ĐHĐCĐ Chứng khoán Vietinbank: Mục tiêu lợi nhuận 454 tỷ đồng, mở rộng sang thị trường carbon

Ngày 21/4, Chứng khoán VietinBank (VBSE, HoSE: CTS) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, thông qua nhiều nội dung quan trọng liên quan đến kết quả hoạt động năm 2025, kế hoạch kinh doanh, lợi nhuận, cổ tức năm 2026 và phương án tăng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu để trả cổ tức.

Năm 2025, công ty ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực, với lợi nhuận trước thuế đạt hơn 714,6 tỷ đồng, tăng 148,7% so với năm trước và gấp hơn hai lần kế hoạch đề ra.

Tính đến ngày 31/12/2025, vốn điều lệ của VBSE đạt hơn 2.126 tỷ đồng, tăng hơn 38 lần so với thời điểm thành lập. Quy mô tổng tài sản vượt 12.500 tỷ đồng, tăng khoảng 1,5 lần so với đầu năm và ghi nhận mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của công ty.

Trong năm 2025, VBSE đã hoàn tất nâng cấp toàn diện website và ứng dụng VBSE iTrade trên nền tảng công nghệ hiện đại, tích hợp eKYC kết nối cơ sở dữ liệu quốc gia, xác thực sinh trắc học bằng AI, cùng eContract và chữ ký số, qua đó số hóa toàn bộ quy trình giao dịch. Đồng thời, hệ thống được tối ưu về giao diện và mở rộng các tiện ích tài chính như gia hạn margin linh hoạt, hỗ trợ nhà đầu tư nâng cao hiệu quả giao dịch và quản lý dòng tiền.

Trên nền tảng đó, bước sang năm 2026, VBSE tiếp tục lấy công nghệ làm trụ cột, tập trung phát triển nền tảng giao dịch trực tuyến theo hướng cá nhân hóa và tích hợp sâu. Công ty ưu tiên nâng cao năng lực xử lý hệ thống, tăng cường bảo mật, đồng thời đẩy mạnh tự động hóa nhằm tối ưu trải nghiệm người dùng và tạo nền tảng cho việc mở rộng hệ sinh thái sản phẩm, dịch vụ trong dài hạn.

Song song, VBSE đẩy mạnh phát triển danh mục sản phẩm, dịch vụ, hướng tới xây dựng hệ sinh thái tài chính toàn diện. Trong đó, công ty định hướng nghiên cứu và tham gia thị trường carbon – một lĩnh vực mới đang được Chính phủ thúc đẩy phát triển trong lộ trình hiện thực hóa cam kết phát thải ròng bằng “0” vào năm 2050 (net zero).

Theo Ban lãnh đạo, trong giai đoạn đầu, thị trường sẽ đặt trọng tâm vào tính minh bạch và chuẩn hóa, đặc biệt đối với giao dịch hạn ngạch phát thải. Trên cơ sở đó, VBSE xác định lợi thế cạnh tranh xoay quanh ba trụ cột gồm hạ tầng lưu ký và thanh toán, vai trò cầu nối vận hành và khả năng tối ưu chi phí.

Cụ thể, VBSE tiếp cận hạn ngạch phát thải như một loại tài sản tài chính, từ đó chủ động hoàn thiện hệ thống lưu ký và thanh toán theo tiêu chuẩn cao nhằm đảm bảo tính chính xác, khả năng đối soát và truy vết giao dịch. Đồng thời, công ty sẽ đóng vai trò đầu mối hỗ trợ doanh nghiệp từ mở tài khoản tại Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) đến thực hiện giao dịch, qua đó giảm thiểu các rào cản kỹ thuật và pháp lý. Bên cạnh đó, VBSE lựa chọn cách tiếp cận tối ưu nguồn lực bằng việc tận dụng nền tảng hiện có và điều chỉnh để phục vụ riêng cho giao dịch carbon, qua đó tối ưu chi phí vận hành và cung cấp dịch vụ với mức phí cạnh tranh.

Về định hướng doanh thu, đại diện VBSE cho biết trong trung hạn, mảng carbon sẽ là nguồn thu bổ trợ, với ưu tiên là xây dựng nền tảng và tệp khách hàng. Việc tham gia thị trường carbon không chỉ mở ra dư địa tăng trưởng mới mà còn phù hợp với xu hướng tài chính xanh, gắn với các tiêu chuẩn môi trường, xã hội và quản trị (ESG).

Đối với kế hoạch kinh doanh, VBSE đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2026 đạt 454 tỷ đồng. Đáng chú ý, Đại hội cũng trình phương án tăng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu để trả cổ tức từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đến hết năm 2025 với tỷ lệ 28%. Theo kế hoạch, vốn điều lệ dự kiến tăng lên khoảng 2.722 tỷ đồng sau phát hành.

Thảo luận:

VBSE xác định lợi thế cạnh tranh cốt lõi là gì để tiếp cận các doanh nghiệp phát thải? Kỳ vọng mảng này sẽ đóng góp như thế nào vào doanh thu và lợi nhuận trong thời gian tới?

Ông Vũ Đức Mạnh – Tổng Giám đốc VBSE: Chúng tôi xác định rõ hai phần là thị trường hạn ngạch và thị trường tín chỉ carbon. VBSE sẽ là một trong những công ty chứng khoán đầu tiên tham gia thị trường này cùng với các cơ quan quản lý nhà nước như Bộ Tài chính, Bộ Nông nghiệp, Bộ Tài nguyên và Môi trường cùng Trung tâm Lưu ký Chứng khoán (VSDC).

Về hệ thống hạ tầng, VBSE đã chủ động hoàn thiện hệ thống lưu ký và thanh toán đáp ứng tiêu chuẩn, đảm bảo tính chính xác cho doanh nghiệp, giúp giảm rủi ro sai lệch khi báo cáo cơ quan quản lý. VBSE hỗ trợ doanh nghiệp xuyên suốt từ khâu mở tài khoản tại VSDC đến thực hiện giao dịch trên hệ thống.

Chúng tôi không chỉ hướng dẫn giai đoạn đầu mà còn giúp doanh nghiệp tư duy quản trị tài sản để nâng cao hiệu quả, đáp ứng yêu cầu của Nhà nước và tối ưu hóa chi phí hoặc gia tăng lợi nhuận từ việc giao dịch hạn ngạch.

Thay vì đầu tư dàn trải, chúng tôi tận dụng và điều chỉnh hạ tầng sẵn có để phục vụ riêng cho giao dịch hạn ngạch và tín chỉ carbon.

Trong giai đoạn đầu, VBSE ưu tiên xây dựng nền tảng và quan hệ khách hàng hơn là lợi nhuận ngắn hạn. Với vị thế là công ty con của VietinBank, chúng tôi hướng tới cung cấp dịch vụ tư vấn xanh bền vững. Khi thị trường hoàn thiện về pháp lý và thanh khoản, mảng này kỳ vọng trở thành nguồn thu bổ trợ và mở ra cơ hội phát triển các dịch vụ tài chính toàn diện khác.

Tại sao mảng kinh doanh nguồn vốn ghi nhận sự sụt giảm đáng kể trong quý này? Lý do và triển vọng sắp tới như thế nào?

Ông Trần Phúc Vinh – Chủ tịch VBSE: Quý I/2026, hoạt động kinh doanh nguồn vốn gặp khó khăn do ngân hàng tăng cường quản trị thanh khoản và lãi suất huy động ngoài không cao, ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế.

Các ngân hàng cũng bị siết về tổng mức tăng trưởng tín dụng (room) nên việc giải ngân bị hạn chế. Tuy nhiên, VBSE có lợi thế lớn với hạn mức vay từ 51 ngân hàng và các đơn vị kinh tế lên tới gần 35.000 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng khi mặt bằng lãi suất ổn định và các sản phẩm mới được tối ưu hóa, hiệu quả mảng này sẽ tăng trở lại.

Chiến lược của công ty đối với mảng môi giới và margin trong bối cảnh cạnh tranh cao và lãi suất hiện nay là gì?

Ông Trần Phúc Vinh – Chủ tịch VBSE: VBSE có dư địa vốn và mức lãi suất cho vay margin rất cạnh tranh, thuộc nhóm tốt nhất thị trường. Bên cạnh đó, dư nợ margin bình quân đã tăng trưởng tốt, duy trì ở mức khoảng 4.500 tỷ đồng, có thời điểm cao hơn.

Về giải pháp, chúng tôi sẽ tiếp tục duy trì phí giao dịch ưu đãi, chính sách cho cộng tác viên tốt và chú trọng tư vấn trải nghiệm 1:1 cho khách hàng.

Về công nghệ, năm 2025 công ty đã nâng cấp hệ thống App và Web mới. Năm 2026 sẽ tiếp tục tích hợp thêm nhiều sản phẩm số vào hoạt động môi giới để tăng sức cạnh tranh.

Ban lãnh đạo đánh giá thế nào về thanh khoản thị trường năm nay?

Ông Trần Phúc Vinh – Chủ tịch VBSE: VBSE đặt kịch bản thanh khoản thị trường tích cực ở mức 40.000 - 50.000 tỷ đồng/phiên. Tuy nhiên, thực tế quý I mới loanh quanh mức 30.000 tỷ đồng do ảnh hưởng từ các yếu tố địa chính trị và tâm lý chờ đợi hành động của cơ quan chức năng. Mặc dù thị trường đã có tin về nâng hạng, nhưng sẽ có độ trễ nhất định. Thanh khoản chỉ thực sự tốt lên khi nội lực các doanh nghiệp cải thiện và niềm tin cổ đông phục hồi.

Tại sao kế hoạch lợi nhuận 2026 (454 tỷ đồng) lại thận trọng hơn so với kết quả tích cực của năm 2025? Đâu là động lực chính cho doanh thu và lợi nhuận năm nay?

Ông Trần Phúc Vinh – Chủ tịch VBSE: Năm 2025 là năm "thiên thời địa lợi" với ngành chứng khoán và VBSE đã đạt kết quả kỷ lục trong 25 năm hoạt động. Khi xây dựng kế hoạch 2026, Hội đồng quản trị đã phân tích kỹ các khó khăn của nền kinh tế và ngành chứng khoán. Chúng tôi muốn đặt mục tiêu sát thực tế để đảm bảo khả năng thực hiện mà không phải điều chỉnh quá nhiều.

Động lực chính năm nay đến từ mảng môi giới và margin. Động lực thứ hai là hoạt động tự doanh, nhờ tận dụng kho dữ liệu khách hàng lớn và hệ thống thẩm định tốt từ hệ sinh thái VietinBank để bám sát thị trường và hoạt động doanh nghiệp.

Với quy mô vốn điều lệ hiện tại (khoảng 2.800 tỷ đồng) so với mặt bằng chung 14.000 tỷ đồng của nhiều công ty khác, Chủ tịch có “sốt ruột” không? Điểm khác biệt nào giúp VBSE vượt trội hơn các đối thủ cùng phân khúc?

Ông Trần Phúc Vinh – Chủ tịch VBSE: Đúng là quy mô vốn 2.800 tỷ đồng tạo ra áp lực cạnh tranh. Tuy nhiên, vì VietinBank nắm giữ 75% vốn nên việc tăng vốn phải nằm trong lộ trình phê duyệt của Ngân hàng mẹ và Ngân hàng Nhà nước. Chúng tôi đã có đề án trình Ngân hàng mẹ để xin chấp thuận phương án tăng vốn trong thời gian sớm nhất.

Dù vốn nhỏ hơn, nhưng hiệu quả sử dụng vốn của VBSE rất cao. Tỷ lệ ROE bình quân 5 năm qua khoảng 7-8%, đặc biệt trong 2 năm gần đây chúng tôi đứng vị trí thứ 2 thị trường về năng lực tạo lợi nhuận trên vốn.

Về lợi thế cạnh tranh, chúng tôi sở hữu hệ sinh thái của VietinBank với dữ liệu khách hàng khổng lồ, thông tin vĩ mô tốt và mạng lưới chi nhánh rộng khắp cả nước, giúp tiếp cận khách hàng doanh nghiệp và cá nhân chuyên nghiệp hiệu quả hơn