Công ty thép được Vingroup hỗ trợ ra thông báo khó hiểu, xuất hiện rủi ro từ 72 triệu cổ phiếu đang thế chấp ngân hàng

Ngày 5/5, CTCP Thép Pomina (mã POM) quyết định lùi thời điểm tổ chức ĐHCĐ thường niên 2026 sang đầu tháng 6. Đáng chú ý, quyết định này được đưa ra sau khi đã qua ngày dự kiến tổ chức là 4/5 mà không có bất kỳ thông báo điều chỉnh nào trước đó.

Theo thông báo, nội dung đại hội năm nay xoay quanh kế hoạch tái cấu trúc doanh nghiệp. Tuy nhiên, địa điểm tổ chức không được công bố công khai mà chỉ nêu trong thư mời. Các thông tin chi tiết đến nay vẫn chưa được cập nhật.

Thép Pomina vừa khép lại năm thứ tư liên tiếp kinh doanh thua lỗ (2022-2025), với khoản lỗ lũy kế xấp xỉ 3.500 tỷ đồng, đẩy vốn chủ sở hữu sang trạng thái âm. Diễn biến này trở nên đặc biệt đáng lo ngại trong bối cảnh gánh nặng nợ vay của doanh nghiệp vẫn ở mức rất cao.

Tính đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của Pomina lên tới khoảng 9.500 tỷ đồng, trong đó gần 6.000 tỷ đồng là nợ vay tài chính. Ngược lại, lượng tiền và tiền gửi ngân hàng của doanh nghiệp chỉ còn vỏn vẹn 29 tỷ đồng. Đáng chú ý, hơn một nửa tổng tài sản của Pomina đang “đắp chiếu” tại dự án nhà máy thép ở Vũng Tàu - dự án kéo dài nhiều năm nhưng chưa thể phát huy hiệu quả.

Cuối năm 2025, có ít nhất 72 triệu cổ phiếu POM, tương đương 25,8% vốn điều lệ, đang được công ty mẹ Công ty TNHH TM-SX Thép Việt (hiện nắm trên 52% vốn) sử dụng làm tài sản thế chấp tại các ngân hàng.

Từ cuối tháng 11/2025, Pomina bất ngờ thông báo nhận được sự hỗ trợ từ Vingroup thông qua CTCP Sản xuất và Kinh doanh VinMetal - doanh nghiệp tham gia mảng sắt thép. Theo đó, Pomina được cung cấp khoản vay vốn lưu động thời hạn tối đa 2 năm với lãi suất 0%, nhằm cải thiện dòng tiền, khôi phục chuỗi cung ứng và ổn định hoạt động sản xuất.

Bên cạnh đó, Pomina còn được ưu tiên trở thành nhà cung cấp thép cho các công ty trong hệ sinh thái Vingroup như VinFast, Vinhomes, VinSpeed… qua đó hỗ trợ đầu ra và góp phần nâng tỷ lệ nội địa hóa trong các dự án lớn.

Thông tin hợp tác với Vingroup từng giúp cổ phiếu POM tăng hơn 200% qua đó gián tiếp giúp giá trị các khoản thế chấp bằng cổ phiếu gia tăng, giảm thiểu rủi ro bị ngân hàng yêu cầu bổ sung tài sản bảo đảm hoặc call margin.

Tuy nhiên, trong kịch bản doanh nghiệp hoặc cổ đông lớn không thể bổ sung thêm tài sản khi giá cổ phiếu đảo chiều, số cổ phiếu cầm cố hoàn toàn có thể bị bán giải chấp trên thị trường để thu hồi nợ.

Nếu điều này xảy ra, áp lực bán đột biến có thể khiến giá cổ phiếu lao dốc mạnh hơn, đẩy Pomina vào vòng xoáy rủi ro sâu hơn. Khi đó, cổ đông Thép Việt mất quyền chi phối, cấu trúc sở hữu của Pomina thay đổi, trong khi phía ngân hàng cũng đối mặt khả năng phát sinh nợ xấu nếu giá trị giải chấp không đủ thu hồi khoản vay.

Thực tế, ngay sau nhịp tăng nóng, giá POM đã quay đầu giảm hơn 55% kể từ đầu tháng 2/2026 đến nay, còn 3.900 đồng/cp.