DIC Corp (DIG) sau kiểm toán: Lợi nhuận công ty mẹ sụt giảm, 600 tỷ nợ chuyển sang ngắn hạn

Hợp nhất lệch nhẹ, công ty mẹ giảm mạnh lợi nhuận

Báo cáo kiểm toán năm 2025 của Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp, HoSE: DIG) cho thấy phần lớn số liệu hợp nhất vẫn bám sát báo cáo tự lập. Doanh thu thuần hợp nhất còn 4.718 tỷ đồng, giảm khoảng 9 tỷ đồng, tương ứng 0,18%. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất còn 646 tỷ đồng, giảm khoảng 1 tỷ đồng, tương ứng 0,20%.

Trong khi đó, mức chênh đáng chú ý hơn xuất hiện ở công ty mẹ. Lợi nhuận sau thuế giảm từ 670 tỷ đồng xuống 632 tỷ đồng, tức giảm 38 tỷ đồng, tương ứng 5,60%, dù doanh thu thuần giữ nguyên 4.242 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy phần điều chỉnh không nằm ở doanh thu, mà tập trung vào chi phí và các khoản mục kế toán phải đánh giá lại sau kiểm toán.

Hai nguyên nhân chính kéo lợi nhuận công ty mẹ đi xuống là khoản trích lập bổ sung khoảng 20 tỷ đồng dự phòng đầu tư tài chính sau khi hoàn tất kiểm toán các đơn vị thành viên và phần chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp tăng thêm khoảng 18 tỷ đồng khi quyết toán thuế. Như vậy, lợi nhuận giảm xuống trong bối cảnh doanh thu không đổi chủ yếu đến từ việc điều chỉnh lại chất lượng tài sản tài chính và nghĩa vụ thuế.

Ở cấp hợp nhất, các khoản mục chi tiết cũng cho thấy một loạt điều chỉnh kỹ thuật. Doanh thu thuần giảm từ 4.726 tỷ đồng xuống 4.718 tỷ đồng, còn giá vốn hàng bán giảm từ 3.610 tỷ đồng xuống 3.601 tỷ đồng, tức cùng giảm khoảng 8 tỷ đồng. Mức giảm gần tương ứng giữa doanh thu và giá vốn phản ánh tác động của bút toán loại trừ giao dịch nội bộ trong tập đoàn.

Bên cạnh đó, lợi nhuận trước thuế lại tăng từ 818 tỷ đồng lên 824 tỷ đồng, tức tăng khoảng 6 tỷ đồng. Một phần thay đổi đến từ lãi từ liên doanh, liên kết, khi khoản mục này tăng từ hơn 4 tỷ đồng lên hơn 11 tỷ đồng, tức tăng khoảng 7 tỷ đồng, gắn với khoản đầu tư vào DICERA Holdings theo phương pháp vốn chủ sở hữu. Cùng lúc, chi phí tài chính giảm từ 101 tỷ đồng xuống 60 tỷ đồng, tức giảm khoảng 40 tỷ đồng.

Sau các điều chỉnh này, chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành tăng từ 169 tỷ đồng lên 186 tỷ đồng, còn chi phí thuế hoãn lại tăng từ 26 tỷ đồng lên 32 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất giảm từ 624 tỷ đồng xuống 606 tỷ đồng. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ giảm từ 648 tỷ đồng xuống 646 tỷ đồng, còn lợi ích cổ đông không kiểm soát chuyển từ âm 24 tỷ đồng thành âm 40 tỷ đồng.

Tăng trưởng dồn vào bất động sản, nợ ngắn hạn tăng thêm 600 tỷ

So với năm 2024, DIC Corp vẫn ghi nhận mức tăng mạnh trong năm 2025. Ở công ty mẹ, doanh thu tăng từ 975 tỷ đồng lên 4.242 tỷ đồng, tức tăng 3.267 tỷ đồng, tương ứng 335,07%. Lợi nhuận sau thuế tăng 138,73%, lên 632 tỷ đồng. Ở cấp hợp nhất, doanh thu tăng 262,62%, đạt 4.718 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế tăng 464,42%, lên 646 tỷ đồng.

Phần lớn mức tăng này đến từ bất động sản. Mảng kinh doanh bất động sản tăng doanh thu khoảng 3.686 tỷ đồng, tương đương 675,60%. Trong khi đó, doanh thu xây lắp giảm 415 tỷ đồng, tương ứng 99,98%, còn doanh thu dịch vụ giảm 35,1%. Ở cấp hợp nhất, dịch vụ tăng thêm 31 tỷ đồng, tương đương 22,36%, còn bán vật liệu xây dựng tăng 47 tỷ đồng, tương đương 39,26%. Tuy nhiên, quy mô tăng của các mảng này vẫn nhỏ hơn đáng kể so với phần tăng từ bất động sản.

Bảng cân đối kế toán cũng thay đổi rõ hơn sau kiểm toán. Tại báo cáo riêng, vay và nợ thuê tài chính dài hạn giảm từ 1.026 tỷ đồng xuống 426 tỷ đồng, trong khi vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tăng từ 356 tỷ đồng lên 956 tỷ đồng. Như vậy, khoảng 600 tỷ đồng đã được chuyển từ nợ dài hạn sang nợ ngắn hạn.

Cùng với đó, tổng tài sản giảm từ 18.164 tỷ đồng xuống 18.144 tỷ đồng, tức giảm khoảng 21 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu giảm từ 10.315 tỷ đồng xuống 10.277 tỷ đồng, tương ứng mức giảm lợi nhuận sau thuế 38 tỷ đồng. Đầu tư tài chính dài hạn giảm từ 1.622 tỷ đồng xuống 1.602 tỷ đồng, còn tiền và tương đương tiền giữ ở mức 3.263 tỷ đồng.

Ở báo cáo hợp nhất, dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi tăng từ 10 tỷ đồng lên 20 tỷ đồng. Hàng tồn kho giảm từ 6.641 tỷ đồng xuống 6.630 tỷ đồng, tức giảm khoảng 12 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng gộp khoản lỗ 238 tỷ đồng do tăng tỷ lệ sở hữu công ty con vào lợi nhuận chưa phân phối kỳ này, thay cho cách tách riêng trên báo cáo tự lập. Sau điều chỉnh, lợi nhuận chưa phân phối còn 393 tỷ đồng, còn lợi ích cổ đông không kiểm soát trên bảng cân đối tăng từ khoảng 40 tỷ đồng lên 52 tỷ đồng.