Cổ phiếu giảm sàn vì căng thẳng Trung Đông, nhà đầu tư nên cơ cấu danh mục ra sao?

Tính đến 14h00 phiên 9/3, VN-Index giảm hơn 109 điểm (-6,17%) xuống còn 1.659 điểm. Áp lực bán tháo lan rộng trên toàn thị trường khi có tới 309 mã giảm sàn, 533 mã giảm giá và chỉ có 55 mã tăng.

Nhận định về diễn biến thị trường, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm – Giám đốc Tư vấn đầu tư, Chứng khoán Thiên Việt (TVS) cho biết VN-Index giảm sâu chủ yếu do lo ngại về an ninh năng lượng và nguy cơ lạm phát gia tăng trước tác động của xung đột quân sự tại Trung Đông. Theo chuyên gia, VN-Index chỉ có thể hình thành đáy rõ ràng khi Iran và Mỹ tìm được tiếng nói chung, hoặc ít nhất là xuất hiện kỳ vọng về một tiến trình đàm phán.

Trong bối cảnh các rủi ro địa chính trị khó dự đoán thời điểm kết thúc như căng thẳng tại Trung Đông, nhóm chịu thiệt thòi lớn nhất là những nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao. Nhiều cổ phiếu hiện dư bán sàn, trong khi nếu xuất hiện thanh khoản trong 1–2 phiên tới thì mức chiết khấu có thể đã rất sâu, dễ khiến nhà đầu tư rơi vào tâm lý lo ngại bán đúng đáy.

Ông Tâm cho biết đang nghiêng về kịch bản căng thẳng tại Trung Đông có thể đạt đỉnh trong khoảng 1–2 tuần tới, trước khi các bên tìm được tiếng nói chung. Nhận định này một phần dựa trên cách tiếp cận của Mỹ, vốn thường không muốn kéo dài chiến sự, đồng thời Tổng thống Donald Trump cũng được nhìn nhận là người có tư duy khá thực dụng, giống như một “nhà đầu tư”.

Theo kịch bản này, VN-Index sau nhịp giảm sâu có thể hình thành đáy chữ V. Tuy nhiên, ngay cả trong trường hợp đó, nhà đầu tư cũng khó có thể tối ưu điểm mua. Nguyên nhân là các thông tin liên quan đến Trung Đông thường xuất hiện bất ngờ và nhiều khả năng được công bố vào cuối tuần hoặc buổi tối (theo giờ Việt Nam).

Một số cổ phiếu dầu khí có thể đang hưởng lợi từ đà tăng của giá dầu. Tuy nhiên, nếu trạng thái margin trên thị trường trở nên căng thẳng và nguồn cung dầu mỏ từ Trung Đông tiếp tục bị gián đoạn, rủi ro đối với nhóm cổ phiếu này cũng có thể gia tăng.

Theo ông Tâm, những nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng tiền mặt lớn hiện là nhóm “làm chủ cuộc chơi” và có thể cân nhắc giải ngân từng phần tại các nhịp giảm sâu tiếp theo của thị trường.

Trong khi đó, với các nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao, chuyên gia khuyến nghị không nên bán toàn bộ danh mục bằng mọi giá, mà vẫn nên duy trì một phần tỷ trọng nhất định. Điều này có thể giúp nhà đầu tư thu hẹp mức thua lỗ nhanh hơn khi thị trường xuất hiện nhịp hồi phục chữ V trong thời gian tới.