân hàng đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn vốn Basel III.

Về triển vọng, DSC dự phóng tổng thu nhập hoạt động năm 2026 của VCB đạt 85.433 tỷ đồng, tăng 18% so với năm trước, trong khi lợi nhuận trước thuế ước đạt 51.631 tỷ đồng, tăng 17%. Dự báo này dựa trên kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 12–14%, tỷ lệ nợ xấu duy trì dưới 1% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu trên 250%.

Về định giá, DSC sử dụng phương pháp P/B với mức mục tiêu 2,3 lần, đưa ra giá kỳ vọng 75.000 đồng/cp. Dù vậy, nhóm phân tích lưu ý áp lực chi phí vốn và nguy cơ gia tăng các khoản nợ quá hạn có thể ảnh hưởng đến NIM cũng như chi phí dự phòng trong những quý cuối năm.

Vinaconex (VCG): Khuyến nghị THEO DÕI, giá mục tiêu 18.000 đồng/cp

Chứng khoán DSC đưa ra khuyến nghị THEO DÕI đối với cổ phiếu Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, HoSE: VCG), với giá mục tiêu 18.000 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 14,3%.

Theo DSC, triển vọng của Vinaconex được hỗ trợ bởi khối lượng công việc còn lại từ các dự án hạ tầng hiện hữu và đòn bẩy tài chính ở mức thấp. Tuy nhiên, hoạt động xây lắp đang chịu áp lực từ sự suy giảm hợp đồng ký mới và chi phí nguyên vật liệu tăng cao.

Lũy kế 6 tháng, doanh thu thuần đạt 7.267,6 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ và là mức cao nhất từ trước đến nay. Lợi nhuận trước thuế đạt 705,5 tỷ đồng, tăng 26,5%.

Nguyên nhân chủ yếu do các dự án lớn thuộc danh mục hợp đồng tồn đọng (backlog), trong đó có sân bay Long Thành, đang dần được nghiệm thu và bàn giao, trong khi nguồn việc mới chưa được bổ sung tương ứng.

Đáng chú ý, tăng trưởng lợi nhuận có sự đóng góp lớn từ hoạt động tài chính. Doanh thu tài chính nửa đầu năm đạt 515,6 tỷ đồng, tăng 338,6%, chủ yếu nhờ lãi tiền gửi, cho vay và lãi trả chậm. Doanh nghiệp cũng hoàn tất chuyển nhượng 61,01% vốn tại Viwaseen, thu về gần 800 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, chi phí thép, nhựa đường, đá và nhiên liệu tăng cao khiến biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ 12,6% trong quý I xuống còn 9,1% vào quý II/2026.

Dù vậy, Vinaconex vẫn duy trì tiến độ tại các công trình trọng điểm như sân bay Long Thành, đường Vành đai 4 Hà Nội và tuyến ĐT.770B tại Đồng Nai. DSC cho rằng triển vọng tăng trưởng những quý tới phụ thuộc đáng kể vào tiến độ giải ngân đầu tư công và khả năng ký kết các gói thầu mới.

Một điểm tích cực khác là dư nợ vay giảm xuống khoảng 5.700 tỷ đồng vào cuối quý II/2026, từ mức đỉnh 14.350 tỷ đồng đầu năm 2022. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu theo đó giảm còn 0,46 lần, góp phần giảm áp lực chi phí lãi vay.

Về định giá, DSC kết hợp hai phương pháp P/E và P/B với tỷ trọng 50:50, xác định giá mục tiêu VCG ở mức 18.000 đồng/cp. Tuy nhiên, công ty chứng khoán lưu ý rủi ro liên quan đến hoạt động đấu thầu tại sân bay Long Thành, biến động nhân sự cấp cao và sự phụ thuộc của lợi nhuận vào thu nhập tài chính.