ĐHCĐ PAN Group: Giật mình vì trở thành 'địa chủ', sẵn sàng đón đối tác mong muốn hợp tác

Lãi ròng quý I/2026 gần 1.100 tỷ đồng, gấp 40 lần

Năm 2026, PAN đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 18.000 tỷ đồng, tăng khoảng 2% và lợi nhuận sau thuế 1.780 tỷ đồng, tăng 53% so với năm trước, cho thấy doanh nghiệp chuyển trọng tâm sang tối ưu hiệu quả hoạt động tại từng mảng và từng đơn vị thành viên.

Nếu hoàn thành, đây sẽ là mức kỷ lục mới của tập đoàn. Kế hoạch này cũng đã bao gồm phần đóng góp từ thương vụ thoái vốn tại Bibica.

Theo báo cáo tài chính riêng quý I/2026, công ty mẹ PAN Group ghi nhận doanh thu tài chính đạt 1.235 tỷ đồng, gấp 10 lần cùng kỳ; lãi sau thuế đạt 1.094 tỷ đồng, tăng gần 40 lần. Động lực chính đến từ nguồn thu tài chính, trong đó hơn 705 tỷ đồng là cổ tức và 522 tỷ đồng là lãi từ chuyển nhượng đầu tư.

Khoản thu đột biến này chủ yếu đến từ việc PAN thoái toàn bộ 98,3% vốn tại Bibica trong tháng 3/2026. Tổng lợi ích từ thương vụ ước tính khoảng 2.630 tỷ đồng, bao gồm 1.748 tỷ đồng giá trị chuyển nhượng cổ phần, khoảng 660 tỷ đồng cổ tức và gần 220 tỷ đồng từ giá trị tài sản.

Trước khi thực hiện giao dịch, PAN đã chủ động tách một số tài sản để tối ưu hóa giá trị, thay vì bán gộp toàn bộ.

Nhờ dòng tiền lớn thu về, doanh nghiệp dự kiến nâng tỷ lệ cổ tức tiền mặt năm 2026 lên 30% - mức cao nhất kể từ năm 2007, đồng thời vượt xa định hướng cổ tức 5% từng được lãnh đạo đề cập trước đó.

Tập đoàn cũng bổ sung thêm tờ trình phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu với tỷ lệ 20% (thưởng cổ phiếu tỷ lệ 20%). Số lượng phát hành gần 41,8 triệu đơn vị. Thời gian thực hiện trong năm 2026 sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.

Sau khi hoàn tất thương vụ với Bibica, PAN cho biết sẽ tái định vị chiến lược, tập trung nguồn lực vào hai mảng cốt lõi là nông nghiệp và thủy sản - những lĩnh vực được kỳ vọng tạo tăng trưởng bền vững trong giai đoạn tới.

Trong bối cảnh 2026 còn nhiều biến động, PAN Group theo đuổi chiến lược tăng trưởng chọn lọc, ưu tiên cân bằng giữa mở rộng và kiểm soát rủi ro. Xuất khẩu tiếp tục là trụ cột nhưng có thể chịu áp lực biên lợi nhuận.

Ở chiều tích cực, nhu cầu nông sản - thực phẩm duy trì ổn định, các khó khăn năm 2025 dần được tháo gỡ. Động lực tăng trưởng đến từ các công ty thành viên như VinaSeed, VFG, FMC, trong khi ABT giữ kế hoạch thận trọng.

Sau thoái vốn Bibica, Tập đoàn sẽ giảm tỷ trọng thực phẩm đóng gói nhưng kỳ vọng được bù đắp bởi LAF và 584 Nha Trang với mức tăng trưởng hai chữ số.

13h47: Số lượng cổ đông tham dự là 152, đại diện cho 68,0582% vốn PAN Group. Đại hội đủ điều kiện tiến hành.

14h15: Trình bày báo cáo tại Đại hội, bà Nguyễn Thị Trà My - Phó Chủ tịch HĐQT, Tổng Giám đốc cho biết, 2025 là một năm đầy biến động, nhưng PAN không chỉ "đi qua khó khăn" mà đã tiến lên với chất lượng tăng trưởng tốt hơn. Trong bối cảnh địa chính trị, tỷ giá, logistics và sức mua toàn cầu cùng gây áp lực, chúng tôi lựa chọn cách đi thận trọng, linh hoạt nhưng kiên định với định hướng dài hạn. Kết quả cho thấy sức bền của hệ sinh thái PAN.

Điều quan trọng là tăng trưởng năm qua đến từ vận hành thực chất, không phải yếu tố nhất thời. Các trụ cột nông nghiệp, thủy sản vẫn giữ nền tảng, đồng thời tái cấu trúc để nâng hiệu quả. Chúng tôi cũng chủ động cơ cấu danh mục, như việc thoái vốn Bibica, để tập trung nguồn lực cho các lĩnh vực cốt lõi có tính cộng hưởng cao hơn.

Bước sang 2026, PAN không đặt mục tiêu tăng trưởng bằng mọi giá. Chúng tôi hướng tới "tăng trưởng tốt hơn", tức là nâng chất lượng sản phẩm, hiệu quả vốn, năng lực quản trị và tính bền vững.

Theo đó, Tập đoàn sẽ ưu tiên đầu tư chiều sâu vào nông nghiệp, thủy sản và thực phẩm thiết yếu, đồng thời phát huy sức mạnh hợp lực trong toàn hệ sinh thái. Mỗi đồng vốn phải được phân bổ đúng chỗ để tạo ra giá trị cao hơn và dài hạn hơn.

“

Sau khi nghe báo cáo của Ban điều hành, của chị Trà My, có cổ đông nhắn tin cho tôi 'sẽ mua thêm cổ phiếu PAN'. Tôi thì giống như anh Long (ông Trần Đình Long - Chủ tịch Tập đoàn Hòa Phát) là không khuyên ai mua thêm cổ phiếu.

Ông Nguyễn Duy Hưng - Chủ tịch HĐQT

15h - 16h: Phiên thảo luận

Cổ đông: Sau khi thoái vốn Bibica, ước tính còn dư khoảng 500 tỷ đồng, cùng với dòng tiền từ công ty con mỗi năm 300-400 tỷ. Vậy nếu chưa có cơ hội đầu tư, PAN có lộ trình cân đối để chuyển phần tiền dư này thành cổ tức không?

Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng khẳng định rõ quan điểm: “Một công ty tăng trưởng thì không thể có bao nhiêu chia hết, phải để lại để đầu tư”.

Ông nhấn mạnh nguyên tắc sử dụng vốn: “Tiền trong tập đoàn là không có tiền ngủ, tiền lúc nào cũng thức và tiền lúc nào cũng sinh sôi”. Theo đó, ngay cả khi chưa có cơ hội đầu tư phù hợp, dòng tiền vẫn được vận hành hiệu quả: “Tiền ấy cũng không ngủ, cũng sẽ kinh doanh nguồn vốn và có lãi suất tốt hơn rất nhiều so với gửi không kỳ hạn trong ngân hàng”.

Về cam kết với cổ đông, lãnh đạo PAN cho biết các cam kết chia cổ tức thì vẫn thực hiện ngay sau đó. Tuy nhiên, việc phân bổ vốn luôn đi kèm nguyên tắc kỷ luật đầu tư, không duy ý chí đầu tư, mà đầu tư vào đâu thì phải mang lại lợi ích cao hơn.

Ông cũng nhấn mạnh triết lý cốt lõi: “Tiền phải luôn luôn thức, phải tạo ra tiền, chứ không phải để tiền nằm yên”.

Cổ đông: Được biết PAN hiện đang sở hữu và quản lý rất nhiều tài sản đất đai, bất động sản tại các vị trí đắc địa có giá trị tại nhiều tỉnh thành phố lớn như Hà Nội, TP. HCM, Đà Nẵng, Nha Trang... Vậy xin chia sẻ rõ hơn về định hướng của ban lãnh đạo về việc khai thác, sử dụng hiệu quả các tài sản đất đai để tạo thêm dư địa tăng trưởng và mang lại lợi ích cho các cổ đông!

Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng: Cổ đông nói chúng tôi giật mình... Nhìn lại thì thấy PAN Group nhiều đất thật. PAN cũng gắn với tôi mà tôi lại là người bàng quan với việc sở hữu đất cũng như phát triển các dự án bất động sản.

Đây là lý do PAN phải xin cổ đông duyệt bổ sung phương án bổ sung ngành nghề kinh doanh bất động sản tại Đại hội lần này. Kinh doanh của bất động sản không có nghĩa chỉ nhắm đến việc xin giấy phép rồi lại phân lô bán nền. Đấy không phải là PAN. Tuy nhiên, PAN cũng xin mở thêm lĩnh vực mới để khi mà có các đối tác mong muốn hợp tác, khai thác những tiềm năng mà mình có thì sẵn sàng.

Năm rồi chúng tôi đã họp và thống nhất việc tìm kiếm các đối tác để phát triển một cách lành mạnh trên cơ sở quỹ đất có của PAN.

Cổ đông nhắc chúng mới mới giật mình nhận ra PAN có nhiều quỹ đất, từ Hà Nội, TP. HCM đến Bến Tre... Giật mình vì trở thành "địa chủ", giật mình khi thấy các công ty thành viên của Chủ tịch HĐQT có hàng triệu m² đất. Tuy nhiên, cần nhấn mạnh là PAN Group không có chủ trương làm dự án bất động sản nhưng sẽ sẵn sàng hợp tác với những nhà phát triển để khai thác những lợi thế đất mình có.

"PAN chỉ làm sao cho giá trị cổ đông ngày càng tăng lên"

Cổ đông: Xin cho biết định hướng phát triển sắp tới của PAN sẽ như thế nào sau khi thoái vốn tại Bibica? Liệu có tiếp tục tái cấu trúc các khoản đầu tư như Sao Ta (FMC), VFG, NSC… để tập trung nguồn lực tốt hơn không?

Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng: “Nếu chúng ta giữ lại Bibica thì doanh nghiệp này cũng không đóng góp được nhiều nguồn lực để tăng trưởng nữa… nên phải cho nó một môi trường tốt hơn để phát triển. Tiền thu về cuối cùng là của cổ đông, nếu đầu tư thì phải hiệu quả hơn những gì đang có thì PAN mới mới làm.

Về khả năng thoái vốn tiếp, đến thời điểm này chúng tôi chưa có chủ trương. Tuy nhiên, nếu một doanh nghiệp không thuộc lõi nông nghiệp, có nhà đầu tư đưa ra kế hoạch phát triển tốt hơn và mức giá hiệu quả hơn thì chúng ta sẽ xem xét. Quyền lợi cổ đông luôn được đặt lên hàng đầu.

Liên quan dòng tiền sau thoái vốn, ông cho biết: “Với nguồn vốn khoảng 2.600 tỷ đồng, ngoài chia cổ tức, đây cũng là tiềm năng để ban lãnh đạo quyết định khi có cơ hội đầu tư hiệu quả. Chắc chắn phải làm tốt hơn rất nhiều so với việc giữ Bibica”.

Ở góc độ chiến lược, ông nhấn mạnh nguyên tắc xuyên suốt: "Chúng ta chỉ bán khi cảm thấy không thể làm tốt hơn nữa, còn nếu vẫn làm tốt thì không bán”.

Liên quan đến thị trường nội địa và nông dân, lãnh đạo PAN chia sẻ doanh nghiệp đang từng bước mở rộng hệ sinh thái tiêu thụ trong nước, nhưng “capacity hiện tại vẫn ưu tiên xuất khẩu”, còn với nông dân: “PAN chỉ là một phần nhỏ… nhưng mỗi doanh nghiệp làm tốt sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa”.

Cổ đông: Xin Ban lãnh đạo chia sẻ về tiềm năng giá cổ phiếu!

Chủ tịch PAN Nguyễn Duy Hưng: “Việc của HĐQT, việc của Ban Tổng Giám đốc là làm sao để doanh nghiệp tăng trưởng, doanh nghiệp phát triển… tất cả những gì tôi nói ra đến bây giờ tôi đều thực hiện đúng, thậm chí tốt hơn, công ty luôn luôn tăng trưởng ở mức độ rất cao”.

Ông cho rằng có nhiều cách tiếp cận cổ phiếu, nhưng PAN không theo hướng “tạo sóng”: “Tôi thì không bao giờ đầu tư hay là kinh doanh cổ phiếu của chính mình… nếu mà nghĩ rằng làm sóng, tạo sóng cho Chủ tịch tham gia thì tôi không làm. Tôi chỉ làm sao cho giá trị cổ đông ngày càng tăng lên trên cơ sở hoạt động kinh doanh”.

Dẫn chứng, ông nhắc lại việc doanh nghiệp đã quay lại chia cổ tức tiền mặt sau giai đoạn khó khăn: “Từ chỗ không thể chia cổ tức… tôi hứa là sẽ có cổ tức tiền mặt thì đã làm được”.

Về câu chuyện thoái vốn, ông lưu ý thị trường đôi khi bỏ qua bản chất giá trị: “Một công ty con không thuộc loại cốt lõi… đã mang về hơn một nửa vốn hóa của tập đoàn”.

Chủ tịch PAN khẳng định giá cổ phiếu không phải thứ doanh nghiệp có thể “cam kết”: “Giá cổ phiếu là do cổ đông, do thị trường định đoạt… mỗi người có một tiêu chí đầu tư khác nhau. Thay vào đó, cam kết của PAN là tích lũy giá trị dài hạn: “Chúng tôi chỉ có thể cam kết làm tốt nhất để giá trị cổ đông được tích lũy hàng năm, minh bạch với tất cả những gì đã làm”.

Về cổ tức, ông cho biết kế hoạch đã chốt, dự kiến chi trả tiền mặt vào khoảng tháng 7-8, đồng thời triển khai chia cổ phiếu ngay khi được cơ quan quản lý chấp thuận.

Cổ đông: Tôi băn khoăn về biến động nhân sự cấp cao tại Vinaseed (NSC) - đơn vị đóng góp tỷ trọng lớn về lợi nhuận và tài sản của PAN Group. Việc thay đổi các lãnh đạo chủ chốt có thể tạo “khoảng trống giá trị”? Liệu phần “được” trong tương lai có bù đắp được phần “mất”, kịch bản xấu nhất có thể xảy ra là gì, kể cả khả năng thu hẹp hoạt động hoặc thoái vốn?

Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng: Đây là bước đi có tính toán và hoàn toàn chủ động. Việc tách bạch giữa quản trị và điều hành là yêu cầu tất yếu khi doanh nghiệp phát triển quy mô lớn.

“Nếu không tốt hơn, chúng tôi đã không làm”. Nhân sự mới (Chủ tịch NSC Nguyễn Thị Trà My) không chỉ có gần 30 năm kinh nghiệm mà còn mang tư duy quản trị hiện đại, quốc tế. Thay đổi này giúp chiến lược của NSC rõ nét hơn: Tập trung giống bản quyền, xây dựng “combo” giải pháp cho nông dân, đồng thời tham gia các chương trình lớn như giảm phát thải carbon - những yếu tố có thể nâng giá trị sản phẩm và năng lực cạnh tranh dài hạn.

Dù thừa nhận có khó khăn ngắn hạn, Chủ tịch PAN khẳng định “cái được lớn hơn rất nhiều”, minh chứng là năm 2025 (giai đoạn bản lề) doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng.

Ở góc nhìn độc lập, GS Trần Đình Long - người theo sát NSC từ thời cổ phần hóa, cho rằng lo ngại là dễ hiểu, nhưng thực tế cho thấy nền tảng quản trị mới đang tạo ra bước chuyển rõ rệt.

Theo ông, việc chuyển từ mô hình kinh doanh đơn lẻ sang chuỗi giá trị, kết hợp đầu tư mạnh vào khoa học công nghệ, nghiên cứu và hợp tác quốc tế sẽ mở ra dư địa tăng trưởng lớn hơn, thậm chí có thể tạo ra những “đột phá” trong vài năm tới.

"Đến một giai đoạn, việc tiếp tục nắm giữ Bibica không còn tạo thêm giá trị tương xứng"

Cổ đông: Liên quan thương vụ bán vốn Bibica, đâu là những tiêu chí để PAN Group lựa chọn thời điểm này để thoái vốn? PAN có điều kiện gì cho đối tác nhận chuyển nhượng để giữ gìn thương hiệu Bibica?

Chủ tịch Nguyễn Duy Hưng: Chúng tôi làm đúng những gì mình nói và nói đúng những gì mình nghĩ.

Quyết định thoái vốn Bibica không phải ngẫu nhiên mà là kết quả của cả một quá trình đánh giá chiến lược. Sau hơn một thập kỷ tham gia tái cấu trúc, mở rộng quy mô và nâng tầm thương hiệu, Bibica đã đạt nền tảng phát triển ổn định. Tuy nhiên, trong định hướng dài hạn, bánh kẹo không còn là lĩnh vực cốt lõi của PAN - tập đoàn đang tập trung vào nông nghiệp và thực phẩm thiết yếu mang tính bền vững.

"Đến một giai đoạn, việc tiếp tục nắm giữ không còn tạo thêm giá trị tương xứng”, lãnh đạo PAN ví von, coi đây như hành trình “nuôi một đứa trẻ đến lúc trưởng thành”. Do đó, tiêu chí lựa chọn đối tác không chỉ là giá bán, mà còn là khả năng tiếp tục phát triển doanh nghiệp và giữ gìn thương hiệu.

PAN cho biết đối tác Indonesia được lựa chọn vì không sở hữu nhà máy bánh kẹo, đồng nghĩa với việc không có động cơ thay đổi thương hiệu mà sẽ đầu tư để phát triển Bibica như một nền tảng khu vực. Các cam kết về duy trì thương hiệu, đội ngũ và định hướng tăng trưởng đã được thiết lập trong quá trình đàm phán.

Quan trọng hơn, thương vụ này phải đáp ứng đồng thời ba mục tiêu: Tối ưu lợi ích cổ đông, đảm bảo tương lai doanh nghiệp và thực hiện trách nhiệm xã hội. Theo PAN, đây chính là lý do giao dịch được thực hiện nhanh, gọn và đạt được sự đồng thuận cao từ các bên liên quan.

Kết thúc Đại hội, tất cả các tờ trình đều được thông qua!