F88 sắp 'chia tách' cổ phiếu: Hy sinh Top 1 về giá để mở rộng tệp nhà đầu tư

Ngày 8/8/2025, gần 8,3 triệu cổ phiếu của CTCP Đầu tư F88 chính thức giao dịch trên UPCoM với giá tham chiếu 634.900 đồng/cp. Đến 14h phiên 29/12/2025, thị giá mã này đạt 1,21 triệu đồng, tăng khoảng 91% so với thời điểm chào sàn. Ở mức giá hiện tại, vốn hóa F88 xấp xỉ 10.300 tỷ đồng.

Song song đà tăng giá, F88 vừa thông qua phương án phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu. Theo đó, công ty dự kiến phát hành hơn 101,65 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu, theo tỷ lệ 1:12. Tổng giá trị phát hành tính theo mệnh giá hơn 1.016 tỷ đồng, sử dụng từ nguồn thặng dư vốn cổ phần căn cứ trên báo cáo tài chính năm 2024 đã được kiểm toán.

Nếu hoàn tất, số lượng cổ phiếu lưu hành của F88 sẽ tăng lên hơn 110,1 triệu đơn vị, tương ứng vốn điều lệ gần 1.101 tỷ đồng. Sau chia tách, thị giá cổ phiếu được ước tính điều chỉnh về quanh 90.000 đồng, đồng nghĩa F88 sẽ không còn giữ vị thế cổ phiếu có giá cao nhất thị trường.

Trước đó, cổ phiếu F88 liên tục duy trì trên mốc 1 triệu đồng với thanh khoản bình quân chỉ vài nghìn đơn vị mỗi phiên. Nguyên nhân đến từ cơ cấu cổ đông cô đặc và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng thấp. Mức giá cao cũng khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ khó tiếp cận, khi chi phí mua tối thiểu một lô chẵn 100 cổ phiếu lên tới hơn 120 triệu đồng, tương đương giá của: Gần 5.300 cổ phiếu VIX, hơn 8.600 cổ phiếu NVL và 40.000 cổ phiếu HQC...

Việc chia tách không làm thay đổi giá trị vốn chủ sở hữu hay cơ cấu cổ đông, đồng thời không mang lại dòng tiền mới cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong trường hợp của F88, động thái này được kỳ vọng giúp cải thiện thanh khoản và mở rộng tệp nhà đầu tư cá nhân trong dài hạn.

Ban lãnh đạo F88 từng cho biết thị giá cao chủ yếu do số lượng cổ phiếu lưu hành thấp. Công ty đã lên kế hoạch chia tách để đưa giá cổ phiếu về quanh 100.000 đồng, phù hợp hơn với mặt bằng chung.

Về lộ trình niêm yết, F88 đặt mục tiêu nộp hồ sơ lên HoSE vào cuối năm 2026 và dự kiến chuyển sàn trong năm 2027. Doanh nghiệp hướng tới định giá 1 tỷ USD, dựa trên kế hoạch tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và dư nợ, với kỳ vọng hệ số P/E khoảng 20-25 lần, thấp hơn mức quanh 33 lần của Ngern Tid Lor tại Thái Lan - doanh nghiệp có mô hình tương đồng.

Theo chia sẻ của Chủ tịch HĐQT Phùng Anh Tuấn, F88 đặt mục tiêu trở thành tập đoàn dẫn đầu trong lĩnh vực tài chính bình dân tại Việt Nam.

Đến năm 2026, doanh nghiệp hướng tới mốc 1.000 phòng giao dịch, từ mức khoảng 900 điểm hiện nay. Song song mạng lưới vật lý, F88 đẩy mạnh chuyển đổi số thông qua ứng dụng My F88, ứng dụng AI để tự động hóa phần lớn quy trình, đặc biệt trong khâu phê duyệt khoản vay và quản trị rủi ro.

Doanh nghiệp cũng mở rộng sang các mảng ngoài cho vay truyền thống, như bảo hiểm và dịch vụ tài chính, với kỳ vọng đóng góp 30-35% doanh thu vào năm 2030.

Trong quý III/2025, F88 ghi nhận doanh thu 830 tỷ đồng và lãi sau thuế 225 tỷ, biên lãi ròng đạt hơn 27%. Tổng tài sản tại thời điểm cuối quý đạt gần 6.300 tỷ đồng, tiếp tục tăng so với quý trước.