Doanh nghiệp do ông Tô Hải làm Chủ tịch vừa giúp Vietcap (VCI) ‘dôi’ gần 600 tỷ đồng lãi đầu tư

CTCP Sữa Quốc tế LOF (mã IDP) kết thúc quý I/2026 với doanh thu đạt 1.901 tỷ đồng, tăng nhẹ 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Trái lại, lợi nhuận sau thuế tăng tới 128% so với cùng kỳ, đạt 244 tỷ đồng. Con số này thậm chí cao hơn đáng kể mức lãi 177 tỷ đồng của cả năm trước đó.

Theo doanh nghiệp, nguyên nhân cốt lõi giúp lợi nhuận tăng mạnh đến từ việc cắt giảm đáng kể chi phí bán hàng (giảm 23%, còn 392 tỷ đồng) và chi phí quản lý doanh nghiệp (giảm 35%, còn 52 tỷ đồng).

Năm 2026, Sữa Quốc tế LOF đặt mục tiêu doanh thu 8.300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 700 tỷ đồng.

Tính đến cuối tháng 3/2026, tổng tài sản của IDP đạt gần 7.800 tỷ đồng, tăng không đáng kể so với đầu năm. Nợ phải trả đi ngang quanh mức 4.200 tỷ đồng, trong đó dư nợ vay ở mức hơn 2.900 tỷ đồng. Trong bối cảnh lãi suất tăng, chi phí lãi vay quý I tăng 121%, lên 41,5 tỷ đồng.

Sau cú rơi lợi nhuận khỏi vùng đỉnh trong năm 2025, IDP đang cho thấy dấu hiệu tăng tốc trở lại. Doanh nghiệp từng bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh từ năm 2019 và đạt đỉnh lợi nhuận 924 tỷ đồng vào năm 2023. Trong giai đoạn 2021-2024, công ty duy trì mức lãi trên 800 tỷ đồng mỗi năm, đi kèm chính sách cổ tức tiền mặt ở mức cao, lên tới hàng chục %/năm.

Tại ĐHCĐ thường niên gần nhất, công ty đã thông qua kế hoạch cổ tức năm 2025 trong khoảng 50-80%, đồng thời đặt kế hoạch cổ tức năm 2026 từ 20-80%.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu IDP phản ứng mạnh ngay trước thời điểm doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính. Trong giai đoạn từ 26/12/2025 đến 24/4/2026, mã này tăng khoảng 60%, lên mức đỉnh mới 285.000 đồng/cổ phiếu dù thanh khoản ở mức thấp.

Sữa Quốc tế LOF hiện do ông Tô Hải làm Chủ tịch HĐQT. Ông hiện đồng thời là thành viên HĐQT Chứng khoán Vietcap (mã VCI, do bà Nguyễn Thanh Phượng làm Chủ tịch HĐQT), nhưng đã thôi giữ vai trò Tổng Giám đốc VCI từ cuối năm 2025.

Vietcap hiện nắm giữ hơn 8,8 triệu cổ phiếu IDP, tương đương 14,31% vốn điều lệ. Đây là khoản đầu tư dài hạn của công ty, từng được ủy quyền cho ông Tô Hải làm người đại diện sở hữu.

Theo báo cáo tài chính quý I/2026, danh mục tự doanh của Vietcap đang ghi nhận cổ phiếu IDP với giá gốc 441 tỷ đồng, trong khi giá trị thị trường đến cuối tháng 3 đạt gần 2.340 tỷ đồng, tương ứng khoản lãi tạm tính gần 1.900 tỷ đồng.

Khoản đầu tư này từng suy giảm đáng kể về giá trị trong năm 2025 khi lợi nhuận của Sữa Quốc tế LOF lao dốc, nhưng đã tăng thêm khoảng 400 tỷ đồng chỉ trong 3 tháng đầu năm 2026 nhờ giá cổ phiếu bứt tốc. Nếu tính từ đầu năm đến nay, khoản đầu tư này đã giúp Vietcap tăng thêm khoảng 550 tỷ đồng lãi tạm tính.

Tuy nhiên, khoản đầu tư vào IDP hiện vẫn được ghi nhận trong danh mục tài sản tài chính sẵn sàng để bán (AFS), nên chưa được phản ánh trực tiếp vào lợi nhuận của Vietcap trong nhiều năm qua.