Cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước 'mắc kẹt' vùng 13.000 đồng suốt 8 năm niêm yết: Vốn hơn 30.000 tỷ nhưng HĐQT nắm chưa tới 0,02%

Tổng CTCP Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power, mã POW) vừa công bố báo cáo thường niên 2025, trong đó đề ra kế hoạch kinh doanh thận trọng trong năm 2026.

Tại Thông điệp của Ban Lãnh đạo, ông Lê Như Linh - Tổng Giám đốc PV Power cho biết năm 2026, PV Power dự trình kế hoạch doanh thu gần 49.900 tỷ đồng và lãi sau thuế 1.328 tỷ đồng. So với kết quả thực hiện của năm 2025, các mức mục tiêu này lần lượt tăng 45,5% lên mức đỉnh lịch sử và giảm 56%.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng PV Power và một số công ty thành viên thuộc PVN thường có truyền thống đặt kế hoạch kinh doanh thấp, song cuối năm đều vượt xa con số đã đề ra. Năm 2025, lợi nhuận thực tế của POW là 3.007 tỷ đồng, trong khi kế hoạch được thông qua chỉ là 439 tỷ đồng.

Trước đó, các năm 2023, 2024, doanh nghiệp đều báo lãi sau thuế trên 1.200 tỷ đồng, song kế hoạch thực tế đều thấp hơn đáng kể.

Ngày 1/4, PV Power tổ chức hội nghị đánh giá hoạt động quý I/2026 và triển khai nhiệm vụ quý II. Doanh nghiệp vận hành ổn định các nhà máy, sản lượng điện đạt 5,603 tỷ kWh, vượt 117% kế hoạch và tăng 132% so với cùng kỳ.

Theo ACBS, sản lượng điện năm 2026 của POW dự kiến đạt 21,8 tỷ kWh (+18%), doanh thu 45.701 tỷ đồng (+34%), nhưng lợi nhuận sau thuế giảm còn 1.752 tỷ đồng (-39%). Nguyên nhân chủ yếu do chi phí tăng mạnh khi đưa Nhơn Trạch 3 và 4 vào vận hành, trong khi hiệu quả ban đầu chưa ổn định.

Cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước 'mắc kẹt' vùng 13.000 đồng suốt 8 năm niêm yết: Vốn hơn 30.000 tỷ nhưng HĐQT nắm chưa tới 0,02% - Ảnh 1.

Điểm chung trong bức tranh kinh doanh của PV Power suốt nhiều năm qua là dù doanh nghiệp lãi đậm hay không, cổ phiếu POW vẫn biến động và chưa thể bứt khỏi vùng giá quanh 13.000 đồng/cp.

Tính từ đầu tháng 4/2025 đến đầu tháng 3/2026, cổ phiếu POW ghi nhận mức tăng gấp đôi giá trị lên sát mốc 17.000 đồng/cp. Tuy nhiên, mã sau đó điều chỉnh 25% trong một tháng gần nhất, về còn 12.400 đồng (kết phiên 6/4).

Rộng hơn, mốc 13.000 đồng đã "cầm chân" POW suốt hơn 8 năm kể từ ngày đầu niêm yết sàn HoSE.

Tại báo cáo thường niên, PV Power có quy mô gần 30.700 tỷ đồng vốn điều lệ, tương đương gần 3,07 tỷ cổ phiếu đang lưu hành. Số này được nắm giữ bởi hơn 59.000 cổ đông (số liệu tháng 12/2025) - tăng hơn 14.000 so với giữa tháng 8 cùng năm. Trong đó, phần vốn thuộc về cổ đông Nhà nước là 79,94%. Cổ đông nước ngoài nắm 4,16% vốn PV Power.

Đáng chú ý, 8 thành viên HĐQT doanh nghiệp chỉ nắm trực tiếp 0,0018% vốn, mà chủ yếu là đại diện phần góp vốn của cổ đông Nhà nước.