Cổ phiếu F88 tăng 200% từ đầu năm, khoản đầu tư của Mekong Capital tăng  10 lần

Ngay sau đợt tăng vốn khiến thị giá cổ phiếu bị pha loãng mạnh từ vùng 1,5-1,6 triệu đồng/cp xuống còn hơn 100.000 đồng/cp, cổ phiếu CTCP Đầu tư F88 trên UPCoM đã nhanh chóng thu hút sự chú ý khi tăng trần 6 phiên liên tiếp. Thị giá từ mức 123.000 đồng/cp vọt lên 278.700 đồng/cp, tương ứng mức tăng khoảng 125% chỉ trong thời gian ngắn.

Tính từ đầu năm 2026 đến nay, cổ phiếu F88 đã tăng khoảng 200% giá trị, nằm trong nhóm tăng mạnh nhất thị trường. Thanh khoản cũng được cải thiện đáng kể, với khối lượng giao dịch thường xuyên vượt 10.000 cổ phiếu mỗi phiên - mức cao so với mặt bằng trước đó.

Diễn biến tăng giá mạnh mẽ xuất hiện ngay sau khi F88 thực hiện phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 1:12 vào ngày 21/1. Theo đó, mỗi cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 12 cổ phiếu mới. Sau đợt chia thưởng, số lượng cổ phiếu lưu hành của F88 tăng gấp 13 lần, từ gần 8,5 triệu đơn vị lên hơn 110,1 triệu đơn vị. Vốn điều lệ theo đó cũng tăng mạnh từ gần 85 tỷ đồng lên hơn 1.101 tỷ đồng.

Ở mức giá hiện tại, vốn hóa thị trường của F88 đạt khoảng 30.700 tỷ đồng, tương đương xấp xỉ 1,18 tỷ USD. Con số này thậm chí vượt mức định giá kỳ vọng 1 tỷ USD mà doanh nghiệp từng được thị trường nhắc tới trong bối cảnh chuẩn bị kế hoạch chuyển niêm yết sang HoSE giai đoạn 2026-2027.

Trước đợt chia thưởng, cơ cấu cổ đông của F88 cho thấy sự hiện diện rõ nét của các nhà đầu tư tổ chức. Trong đó, Mekong Capital thông qua Công ty TNHH Skydom Pte. Ltd là cổ đông lớn nhất, nắm giữ 2,58 triệu cổ phiếu, tương đương 30,55% vốn điều lệ. Sau đợt chia thưởng, Skydom dự kiến nhận thêm hơn 31 triệu cổ phiếu mới, qua đó tiếp tục duy trì vị thế cổ đông chi phối.

Bên cạnh đó, Chủ tịch HĐQT Phùng Anh Tuấn hiện sở hữu 1,02 triệu cổ phiếu (12,04% vốn điều lệ) và sẽ nhận thêm hơn 12,2 triệu cổ phiếu thưởng. Ông Ngô Quang Hưng - thành viên HĐQT - đang nắm giữ hơn 920.000 cổ phiếu (10,92%) cũng dự kiến nhận thêm hơn 11 triệu cổ phiếu mới. Các cổ đông ngoại khác như Bronze Blade Limited, Asia Investment Company và Winter Flame Pte. Ltd lần lượt được phân bổ thêm khoảng 9,7 triệu; 8,3 triệu và 5,5 triệu cổ phiếu thưởng.

Trong số các cổ đông này, Mekong Capital được xem là nhà đầu tư chiến lược gắn bó lâu dài với F88, thường được gọi là quỹ “đỡ đầu” cho chuỗi cầm đồ và dịch vụ tài chính cá nhân lớn nhất Việt Nam.

Đầu năm 2017, Mekong Capital lần đầu rót vốn vào F88 ở vòng Series A, thời điểm doanh nghiệp mới có khoảng 15 cửa hàng. Dù giá trị khoản đầu tư không được công bố, giới tài chính khi đó ước tính con số vào khoảng 10-20 triệu USD. Đến đầu năm 2023, quỹ này tiếp tục rót thêm 20 triệu USD vào F88 tại vòng Series C nhằm hỗ trợ mở rộng mạng lưới và đẩy mạnh chuyển đổi số.

Như vậy, tổng vốn Mekong Capital đầu tư vào F88 được ước tính khoảng 30-40 triệu USD. So với mức vốn hóa hiện tại, giá trị khoản đầu tư này đã tăng lên gấp khoảng 10 lần, phản ánh mức sinh lời rất lớn của thương vụ.

Về hoạt động kinh doanh, F88 hiện là một trong những doanh nghiệp cung cấp dịch vụ tài chính cá nhân phát triển nhanh tại Việt Nam, với mạng lưới phòng giao dịch phủ rộng từ khu vực thành thị đến nông thôn.

Doanh nghiệp được nhiều tổ chức đánh giá có tiềm năng dài hạn nhờ chiến lược tăng trưởng bài bản, mô hình kinh doanh tương đối hiệu quả và sự hậu thuẫn của các cổ đông lớn. Thị trường tài chính thay thế tại Việt Nam vẫn còn dư địa lớn, với hơn 50 triệu người trong độ tuổi lao động, đặc biệt là nhóm “underbanked” - chưa tiếp cận đầy đủ dịch vụ ngân hàng chính thức.

Tuy nhiên, với nhà đầu tư nhỏ lẻ, cổ phiếu F88 vẫn tiềm ẩn những rủi ro cần cân nhắc. Tính thanh khoản trong giai đoạn đầu niêm yết, các yếu tố kinh tế vĩ mô cũng như rủi ro pháp lý liên quan đến hoạt động cho vay cầm đồ có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh. Chi phí dự phòng rủi ro có khả năng gia tăng nếu nền kinh tế gặp khó, trong khi tỷ lệ nợ xấu có thể tác động trực tiếp tới lợi nhuận.

Do đó, để F88 duy trì sức hút và trở thành cổ phiếu “hot” bền vững trên UPCoM và xa hơn là HoSE, yếu tố then chốt vẫn nằm ở quản trị rủi ro, minh bạch thông tin và khả năng giữ được tốc độ tăng trưởng ổn định trong dài hạn.