'Đoán' trước về loạt khó khăn, Đạm Cà Mau (DCM) bất ngờ đặt mục tiêu lợi nhuận năm 2026 giảm sốc 40%

Tổng CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau – mã chứng khoán DCM) vừa công bố tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, dự kiến tổ chức vào ngày 22/4 tới.

Lợi nhuận 2025 tăng mạnh nhờ giá bán và xuất khẩu

Theo doanh nghiệp, thị trường phân bón năm 2025 khởi đầu tích cực khi giá bán phục hồi, hoạt động xuất khẩu cải thiện rõ rệt. Trong khi đó, chi phí đầu vào chính là khí được duy trì ổn định, thậm chí có xu hướng giảm theo diễn biến của giá dầu.

Tuy nhiên, từ quý III/2025, thị trường bắt đầu gặp khó khi thời tiết diễn biến phức tạp, lũ lụt kéo dài tại cả khu vực Bắc và Nam, khiến nhu cầu sử dụng phân bón suy giảm. Tổng nhu cầu cả năm ước giảm khoảng 11% so với cùng kỳ.

Bên cạnh đó, các yếu tố chính sách cũng ảnh hưởng đến sức tiêu thụ, bao gồm việc điều chỉnh thuế đối với hộ kinh doanh và việc phân bón chính thức thuộc diện chịu thuế VAT 5% từ ngày 1/7/2025.

Dù vậy, Đạm Cà Mau vẫn ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực. Sản lượng sản xuất Ure đạt hơn 966.000 tấn, tăng 3%, trong khi NPK đạt 347.230 tấn, tăng 2%.

Ở chiều tiêu thụ, sản lượng Ure đạt hơn 1,43 triệu tấn, tăng 2% so với cùng kỳ. Ngược lại, tiêu thụ NPK giảm 3% xuống còn 331.310 tấn, còn đạm chức năng giảm mạnh gần 21%, về mức 105.000 tấn.

Kết thúc năm, doanh thu thuần đạt 16.631 tỷ đồng, tăng 23,6%, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 37,4%, lên 1.962 tỷ đồng.

Với kết quả này, doanh nghiệp dự kiến nâng tỷ lệ cổ tức lên 18–20%, thay vì mức 10% theo kế hoạch ban đầu.

Kế hoạch 2026 thận trọng, lợi nhuận dự kiến giảm gần 40%

Bước sang năm 2026, Đạm Cà Mau đánh giá môi trường kinh doanh vẫn còn nhiều yếu tố bất định.

Doanh nghiệp cho rằng tình hình thế giới tiếp tục phức tạp với các xung đột kéo dài, trong khi thời tiết có xu hướng cực đoan và khó dự đoán – yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu phân bón.

Dù vậy, xu hướng chuyển đổi xanh và nông nghiệp bền vững được kỳ vọng sẽ mở ra cơ hội cho các sản phẩm phân bón sinh học và dinh dưỡng cây trồng thông minh.

Trên cơ sở đó, công ty đặt mục tiêu sản xuất 926.000 tấn Ure, 350.000 tấn NPK và 2.700 tấn CO₂ thực phẩm trong năm 2026.

Về tiêu thụ, sản lượng Ure dự kiến đạt 771.000 tấn, NPK khoảng 350.000 tấn, đạm chức năng 120.000 tấn. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đặt kế hoạch tiêu thụ 3.700 tấn CO₂ thực phẩm và 395.000 tấn phân bón tự doanh.

Đáng chú ý, kế hoạch tài chính cho thấy sự thận trọng rõ rệt. Doanh thu mục tiêu năm 2026 đạt 17.615 tỷ đồng, tăng nhẹ so với năm trước, nhưng lợi nhuận sau thuế dự kiến chỉ còn 1.182 tỷ đồng, giảm gần 40% so với mức thực hiện năm 2025.

Sau giai đoạn hưởng lợi từ giá phân bón và chi phí đầu vào thuận lợi, doanh nghiệp đang đối mặt với nhiều biến số khó lường hơn, từ thời tiết, chính sách đến diễn biến thị trường toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, việc duy trì tăng trưởng doanh thu nhưng chấp nhận giảm lợi nhuận có thể được xem là cách tiếp cận phòng thủ, nhằm đảm bảo ổn định hoạt động trong một chu kỳ được dự báo sẽ nhiều thách thức hơn.