Doanh nghiệp niêm yết 2025: Góc nhìn từ phát ngôn của các lãnh đạo

Năm 2025 không chỉ được ghi dấu bằng những kỷ lục điểm số của thị trường chứng khoán (VN-Index tăng gần 520 điểm, ~41%, đóng tại mức đỉnh lịch sử gần mốc 1.785 điểm), những thương vụ IPO tỷ đô hay những cú tăng - giảm gây choáng váng của nhiều cổ phiếu.

Đó còn là một năm được đóng khung bằng những câu nói. Có câu nói làm dậy sóng thị trường chỉ trong một phiên giao dịch. Có câu nói thắp lại niềm tin của nhà đầu tư giữa lúc bi quan nhất. Có những phát biểu gây tranh cãi, thậm chí tạo ra cả một làn sóng tranh luận kéo dài suốt nhiều tuần. Cũng có những chia sẻ rất đời thường của các CEO, Chủ tịch - đằng sau những con số lạnh lùng của báo cáo tài chính.

Những lời tâm sự với cổ đông cho thấy áp lực, niềm tin và cả khát vọng của những người đang điều hành các doanh nghiệp lớn trên sàn chứng khoán.

Nhìn lại những câu nói nổi bật trong năm 2025 cũng là cách nhìn lại chính thị trường - một năm của biến động mạnh, của sự phân hóa rõ rệt, của những cú xoay trục chiến lược và cả những quyết định mang tính bước ngoặt. Dưới đây là những phát biểu được nhắc đến nhiều nhất trong cộng đồng đầu tư, để lại dấu ấn không chỉ vì lời nói… mà vì những gì thị trường đã diễn ra sau đó.

Ngày 6/3 - ĐHCĐ Kinh Bắc (KBC): "Mong cổ đông... tôn trọng chúng tôi"

- Bà Nguyễn Thị Thu Hương - Tổng Giám đốc: "Có thể cổ đông nghi ngờ nhưng nghi ngờ về đạo đức là tôi không đồng ý. Là một doanh nghiệp lớn, chúng tôi phải có uy tín với nhà đầu tư nước ngoài, với cổ đông"

- Ông Đặng Thành Tâm - Chủ tịch HĐQT: "Mong cổ đông thông cảm, tôn trọng chúng tôi và hợp tác trong vui vẻ. 2025 sẽ là một năm bứt phá, đã có cơ sở để đạt được kế hoạch kinh doanh năm nay như tôi đã trình bày, chứ chúng tôi không nói chơi".

Dù trải qua giai đoạn nhiều thách thức trong năm 2024, bức tranh kinh doanh của Đô thị Kinh Bắc đã có sự cải thiện rõ rệt trong năm 2025. Sau 9 tháng, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 5.038 tỷ đồng, tăng 153% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 1.562 tỷ đồng, chủ yếu nhờ ghi nhận doanh thu từ hoạt động cho thuê đất và hạ tầng khu công nghiệp.

Bước sang quý IV/2025, Chứng khoán VCBS dự phóng Đô thị Kinh Bắc sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh, lợi nhuận sau thuế có thể tăng 291% so với cùng kỳ, qua đó nâng kết quả cả năm lên hơn 1.800 tỷ đồng, tăng 327% so với năm trước.

Ngày 15/3 - ĐHCĐ Haxaco (HAX): "2025 có thể là năm khó khăn của ngành ô tô"

- Ông Đỗ Tiến Dũng - Chủ tịch HĐQT: "Thương trường là chiến trường... Nghị định 109 đã hỗ trợ tốt cho phân phối ô tô trong 2024, nhưng Nhà nước không thể hỗ trợ mãi".

Đúng như những dự báo bi quan từ đầu năm, Haxaco trải qua một năm 2025 đầy khó khăn. Sau 9 tháng, doanh nghiệp rơi vào tình trạng kinh doanh kém hiệu quả, lợi nhuận suy giảm mạnh, hoạt động bán tài sản không thuận lợi và dòng tiền ghi nhận chiều hướng tiêu cực.

Cụ thể, doanh thu đạt 3.137 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế gần như không đáng kể khi chỉ còn khoảng 1 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp suy giảm trong bối cảnh giá vốn tăng, trong khi chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp đều gia tăng mạnh, đặc biệt là chi phí khuyến mại nhằm cạnh tranh trên thị trường xe cao cấp.

Tính đến cuối tháng 9/2025, Haxaco đã ghi nhận lỗ lũy kế 8,5 tỷ đồng. Diễn biến kinh doanh không thuận lợi nhanh chóng phản ánh vào thị giá: Cổ phiếu HAX kết năm ở mức 10.400 đồng/cp, giảm xấp xỉ 34% về vùng thấp nhất trong gần ba năm.

Ngày 18/3 - ĐHCĐ thường niên 2024-2025 của Tập đoàn Hoa Sen (HSG): "Tôn thép giỏi lắm chỉ đi ngang, còn xu thế chung là đi xuống"

- Ông Lê Phước Vũ - Chủ tịch HĐQT: "Hiện nay phải lấy thị trường nội địa là chính và Hoa Sen Home được định hướng để làm điều này. Bối cảnh này khôn ngoan nhất là quay lại thị trường nội địa".

Nửa đầu niên độ 2024-2025, ngành thép chịu áp lực lớn từ các biện pháp phòng vệ thương mại toàn cầu và thuế quan của Mỹ, đúng như nhận định trước đó của ông Lê Phước Vũ. Dù vậy, trong bối cảnh khó khăn chung, kết quả kinh doanh của Hoa Sen vẫn có điểm sáng đáng chú ý.

Trong niên độ tài chính 1/10/2024-30/9/2025, doanh thu Hoa Sen đạt 36.538 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế tăng 42,1%, đạt 732 tỷ đồng; biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 10,9% lên 12,4%.

Điểm nổi bật nhất là khả năng quản trị dòng tiền. Doanh nghiệp giảm 1.514 tỷ đồng hàng tồn kho, giảm 797 tỷ đồng phải thu ngắn hạn và trả thêm 960 tỷ đồng nợ vay ngắn hạn. Nhờ đó, dòng tiền kinh doanh dương 3.660 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với mức âm 1.415 tỷ đồng cùng kỳ. Cách tiếp cận thận trọng giúp Hoa Sen củng cố tài chính, tạo “vùng đệm” ứng phó biến động thị trường thép.

Về cổ phiếu, doanh nghiệp đã chốt danh sách cổ đông để trình kế hoạch mua lại 50-100 triệu cổ phiếu tại ĐHĐCĐ tháng 3/2026. Trên HoSE, HSG hiện quanh 15.750 đồng/cp, giảm khoảng 12% trong năm 2025.

Ngày 27/3 - ĐHCĐ Tập đoàn Gelex (GEX): "Gelex coi Eximbank là khoản đầu tư nên sẽ không tham gia vào điều hành"

- Ông Nguyễn Văn Tuấn - Tổng Giám đốc: "Eximbank được xem là khoản đầu tư dài hạn để mang lại lợi nhuận hiệu quả cho tập đoàn trong tương lai, không phải đầu tư để bổ sung lĩnh vực tài chính ngân hàng vào hệ sinh thái... Gelex coi Eximbank là khoản đầu tư nên sẽ không tham gia vào điều hành.

Tuy nhiên, nếu HĐQT Eximbank cần Gelex tham gia đóng góp để bảo vệ quyền lợi cho cổ đông thì Gelex sẽ tham gia nếu phù hợp".

Đầu tháng 8/2024, Gelex mua thêm 89 triệu cổ phiếu EIB, nâng sở hữu từ 85,5 triệu cổ phiếu (4,9%) lên 174,6 triệu cổ phiếu (10%) và trở thành cổ đông lớn nhất của Eximbank. Đến cuối tháng 4/2025, ĐHCĐ Eximbank bầu ông Phạm Tuấn Anh - đại diện từ Gelex - vào HĐQT. Ông sinh năm 1976, có 26 năm làm việc tại Gelex, từng giữ nhiều vị trí chủ chốt và gần đây là Phó Tổng Giám đốc GEE, Tổng Giám đốc HEM.

9 tháng năm 2025, chi phí hoạt động tăng 18,5% khiến lợi nhuận trước thuế Eximbank giảm 13,85% xuống 2.049 tỷ đồng. Ngân hàng ghi nhận sự dịch chuyển cơ cấu tín dụng theo hướng tăng mạnh cho vay dài hạn, trong khi cho vay ngắn và trung hạn giữ ổn định.

Trái ngược, Gelex và các công ty thành viên đều tăng trưởng tích cực. Lợi nhuận trước thuế 9 tháng của Gelex đạt 3.443 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ và vượt kế hoạch năm.

Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu VIX, GEX và GEE nằm trong nhóm tăng mạnh nhất HoSE năm 2025 (từ 140-800%). Trong khi đó, cổ phiếu Eximbank từng tăng gấp đôi giai đoạn tháng 4-8 nhưng chốt năm chỉ còn tăng hơn 10%.

Ngày 31/3 - ĐHCĐ Hóa chất Đức Giang (DGC): "Với cổ đông nhỏ lẻ thì tôi xin chia buồn, nhiều nhà đầu tư cũng mất tiền"

- Ông Đào Hữu Huyền - Chủ tịch HĐQT: "Với cổ đông nhỏ lẻ thì tôi xin chia buồn, nhiều nhà đầu tư cũng mất tiền. Khuyên chân thành cổ đông nhỏ lẻ là có bao nhiêu giữ bấy nhiêu, đừng bán đi cũng đừng mua vào vội. Tương lai 5 năm tới Đức Giang sẽ mạnh mẽ hơn, tốt đẹp hơn".

- Ông Đào Hữu Duy Anh - Phó Chủ tịch HĐQT: "Chất lượng sản phẩm (phốt pho vàng) của Đức Giang rất là tốt, gần như là tốt nhất thế giới... Nếu Trung Quốc xuất khẩu phốt pho vàng (trở lại) thì giá sẽ sập thôi, không thể khác được.

Theo dự phóng của Chứng khoán VCBS, quý IV/2025 lợi nhuận sau thuế của Hóa chất Đức Giang có thể giảm 9% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm 2025 dự kiến tăng 7%, đạt gần 3.330 tỷ đồng và tiếp tục tăng chậm dưới 10% trong năm 2026.

Về tổng thể, kết quả kinh doanh vẫn ở mức tích cực. Tuy vậy, cú giảm mạnh cuối năm khiến cổ phiếu DGC mất 38,7% chỉ trong hai tuần đã trở thành điểm nhấn lớn nhất, đồng thời đưa DGC vào nhóm cổ phiếu tác động tiêu cực nhất đến VN-Index năm qua.

Các tin đồn liên quan đến hoạt động sản xuất - khai thác đã gây tâm lý bất an cho cổ đông, trong khi phản ứng truyền thông từ doanh nghiệp gần như im lặng, khiến hơn 20.000 cổ đông chờ đợi một thông điệp trấn an từ ban lãnh đạo.

Ngoài ra, cần lưu ý khả năng DGC bị loại khỏi rổ VN30 trong kỳ cơ cấu tới và có thể nhường chỗ cho VPL hoặc BSR.

Còn tiếp...