ĐHĐCĐ ELCOM (ELC): Nghiên cứu phát triển drone quân sự, chọn chiến lược 'ngách khó'

Chiều 23/4, CTCP Công nghệ - Viễn thông ELCOM (HoSE: ELC) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, thông qua nhiều nội dung quan trọng.

Trong năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu đạt 1.517,7 tỷ đồng, vượt 30,8% kế hoạch và tăng 89,7% so với năm 2024 – mức tăng cao nhất trong nhiều năm gần đây. Lợi nhuận sau thuế đạt 128,5 tỷ đồng, hoàn thành 102% kế hoạch và tăng 29,5% so với năm trước.

Trong năm qua, ELCOM đã ký kết, triển khai nhiều dự án, hợp đồng quy mô lớn trong các lĩnh vực và ghi nhận doanh thu bứt phá như: Dự án ITS Bắc – Nam giai đoạn 1 và giai đoạn 2, các hợp đồng cung cấp camera AI cho nhiều tỉnh, thành phố lớn, hợp đồng xuất khẩu phần mềm an ninh quốc phòng sang thị trường EU, cùng các hợp đồng cung cấp hệ thống thiết bị 5G, nâng cấp hệ thống truyền dẫn và giải pháp mạng lõi cho Viettel, Mobifone.

Bước sang năm 2026, ELCOM đặt mục tiêu doanh thu 1.745 tỷ đồng (tăng 15% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế 142,8 tỷ đồng (tăng 11%). Doanh nghiệp dự kiến chia cổ tức tối đa 10%.

Trong năm 2026, công ty cho biết sẽ tiếp tục phát triển các dòng sản phẩm, giải pháp công nghệ cốt lõi hiện có như MetaINT, ITMON, Camera AI, hệ thống giám sát – trinh sát đặc thù và các giải pháp bảo mật chuyên dụng. Đồng thời, doanh nghiệp định hướng mở rộng thêm các dòng sản phẩm mới và phát triển các giải pháp ở cấp độ chiến thuật, chiến dịch dựa trên nền tảng công nghệ sẵn có.

Ở thị trường quốc tế, ELCOM đặt kế hoạch tiếp tục khai thác các thị trường đã thiết lập, đặc biệt là khu vực châu Âu và các thị trường trong khu vực, trên cơ sở các hợp đồng xuất khẩu hiện hữu. Doanh nghiệp cũng dự kiến nghiên cứu, đầu tư phát triển thêm các lĩnh vực mới trong mảng an ninh – quốc phòng, tận dụng kinh nghiệm và năng lực đã tích lũy trong các thị trường có yêu cầu kỹ thuật cao.

Đối với lĩnh vực chuyển đổi số, công ty định hướng đẩy mạnh thương mại hóa và mở rộng triển khai các sản phẩm đã hoàn thiện, như bộ giải pháp Data360X, EsightX và các hệ thống cơ sở dữ liệu chuyên ngành. Khách hàng mục tiêu bao gồm các cơ quan quản lý nhà nước ở cấp tỉnh, bộ, ngành và các doanh nghiệp lớn, trong bối cảnh nhu cầu chuyển đổi số được thúc đẩy tại nhiều địa phương.

Ở mảng viễn thông, ELCOM tiếp tục tập trung vào các giải pháp, sản phẩm chiến lược như hệ thống truyền dẫn, đồng bộ, mạng lõi và bảo mật. Đồng thời, doanh nghiệp cũng định hướng mở rộng hệ sinh thái sản phẩm và tăng cường hợp tác với các đối tác chiến lược trong lĩnh vực này.

Về phương án phân phối lợi nhuận, công ty trình kế hoạch trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 5% (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 5 cổ phiếu mới). Số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành khoảng 5,5 triệu đơn vị, sử dụng nguồn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Thời gian thực hiện dự kiến trong năm 2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.

Bên cạnh đó, ELCOM cũng lên kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ với tỷ lệ 2%, tương ứng khoảng 2,2 triệu cổ phiếu. Phương án này dự kiến triển khai đồng thời với đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2025.

Đáng chú ý, tại đại hội, Hội đồng quản trị trình cổ đông xem xét chủ trương tham gia đấu thầu một số dự án, gồm: (1) Dự án đầu tư xây dựng hạ tầng kỹ thuật Cụm công nghiệp Thượng Yên tại xã Phú Yên, quy mô 39ha, tổng vốn đầu tư 1.000 tỷ đồng; và (2) Dự án Khu đô thị mới Đại Thịnh tại huyện Mê Linh, Hà Nội, quy mô 34,44ha, tổng vốn đầu tư 3.750 tỷ đồng.

Ngoài ra, đại hội cũng xem xét thông qua chủ trương giao và ủy quyền cho Hội đồng quản trị chủ động nghiên cứu, tìm kiếm và quyết định đầu tư các dự án bất động sản có tổng mức đầu tư từ 700 tỷ đồng trở lên.

Theo định hướng, các dự án nhà ở và công trình hỗn hợp (bao gồm văn phòng, giáo dục, y tế, thương mại, dịch vụ, du lịch, lưu trú…) sẽ tập trung tại Hà Nội và TP. HCM. Trong khi đó, các dự án khu công nghiệp và cụm công nghiệp được ưu tiên triển khai tại Hà Nội và các tỉnh lân cận như Hưng Yên, Vĩnh Phúc.

Về hiệu quả đầu tư, doanh nghiệp đặt mục tiêu tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) đối với các dự án nhà ở đạt trên 15%, trong khi các dự án công trình hỗn hợp và khu, cụm công nghiệp đạt trên 12%.

Thảo luận:

Tôi thấy năm nay mình đề xuất thêm ngành nghề mới là sản xuất drone. Vậy ưu thế của mình là gì và sẽ gia tăng giá trị, quy mô thế nào? Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận trên mảng công nghệ trước đây nói sẽ tăng dần lên 15%, nhưng báo cáo năm nay chưa thấy bóc tách rõ?

Chủ tịch ELCOM: Chúng tôi đã nghiên cứu UAV từ rất sớm, là đơn vị bay thử gần như đầu tiên tại Việt Nam. Chiến lược của mình không phải là sản xuất hàng loạt kiểu dân dụng giống Viettel hay các nhà máy khác, mà tập trung vào phân khúc cấp độ cao: Drone áp chế (anti-drone) dùng AI phân tích hình ảnh, định vị và các thiết bị trinh sát ảnh vệ tinh, video phục vụ quốc phòng.

Về lợi nhuận, năm 2025 doanh thu tăng đột biến nhưng tỷ trọng lớn nằm ở các dự án cung cấp giải pháp thiết bị (như dự án Long Thành), mà mảng thiết bị thì tỷ suất lợi nhuận không cao. Các mảng cốt lõi như giao thông thông minh, an ninh quốc phòng vẫn đạt biên lợi nhuận tốt trên 30%. Tuy nhiên, nửa cuối 2025 giá chip và RAM tăng gấp 2,5 lần nên chúng tôi chủ động triển khai chậm lại một chút để đợi qua đỉnh biến động giá.

Xin Chủ tịch chia sẻ thêm thông tin về các dự án bất động sản. Tại sao một công ty công nghệ như ELCOM lại có khá nhiều quỹ đất như vậy?

Chủ tịch ELCOM: ELCOM không phải công ty bất động sản. Đây là kết quả của quá trình tích lũy tài sản giá trị với giá rẻ thông qua các mối quan hệ và quản trị tài chính tốt. Ví dụ, toàn bộ mảnh đất xây tòa nhà này trước đây mua và làm thủ tục hết chưa đến 2 tỷ đồng. Hiện chúng tôi đang có:

- Tòa nhà trụ sở (nắm hơn 65%).

- Lô đất 7.500m2 tại Tây Hồ Tây và đang xúc tiến một lô khác cũng tại khu vực này để quy hoạch thành hai tòa nhà

- Hai dự án lớn mới: Dự án công nghiệp 39ha và khu đô thị 34ha (trước đây do HUD làm 80% khối lượng).

Mục tiêu là tạo tài sản cho tương lai và hiện thực hóa lời hứa giúp nhân viên mua được nhà giá gốc để an cư lạc nghiệp. Chúng tôi làm rất chắc chắn, không dùng đòn bẩy tài chính hay thế chấp ngân hàng quá mức.

Ban lãnh đạo đánh giá thế nào về vị thế của ELCOM trước làn sóng AI? Chiến lược cụ thể, cơ hội và rủi ro là gì?,

Chủ tịch ELCOM: ELCOM đưa AI vào sản phẩm sớm nhất nhì Việt Nam, từ camera AI đến các hệ thống trinh sát, xử lý dữ liệu. AI giúp tăng hiệu suất R&D cực lớn, đội ngũ code hiện nay chỉ cần làm 10-20%, còn lại AI hỗ trợ, giúp năng suất tăng 70-80%. Chúng tôi đang nỗ lực để trở thành đối tác đầu tiên của NVIDIA tại Việt Nam và đào tạo các kỹ sư đạt chứng chỉ quốc tế của họ.

Về rủi ro, một số dịch vụ tích hợp đơn giản có thể bị mất đi vì khách hàng tự dùng AI làm được. Nhưng với các nền tảng (platform) sâu như ELCOM đang làm thì AI lại là công cụ hỗ trợ đắc lực để tăng giá trị.

Việt Nam đang hướng tới thành nước bán dẫn của châu Á, ELCOM có chuẩn bị gì để tham gia vào mảng này không?

Chủ tịch ELCOM: Câu trả lời là "Không". Sản xuất bán dẫn không nằm trong chiến lược của ELCOM vì đòi hỏi vốn đầu tư hàng tỷ đô, có khi phải phát hành thêm vốn gấp 50 lần hiện tại mới làm nổi một nhà máy đóng gói. ELCOM chỉ dừng ở mức độ ứng dụng bán dẫn: Tự thiết kế từ bảng mạch PCB đến chọn chip cho sản phẩm của mình (như camera) chứ không tham gia sản xuất chip.

Khối lượng hợp đồng đã ký cho kế hoạch 1.700 tỷ năm nay thế nào? Việc Bộ Công an tham gia vào thị trường camera an ninh, giao thông có ảnh hưởng đến mình không?

Chủ tịch ELCOM: Về hợp đồng, chúng tôi hiện đã ký khoảng 1.100 - 1.200 tỷ, vừa rồi ký thêm 220 tỷ cho hệ thống cân của Hà Nội. Dự kiến cả năm có thể ký mới khoảng 4.000 tỷ nhưng sẽ triển khai dần trong các năm tới.

Về cạnh tranh, Bộ Công an tham gia sâu là có ảnh hưởng, nhưng ELCOM có lợi thế về giải pháp tổng thể (từ camera AI, hệ thống VMS, phân tích đến quy trình xử phạt) chứ không chỉ bán camera rời. Chúng tôi chọn những ngách khó, dòng camera cao cấp nhất để giữ vững thị phần chi phối trong mảng thành phố thông minh và giao thông thông minh.

Sắp tới Viettel ra mắt các dịch vụ AI, ELCOM đánh giá mức độ cạnh tranh thế nào?

Chủ tịch ELCOM: ELCOM không cạnh tranh trực tiếp với các "ông lớn" như Viettel, VNPT hay FPT ở mảng chuyển đổi số đại trà. Chúng tôi tập trung vào "phần khuyết" là quản trị dữ liệu tập trung (Data 360) cho các Bộ, ngành. Thực tế, Viettel vừa là đối thủ ở vài chỗ nhưng cũng là khách hàng lớn và đối tác của ELCOM trong nhiều dự án giao thông thông minh. Các hợp đồng của ELCOM thường có giá trị lớn (từ 5 triệu đến 17 triệu USD) đòi hỏi sự chuyên sâu mà không phải đơn vị nào cũng làm được.