ĐHĐCĐ Vincom Retail (VRE): Hé lộ kết quả kinh doanh ấn tượng, lãi hơn 1.600 tỷ đồng quý I/2026

Sáng 23/4/2026, CTCP Vincom Retail (mã chứng khoán VRE) tổ chức ĐHĐCĐ thường niên năm 2026.

Ngay trước thềm đại hội, doanh nghiệp của tỷ phú Phạm Nhật Vượng đã gây chú ý khi điều chỉnh một tờ trình quan trọng liên quan đến phương án phân phối lợi nhuận, theo hướng chia cổ tức tiền mặt thay vì giữ lại toàn bộ như kế hoạch ban đầu.

Lợi nhuận kỷ lục, tăng trưởng đến từ hoạt động cốt lõi

Năm 2025, Vincom Retail tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực của mảng kinh doanh cốt lõi trong bối cảnh thị trường bán lẻ phục hồi. Doanh thu thuần đạt 8.837 tỷ đồng, trong đó mảng cho thuê và dịch vụ liên quan đóng góp 8.400 tỷ đồng, chiếm tới 95% tổng doanh thu và tăng 6,6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 6.446 tỷ đồng, tăng 57,4% so với năm 2024, vượt 37% kế hoạch được ĐHĐCĐ giao.

Doanh thu ghi nhận giảm nhẹ 1% do không còn đóng góp lớn từ chuyển nhượng bất động sản như các năm trước, khi phần lớn quỹ căn shophouse tại Vincom Shophouse Royal Park đã được bàn giao trong giai đoạn 2023–2024.

Nếu loại trừ các khoản thu nhập không thường xuyên – chủ yếu từ chuyển nhượng vốn và hoạt động tài chính – lợi nhuận sau thuế điều chỉnh đạt 4.694 tỷ đồng, tăng 16,3%. Kết quả này phản ánh rõ sự cải thiện của hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Tại thời điểm cuối năm, tỷ lệ lấp đầy toàn hệ thống đạt 88,1%, trong khi lưu lượng khách tăng 21% so với năm trước. Đây là kết quả từ chiến lược nâng cấp chất lượng điểm đến, tối ưu cơ cấu khách thuê và cải thiện trải nghiệm người tiêu dùng.

Mở rộng quy mô, định hình mô hình TTTM thế hệ mới

Trong năm 2025, Vincom Retail khai trương 3 trung tâm thương mại mới, gồm Vincom Mega Mall Ocean City, Vincom Retail Mall Royal Island và Vincom Plaza Vinh, nâng tổng diện tích sàn vận hành thêm 6,6%, nâng tổng số TTTM trên cả nước lên 90 điểm với tổng diện tích sàn thương mại lên 1,91 triệu m2. Các dự án mới ghi nhận tỷ lệ lấp đầy 95–100% ngay khi đi vào hoạt động.

Song song với mở rộng, doanh nghiệp tiếp tục tích lũy quỹ đất cho tăng trưởng dài hạn với gần 7.964 tỷ đồng đặt cọc cho các dự án đủ điều kiện pháp lý, tương ứng 764.000m² diện tích sàn thương mại.

Vincom Retail cũng đẩy mạnh phát triển mô hình trung tâm thương mại thế hệ mới – tích hợp mua sắm, ẩm thực, giải trí và trải nghiệm theo định hướng “One-stop Shoppertainment Destination”. Hoạt động nâng cấp tài sản hiện hữu và tái cơ cấu khách thuê được triển khai đồng bộ, với 57% khách thuê mới, chiếm 47% diện tích thuê trong năm.

Chiến lược ESG tiếp tục được lồng ghép sâu hơn vào hoạt động đầu tư và vận hành.

Về tài chính, tổng tài sản cuối năm đạt 61.279 tỷ đồng, tăng hơn 6.000 tỷ đồng so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt 48.368 tỷ đồng, chiếm 79% tổng nguồn vốn. Nợ phải trả ở mức 12.910 tỷ đồng, tương đương 21% tổng nguồn vốn, cho thấy cơ cấu tài chính an toàn và đòn bẩy thấp.

Tạo niềm vui bất ngờ cho cổ đông: Dành hơn 2.272 tỷ đồng chia cổ tức

Điểm đáng chú ý tại kỳ đại hội năm nay là việc Vincom Retail điều chỉnh tờ trình phân phối lợi nhuận. Theo đó, thay vì giữ lại toàn bộ 27.040 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, doanh nghiệp quyết định trích hơn 2.272 tỷ đồng để chia cổ tức tiền mặt.

Tỷ lệ chi trả là 10%, tương ứng cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu được nhận về 1.000 đồng. Nguồn vốn chi trả lấy từ lợi nhuận lũy kế đến cuối năm 2025. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý III/2026.

Đây là niềm vui bất ngờ, mà theo Vincom Retail là 'điều chỉnh sau khi tiếp thu ý kiến cổ đông'. Hưởng ứng tin vui, cổ phiếu VRE đã tăng 2,22% ngay trong phiên ngày 22/4 vừa qua.

Liên quan đến quyết định chi trả cổ tức năm 2025 – nội dung thu hút sự quan tâm lớn của cổ đông ngay tại đại hội. Giải thích về việc thay đổi này, Ban lãnh đạo Vincom Retail cho biết việc điều chỉnh phương án phân phối lợi nhuận xuất phát từ việc rà soát lại tiến độ triển khai các dự án.

Theo đó, một số dự án có thể giãn tiến độ so với kế hoạch ban đầu, giúp doanh nghiệp có thêm dư địa dòng tiền. Trên cơ sở này, công ty quyết định trích một phần lợi nhuận để chia cổ tức, thay vì giữ lại toàn bộ như trước.

Ban lãnh đạo Vincom Retail cũng nhấn mạnh định hướng trong thời gian tới sẽ duy trì việc chi trả cổ tức thường niên, song vẫn linh hoạt theo tình hình triển khai dự án và nhu cầu vốn.

Kế hoạch 2026: Tăng trưởng trên nền tảng chất lượng

Bước sang năm 2026, Vincom Retail đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 10.132 tỷ đồng, tăng 16% so với thực hiện năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 5.375 tỷ đồng, tăng 15%. Các chỉ tiêu này được xây dựng trên cơ sở loại bỏ yếu tố thu nhập không thường xuyên của năm 2025, qua đó phản ánh rõ hơn chất lượng tăng trưởng từ hoạt động cốt lõi.

Đằng sau các con số này là chiến lược vận hành xoay quanh 5 trụ cột trọng tâm. Trong đó, trọng tâm trước hết nằm ở việc tiếp tục mở rộng và nâng cấp hệ sinh thái khách thuê, hướng tới gia tăng tỷ trọng các thương hiệu mới, cải thiện cơ cấu ngành hàng và kéo dài thời gian lưu trú của khách tại trung tâm thương mại.

Song song, doanh nghiệp tập trung nâng cao hiệu quả khai thác tài sản thông qua tối ưu vận hành, gia tăng doanh thu trên từng mét vuông và cải thiện chất lượng điểm đến. Đây được xem là “động cơ lợi nhuận” cốt lõi, đặc biệt trong bối cảnh lưu lượng khách và sức mua đang trên đà phục hồi.

Ở lớp tăng trưởng dài hạn, Vincom Retail tiếp tục mở rộng quy mô mạng lưới, với kế hoạch đưa vào vận hành Vincom Plaza Đan Phượng (Hà Nội) với quy mô khoảng 25.000m² sàn trong năm 2026, đồng thời duy trì chiến lược phát triển các trung tâm thương mại thế hệ mới theo mô hình tích hợp mua sắm – giải trí – trải nghiệm.

Bên cạnh đó, các yếu tố về quản trị, kỷ luật tài chính và định hướng ESG tiếp tục được lồng ghép vào toàn bộ hoạt động, nhằm đảm bảo tăng trưởng đi cùng tính bền vững.

Thảo luận tại đại hội

KQKD quý I khởi đầu tích cực, hoàn thành 30% kế hoạch năm

Tại phần thảo luận, đại diện Vietcap đặt vấn đề về kết quả kinh doanh sơ bộ quý I/2026, các tiêu chí mở mới trung tâm thương mại trong bối cảnh quỹ đất ngày càng hạn chế trong thời gian tới.

Ban lãnh đạo Vincom Retail cho biết, kết quả quý I ghi nhận khởi đầu tương đối tích cực khi doanh thu ước đạt khoảng 25% kế hoạch năm trình ĐHĐCĐ, trong khi lợi nhuận đạt khoảng 30% kế hoạch (tương ứng khoảng 1.612 tỷ đồng tính theo mục tiêu lãi 5.375 tỷ đồng năm 2026).

Theo ban lãnh đạo công ty, lưu lượng khách đến các trung tâm thương mại tăng 13–15% so với cùng kỳ, kéo theo doanh số bán lẻ của khách thuê tăng khoảng 15–20%. Đây được xem là nền tảng quan trọng cho tăng trưởng cả năm, trong bối cảnh sức mua đang dần cải thiện.

Liên quan đến chiến lược mở rộng, doanh nghiệp tiếp tục nhấn mạnh vai trò đồng hành cùng hệ sinh thái của Vinhomes. Theo đó, quỹ đất tại các khu vực trung tâm hiện không còn nhiều và chi phí ngày càng cao, khiến việc phát triển trung tâm thương mại mới tại nội đô trở nên khó khăn. Thay vào đó, Vincom Retail đang tận dụng lợi thế từ các đại đô thị, nơi có quy mô dân cư lớn và hạ tầng đang được hoàn thiện nhanh.

Hiện doanh nghiệp sở hữu khoảng 1,9 triệu m² diện tích sàn bán lẻ và đặt mục tiêu nâng lên 3,6 triệu m² vào năm 2030. Lộ trình phát triển dự kiến từ năm 2027 sẽ bổ sung thêm các trung tâm thương mại mới, và từ năm 2028 trở đi, khi hạ tầng tiếp tục được cải thiện, dư địa mở rộng sẽ rõ nét hơn.

Đáng chú ý, ban lãnh đạo khẳng định hiệu quả của mô hình mở rộng ra ngoài khu vực trung tâm. Trong năm 2025, ba trung tâm thương mại mới tại các khu vực không thuộc lõi đô thị đều đạt tỷ lệ lấp đầy 95–100% ngay từ khi khai trương. Điều này cho thấy nhu cầu thị trường vẫn còn lớn, trong khi quỹ mặt bằng tại khu vực trung tâm không còn đủ để đáp ứng nhu cầu của các thương hiệu bán lẻ.

Trong giai đoạn tới, Vincom Retail cho biết sẽ tiếp tục tập trung tối ưu hiệu quả vận hành tại các trung tâm hiện hữu, song song với việc phát triển mô hình trung tâm thương mại thế hệ mới theo định hướng “one-stop shoppertainment destination”. Đây được xem là nền tảng để doanh nghiệp duy trì tăng trưởng bền vững, không chỉ dựa vào mở rộng diện tích mà còn từ việc gia tăng doanh thu trên từng điểm bán.

Định hướng phát triển dòng sản phẩm Vincom Collection

Một nội dung khác được cổ đông quan tâm là định hướng phát triển dòng sản phẩm Vincom Collection – mô hình mới đang được Vincom Retail triển khai trong hệ thống trung tâm thương mại.

Trả lời tại đại hội, ban lãnh đạo cho biết Vincom Collection không đơn thuần là một sản phẩm bán lẻ, mà được định vị như một cấu phần trong chiến lược nâng cấp trung tâm thương mại theo hướng “điểm đến” (destination). Theo đó, mô hình này hướng tới việc tạo ra các cụm thương hiệu có tính kết nối cao, gia tăng trải nghiệm theo phong cách sống (lifestyle), kết hợp giữa mua sắm, ẩm thực và giải trí.

Cách tiếp cận được doanh nghiệp mô tả là “buôn có bạn, bán có phường”, tức hình thành các không gian kinh doanh có sự cộng hưởng giữa các thương hiệu, qua đó kéo dài thời gian lưu trú của khách hàng và gia tăng mức chi tiêu. Đây cũng là một phần trong định hướng phát triển mô hình “shoppertainment destination” mà Vincom Retail đang theo đuổi.

Về đóng góp tài chính, ban lãnh đạo cho biết Vincom Collection hiện vẫn đang trong giai đoạn đầu tư và hoàn thiện năng lực vận hành, do đó tỷ trọng đóng góp vào kết quả kinh doanh chưa lớn. Dự kiến trong năm 2026, mảng này sẽ đóng góp khoảng 1,5–2% doanh thu từ phí dịch vụ cho thuê. Tuy nhiên, trong dài hạn, khi mô hình được mở rộng và hoàn thiện, doanh nghiệp kỳ vọng đây sẽ trở thành một trụ cột bổ trợ quan trọng cho tăng trưởng, đặc biệt trong việc nâng cao hiệu quả khai thác trên mỗi trung tâm thương mại.

Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 của Vincom Retail đã thông qua tất cả các tờ trình được gửi tới Đại hội.