Fed công bố biên bản cuộc họp tháng 3, lộ tín hiệu tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ

Biên bản cuộc họp tháng 3

Theo biên bản cuộc họp được công bố rạng sáng ngày 9/4 (theo giờ Việt Nam), các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại cuộc họp tháng Ba vẫn dự kiến ​​sẽ giảm lãi suất trong năm nay, ngay cả khi có nhiều bất ổn từ chiến sự Iran và thuế quan.

Phần lớn các thành viên tham gia cuộc họp nhận định rằng chiến sự có thể buộc Fed phải nới lỏng chính sách tiền tệ, trong trường hợp giá xăng dầu tăng cao gây sức ép lên thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng.

Các nhà hoạch định chính sách cho biết họ cần duy trì sự “linh hoạt” trong việc đánh giá tác động của chiến sự đối với lạm phát - vốn duy trì trên mức mục tiêu của Fed - cũng như tình hình việc làm, vốn gần như đi ngang trong suốt năm qua.

"Nhiều thành viên nhận định rằng, theo thời gian, việc hạ phạm vi lãi suất sẽ trở nên phù hợp nếu lạm phát giảm đúng như kỳ vọng", biên bản nêu rõ.

Đồng thuận chung vẫn là thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, không thay đổi so với dự báo đưa ra hồi tháng 12.

Tuy nhiên, báo cáo cũng nhấn mạnh sự thận trọng trước nguy cơ “thị trường lao động tiếp tục suy yếu”, điều có thể khiến Fed phải cắt giảm lãi suất thêm, trong bối cảnh giá dầu tăng mạnh có thể làm giảm sức mua của hộ gia đình, siết chặt điều kiện tài chính và kìm hãm tăng trưởng toàn cầu.

Cuối cùng, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1 để giữ nguyên lãi suất trong khoảng 3,5%–3,75%.

Khả năng tăng lãi suất vẫn được đưa ra

Dù giữ nguyên lãi suất, các quan chức cho biết họ sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến kinh tế, đồng thời bày tỏ lo ngại rằng căng thẳng tại Trung Đông có thể khiến lạm phát duy trì ở mức cao, từ đó buộc Fed phải xem xét tăng lãi suất.

“Phần lớn các thành viên cho rằng còn quá sớm để đánh giá đầy đủ tác động của tình hình Trung Đông đối với kinh tế Mỹ và việc tiếp tục theo dõi, đánh giá là cần thiết để xác định lập trường chính sách tiền tệ phù hợp”, biên bản cho biết.

Cuộc họp ngày 17–18/3 diễn ra chỉ vài tuần sau khi Mỹ và Israel tiến hành tấn công Iran, khiến giá năng lượng tăng vọt và làm dấy lên lo ngại về một đợt lạm phát mới. Một thỏa thuận ngừng bắn được công bố vào tối thứ Ba (7/4) đã khiến giá dầu giảm mạnh, nhưng tính bền vững của thỏa thuận này vẫn còn là dấu hỏi lớn.

Lạm phát và thị trường lao động tiếp tục là tâm điểm

Trong đánh giá hiện tại, các quan chức Fed vẫn kỳ vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm về mức mục tiêu 2%, bất chấp những biến động từ chiến sự. Thuế quan vẫn được xem là một rủi ro, nhưng đa số cho rằng tác động của chúng lên lạm phát chỉ mang tính tạm thời.

Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây cũng cảnh báo rằng việc tăng lãi suất ngay lúc này để ngăn chặn lạm phát có thể gây ra những hệ quả tiêu cực trong dài hạn, do độ trễ của chính sách tiền tệ.

Ở chiều ngược lại, thị trường lao động đang phát đi tín hiệu đáng lo ngại. Dù số việc làm mới vẫn đủ để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định, tăng trưởng việc làm gần như chỉ tập trung vào lĩnh vực y tế, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững.

“Biên bản cuộc họp cho thấy, phần lớn các quan chức đánh giá rủi ro đối với thị trường việc làm đang nghiêng về chiều tiêu cực. Trong bối cảnh tốc độ tạo việc làm ròng ở mức thấp, nhiều ý kiến cảnh báo thị trường lao động hiện khá mong manh và dễ bị tác động bởi các cú sốc bất lợi”, biên bản nhấn mạnh.

Triển vọng kinh tế và kỳ vọng thị trường

Hiện tại, thị trường phần lớn dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm. Tuy nhiên, thỏa thuận ngừng bắn gần đây đã khiến giới giao dịch nâng xác suất về một đợt cắt giảm lãi suất.

Nhìn chung, nền kinh tế Mỹ đang cho thấy dấu hiệu chững lại, khiến một số tổ chức tại Phố Wall nâng dự báo về nguy cơ suy thoái.

Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) chỉ tăng 0,7% trong quý IV/2025 và được dự báo đạt mức tăng khoảng 1,3% trong quý I/2026.