Đại gia thép báo lãi quý IV 'bốc hơi' 90%, đã thu được 150 tỷ đồng từ thi hành án

CTCP Gang thép Thái Nguyên (Tisco – mã chứng khoán TIS) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với nhiều diễn biến đáng chú ý.

Lãi quý IV lao dốc mạnh dù doanh thu tăng

Trong quý IV/2025, Tisco ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.003 tỷ đồng, tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt gần 8 tỷ đồng, giảm tới 90% so với mức lãi hơn 77 tỷ đồng của quý IV/2024.

Theo doanh nghiệp, nguyên nhân chính khiến lợi nhuận sụt giảm mạnh là do chi phí vốn tăng cao, trong khi công ty vẫn phải gánh chi phí lãi vay hơn 28 tỷ đồng trong kỳ.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu thuần của Tisco đạt 11.992 tỷ đồng, tăng 13,1% so với năm trước. Dù vậy, với mức lợi nhuận mỏng, doanh nghiệp chỉ vừa đủ thoát lỗ, có lãi hơn 663 triệu đồng. Đây là con số cải thiện đáng kể so với ba năm thua lỗ liên tiếp trước đó.

Áp lực nợ vay và dòng tiền tiếp tục đè nặng

Tisco đang đối mặt với áp lực dòng tiền lớn khi dư nợ vay tài chính ở mức cao. Tính đến cuối năm 2025, tổng dư nợ vay ngắn và dài hạn của công ty lên tới 4.437 tỷ đồng, trong đó vay ngắn hạn hơn 2.700 tỷ đồng, phần còn lại là vay dài hạn.

Gánh nặng nợ vay khiến chi phí lãi vay của doanh nghiệp lên tới hàng trăm tỷ đồng mỗi năm, tiếp tục bào mòn hiệu quả kinh doanh.

Bên cạnh nợ vay, chất lượng tài sản của Tisco cũng chịu sức ép khi các khoản phải thu khó thu hồi ngày càng lớn. Tính đến cuối năm 2025, phải thu ngắn hạn của khách hàng đạt 922 tỷ đồng, trong đó công ty đã phải trích lập dự phòng hơn 351 tỷ đồng.

Theo Tisco, khoản dự phòng này mới phản ánh phần nợ gốc, trong khi tiền lãi phát sinh hơn 176 tỷ đồng đã được công ty ghi nhận tăng các khoản phải thu và phải trả khác theo kiến nghị của Kiểm toán Nhà nước, nhưng chưa trích lập dự phòng.

Ngoài ra, công ty còn ghi nhận khoản phải thu khác hơn 83 tỷ đồng, trong đó 56 tỷ đồng là tiền phạt và các khoản phải thu liên quan đến thép phế nhập khẩu không đảm bảo chất lượng, đã được trích lập dự phòng 100%.

Tổng nợ xấu của Tisco đến cuối năm lên tới hơn 552 tỷ đồng, trong đó giá trị có khả năng thu hồi chỉ khoảng 201 tỷ đồng, chủ yếu là tiền lãi chậm trả được chuyển sang khoản mục phải thu khách hàng theo ý kiến của Kiểm toán Nhà nước.

Nút thắt dự án nghìn tỷ “đắp chiếu” chưa được tháo gỡ

Nút thắt lớn nhất đối với Tisco vẫn nằm ở dự án cải tạo, mở rộng Nhà máy Gang thép Thái Nguyên giai đoạn 2. Dự án ban đầu được phê duyệt với tổng mức đầu tư hơn 3.800 tỷ đồng, sau đó điều chỉnh lên hơn 8.100 tỷ đồng, với nhà thầu chính là MCC (Trung Quốc).

Dự án được khởi công từ năm 2007 nhưng dừng thi công từ năm 2013 đến nay. Hiện Ban lãnh đạo Tisco cùng VNSteel đang tiếp tục đàm phán với nhà thầu và các cơ quan chức năng nhằm tìm phương án tháo gỡ.

Liên quan đến dự án này, tháng 11/2021, TAND Cấp cao tại Hà Nội xác định Tisco đã trả cho các ngân hàng 830 tỷ đồng tiền lãi phát sinh trong thời gian dự án bị đình trệ. Các bị cáo trong vụ án phải bồi thường lại khoản tiền này cho Tisco.

Cập nhật đến ngày 31/12/2025, công ty đã nhận được 150,79 tỷ đồng tiền bồi thường thông qua Cục Thi hành án dân sự TP Hà Nội.

Liên quan dự án đắp chiếu hơn chục năm này, toàn bộ chi phí vay và lãi chậm trả phát sinh từ năm 2007 đã được Tisco theo dõi riêng và vốn hóa vào dự án. Tính đến nay, doanh nghiệp đã rót hơn 6.500 tỷ đồng vào dự án, trong đó riêng chi phí lãi vay vốn hóa lên tới 3.306 tỷ đồng.