Được Vingroup giúp sức, cổ đông lớn của Thép Pomina vẫn liên tục thoái vốn đến mất quyền chi phối

Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Thép Việt (Thép Việt) đã gửi thông báo đăng ký bán 7,5 triệu cổ phiếu POM của CTCP Thép Pomina. Giao dịch dự kiến thực hiện thông qua phương thức thỏa thuận và khớp lệnh từ ngày 20/3 đến ngày 17/4.

Mục đích giao dịch được công bố rõ ràng là để thực hiện nghĩa vụ trả nợ thay cho Thép Pomina.

Trước giao dịch, Thép Việt đang nắm giữ hơn 146,3 triệu cổ phiếu POM, tương đương hơn 52,5% vốn điều lệ. Nếu hoàn tất việc bán ra khối lượng như đăng ký, tỷ lệ sở hữu của tổ chức này sẽ giảm xuống còn 49,6%. Điều này đồng nghĩa Thép Việt sẽ chính thức mất quyền chi phối trên 51% tại Pomina.

Thép Việt là công ty do gia đình ông Đỗ Duy Thái thành lập và sở hữu, trong đó ông Thái vừa là Tổng Giám đốc Thép Việt, vừa giữ chức Chủ tịch HĐQT Pomina. Trong hệ sinh thái này, Pomina đóng vai trò là đơn vị sản xuất, còn Thép Việt làm nhiệm vụ phân phối.

Tiền bán cổ phiếu "không thấm" so với nợ vay khủng

Đây là lần nỗ lực thoái vốn thứ hai của Thép Việt, sau khi đợt đăng ký bán 7,5 triệu cổ phiếu từ ngày 19/1 đến 13/2 không thành công do giá không đạt kỳ vọng.

Tạm tính theo mức thị giá 4.200 đồng/cp tại ngày 18/3, thương vụ có thể mang về khoảng 31,5 tỷ đồng.

Tuy nhiên, nếu đối chiếu với mục tiêu "trả nợ thay", khoản tiền này chỉ tương đương 0,5% tổng dư nợ vay ngân hàng (gần 6.000 tỷ đồng) và chỉ bằng khoảng 4,6% khoản nợ 684 tỷ đồng mà chính Thép Việt đang chiếm dụng của Pomina.

Động thái bán cổ phiếu của Thép Việt cũng diễn ra trong bối cảnh tình hình tài chính của Pomina đã rơi vào trạng thái suy kiệt. Kết thúc năm 2025, Thép Pomina ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.180 tỷ đồng, giảm 6,3% so với năm trước. Doanh nghiệp lỗ ròng hơn 838 tỷ đồng, đánh dấu năm thứ 4 liên tiếp kinh doanh dưới giá vốn và chìm trong thua lỗ.

Hậu quả của chuỗi thua lỗ này là tổng mức lỗ lũy kế tính từ 2022 đến cuối 2025 đã lên tới 3.838 tỷ đồng, đẩy vốn chủ sở hữu của công ty chuyển sang trạng thái âm 623,7 tỷ đồng.

Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Pomina hiện ở mức 9.487 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn chiếm 8.768 tỷ đồng. Áp lực lớn nhất nằm ở khối dư nợ vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn lên tới 5.247 tỷ đồng, tập trung chủ yếu tại 3 chủ nợ lớn là VietinBank, BIDV và Vietcombank. Lượng tiền mặt và tương đương tiền của công ty tại thời điểm cuối năm 2025 chỉ còn chưa tới 29 tỷ đồng.

Vào cuối tháng 11/2025, Vingroup thông qua công ty con VinMetal đã đạt thỏa thuận hỗ trợ Pomina. Các cam kết bao gồm việc cung cấp khoản vay lưu động lãi suất 0% trong tối đa 2 năm và ưu tiên sử dụng Pomina làm nhà cung cấp thép cho hệ sinh thái (Vinhomes, VinFast, VinSpeed).

Điều này từng giúp cổ phiếu POM tăng từ vùng 2.000 đồng/cp lên 9.000 đồng/cp trong giai đoạn tháng 11/2025 - 2/2026. Tuy nhiên, gần đây, POM liên tục điều chỉnh, mất hơn 50% giá trị từ đỉnh tính đến phiên 13/3.