Dòng vốn toàn cầu đảo chiều: Mỹ lại thành ‘bến đỗ duy nhất’, châu Âu mất gần 5 tỷ USD chỉ trong 1 tuần

Trong suốt 1 năm qua, giới đầu tư, đặc biệt tại Mỹ, có xu hướng tìm kiếm cơ hội ở các thị trường rẻ hơn ở nước ngoài, nơi lợi suất được “khuếch đại” nhờ đồng USD suy yếu. Bên cạnh đó, làn sóng AI và chi tiêu công mở rộng cũng góp phần nâng đỡ thị trường cổ phiếu từ Seoul, Tokyo cho tới Frankfurt và London.

Tuy nhiên, chiến sự và cú sốc giá năng lượng đã làm lung lay niềm tin, kéo theo sự suy yếu của các tài sản rủi ro. Mọi thứ đảo chiều sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố ngừng bắn ngày 7/4, đưa chứng khoán Phố Wall quay lại vùng đỉnh lịch sử.

Theo dữ liệu từ LSEG và Lipper, nhà đầu tư toàn cầu đã rót ròng 28 tỷ USD vào cổ phiếu Mỹ kể từ trước thời điểm công bố ngừng bắn, riêng nhà đầu tư Mỹ chiếm gần 23 tỷ USD. Trước đó, dòng vốn lại rút ròng 56 tỷ USD khỏi thị trường này, trong đó nhà đầu tư nội địa bán ra gần 90 tỷ USD.

Lệnh ngừng bắn cũng làm rõ câu hỏi then chốt: thị trường nào có triển vọng tốt nhất. Và mùa báo cáo lợi nhuận bước đầu cho thấy Mỹ vẫn giữ vị thế vượt trội. Trong khi hầu hết các thị trường lớn đã xóa sạch mức giảm do chiến tranh, chỉ số S&P 500 hiện đã cao hơn 2% so với trước xung đột.

Michael Browne, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại Franklin Templeton Institute, nhận định đây đã là “cú sốc ngoại sinh” thứ 4 trong 6 năm, và trong bối cảnh đó, dòng tiền quay lại nền kinh tế có thành tích dài hạn tốt nhất, đầu tư mạnh nhất trong ngắn hạn và tạo ra kết quả kinh doanh vượt trội là điều dễ hiểu.

Chiến lược “TINA” (There Is No Alternative - Không có lựa chọn thay thế), từng thống trị trong nhiều năm khi cổ phiếu Mỹ liên tục lập đỉnh, nhưng bị gián đoạn vào đầu năm 2025 khi nhà đầu tư chuyển sang “TIARA” (There Is A Real Alternative - Có lựa chọn thay thế thực sự), ưu tiên châu Âu và các thị trường mới nổi.

Tuy vậy, theo Gabriel Shahin, nhà sáng lập Falcon Wealth Planning, sức bền của S&P 500 cho thấy “động cơ” của thị trường Mỹ vẫn đang vận hành mạnh mẽ.

Một lợi thế quan trọng là Mỹ hiện là nước xuất khẩu năng lượng ròng, trái ngược với châu Âu hay Nhật Bản, giúp Phố Wall phục hồi nhanh hơn sau cú sốc chiến tranh.

Dòng tiền "quay xe"

Jim Caron, Giám đốc đầu tư của Morgan Stanley Investment Management, cho biết quan điểm thị trường năm 2025, cho rằng cổ phiếu châu Âu sẽ vượt Mỹ, đang bị đảo ngược.

Tổ chức này hiện cân nhắc giảm tỷ trọng cổ phiếu châu Âu từ mức “overweight” xuống “underweight”, đồng thời tăng tỷ trọng cổ phiếu Mỹ.

Hàng loạt ngân hàng đầu tư lớn cũng nâng khuyến nghị cổ phiếu Mỹ từ “trung lập” lên “tăng tỷ trọng”, nhờ lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực công nghệ, đủ sức hấp thụ tác động từ xung đột Trung Đông.

Dữ liệu lợi nhuận quý I cho thấy sự phân hóa rõ rệt: các ngành như năng lượng và ngân hàng hưởng lợi, trong khi một số lĩnh vực khác chịu áp lực từ chiến tranh. Theo LSEG/IBES, lợi nhuận của các doanh nghiệp trong S&P 500 dự kiến tăng gần 14%, so với mức 4,2% tại châu Âu, chủ yếu nhờ dầu khí.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) mới đây chỉ hạ nhẹ dự báo tăng trưởng Mỹ năm 2026 xuống 2,3% (giảm 0,1 điểm %), trong khi khu vực eurozone bị điều chỉnh mạnh hơn, xuống còn 1,1% (giảm 0,2 điểm %).

Sau lệnh ngừng bắn, nhà đầu tư đã rút vốn khỏi các “kèo hot” trước đó như châu Âu và thị trường mới nổi châu Á. Báo cáo của Bank of America dẫn dữ liệu EPFR cho thấy quỹ cổ phiếu Hàn Quốc bị rút ròng kỷ lục 2,5 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 15/4, trong khi cổ phiếu châu Âu bị rút 4,7 tỷ USD, mạnh nhất kể từ 11/2024.

Dù vậy, xét từ đầu năm 2026, cổ phiếu Mỹ vẫn ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 30 tỷ USD, nhưng con số này đã thu hẹp đáng kể so với giữa tháng 3, theo dữ liệu của LSEG.

Đáng chú ý, chỉ số S&P 500 đã vượt mốc 7.000 điểm trong tuần này, tương đương mức tăng hơn 10% chỉ trong 11 ngày, một nhịp hồi hiếm gặp. Theo Deutsche Bank, kể từ đầu thế kỷ 21, thị trường Mỹ chỉ ghi nhận 15 lần tăng trên 10% trong vòng 11 phiên giao dịch như vậy.