Đại gia Hàn Quốc lỗ lũy kế hơn 21.000 tỷ đồng tại Việt Nam, đơn vị xếp hạng tín nhiệm nói gì?

Đơn vị xếp hạng tín nhiệm Saigon Ratings vừa công bố báo cáo xếp hạng lần đầu đối với Công ty TNHH Hóa chất Hyosung Vina - thành viên của Tập đoàn Hyosung (Hàn Quốc).

Theo báo cáo, Hyosung Vina được xếp hạng ở mức vnB với triển vọng “Ổn định”. Mức đánh giá này phản ánh quan điểm của Saigon Ratings về sự hỗ trợ tài chính liên tục và toàn diện từ công ty mẹ trong ngắn và trung hạn, yếu tố đóng vai trò then chốt trong việc duy trì thanh khoản của doanh nghiệp.

Ở góc độ hoạt động, hồ sơ kinh doanh của Hyosung Vina được đánh giá có mức độ rủi ro cao, chủ yếu do doanh thu hiện tại chưa đủ bù đắp toàn bộ chi phí phát sinh từ các khoản đầu tư quy mô lớn. Biên lợi nhuận trong giai đoạn trước chịu nhiều áp lực, song đã ghi nhận tín hiệu cải thiện trong quý I/2026 khi doanh thu tăng trưởng giúp hấp thụ tốt hơn chi phí cố định. Động lực chính đến từ việc giá polypropylene (PP) tăng mạnh khoảng 74,5%.

Tuy nhiên, Saigon Ratings cũng lưu ý hoạt động của doanh nghiệp vẫn phụ thuộc lớn vào chuỗi giá trị PP và nguồn nguyên liệu nhập khẩu, khiến hiệu quả kinh doanh nhạy cảm với chu kỳ ngành và biến động giá hóa chất toàn cầu.

Hồ sơ tài chính của Hyosung Vina được đánh giá ở mức rủi ro rất cao, phản ánh đặc thù thâm dụng vốn của ngành. Tính đến cuối năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận lỗ lũy kế lên tới 878 triệu USD (hơn 21.500 tỷ đồng), trong khi nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn khoảng 326,8 triệu USD. Trong bối cảnh đó, khả năng thanh khoản của công ty hiện phụ thuộc đáng kể vào việc tiếp cận nguồn vốn bên ngoài cũng như sự hỗ trợ từ công ty mẹ.

Dù vậy, Hyosung Vina vẫn sở hữu một số điểm mạnh như việc công ty mẹ tiếp tục duy trì hậu thuẫn tài chính, thể hiện qua thư cam kết hỗ trợ ít nhất 15 tháng và việc trực tiếp bảo lãnh các khoản vay hợp vốn quốc tế.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh đáng kể về hạ tầng khi xây dựng chuỗi sản xuất tích hợp tại khu vực Cảng Cái Mép (TP. HCM), bao gồm cảng nước sâu chuyên dụng và hệ thống kho ngầm chứa LPG lớn nhất Đông Nam Á với sức chứa khoảng 240.000 tấn. Hệ thống này giúp tối ưu chi phí vận chuyển, lưu trữ, đồng thời đảm bảo tính ổn định cho chuỗi cung ứng đầu vào và đầu ra.

Hyosung Vina được thành lập năm 2018, có trụ sở tại TP. HCM và do Tập đoàn Hyosung sở hữu 100% vốn. Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất hóa chất cơ bản như ethylene, propylene, polypropylene, hydrogen và các sản phẩm liên quan từ khí hóa lỏng.

Cuối năm 2021, công ty đã đưa vào vận hành tổ hợp nhà máy sản xuất polypropylene (PP) và kho ngầm LPG tại Khu công nghiệp Cái Mép với tổng vốn đầu tư khoảng 1,3 tỷ USD. Dự án bao gồm hai nhà máy PP công suất 300.000 tấn mỗi năm, nhà máy sản xuất propylene và ethylene công suất 600.000 tấn mỗi năm, cùng hệ thống cảng chuyên dụng tiếp nhận tàu trọng tải lớn và kho ngầm LPG kéo dài gần 5km, nằm sâu từ 110-200m dưới mực nước biển.