Fed giữ nguyên lãi suất, nâng dự báo lạm phát giữa bất ổn địa chính trị

1h sáng ngày 19/3 (theo giờ Việt Nam), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất, trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc giữa lạm phát cao hơn dự kiến, những tín hiệu trái chiều từ thị trường lao động và ảnh hưởng từ một cuộc xung đột đang diễn ra.

Cụ thể, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1 để duy trì lãi suất trong khoảng 3,5% – 3,75%. Lãi suất chuẩn của Fed định hình lãi suất cho nhiều sản phẩm tài chính tiêu dùng như vay mua ô tô, vay thế chấp và thẻ tín dụng.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC hầu như không thay đổi đánh giá về nền kinh tế, song điều chỉnh tăng nhẹ triển vọng tăng trưởng và lạm phát cho cả năm 2026.

Bất chấp mức độ bất định cao, các quan chức Fed vẫn phát tín hiệu rằng họ kỳ vọng sẽ có thêm một số đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Biểu đồ “dot plot” – thể hiện dự báo lãi suất của từng thành viên – cho thấy khả năng có một lần giảm trong năm nay và một lần nữa vào năm 2027, dù thời điểm cụ thể vẫn chưa rõ ràng.

Trong số 19 thành viên FOMC, có 7 người cho rằng lãi suất sẽ không thay đổi trong năm nay, tăng thêm một người so với dự báo hồi tháng 12. Dù các dự báo cho những năm tiếp theo có sự phân tán khá lớn, mức trung bình cho thấy sẽ có thêm một lần giảm vào năm 2027, trước khi lãi suất ổn định quanh mức 3,1% trong dài hạn.

Tuyên bố cũng đề cập đến sự bất định liên quan đến cuộc xung đột với Iran, đã kéo dài gần ba tuần. Giao tranh và tác động đến eo biển Hormuz đã gây biến động mạnh trên thị trường dầu mỏ toàn cầu, đồng thời làm dấy lên lo ngại lạm phát có thể duy trì trên mục tiêu 2% của Fed.

“Những tác động từ diễn biến tại Trung Đông đối với kinh tế Mỹ vẫn còn chưa rõ ràng”, tuyên bố nêu rõ.

Thống đốc Stephen Miran tiếp tục là người phản đối, ủng hộ việc cắt giảm 0,25 điểm phần trăm do lo ngại gia tăng về thị trường việc làm. Trong khi đó, Thống đốc Christopher Waller – người từng ủng hộ cắt giảm trong tháng 1 – lần này đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất.

Trước khi xung đột nổ ra, thị trường từng dự báo Fed sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, với khả năng nhỏ cho lần thứ ba. Tuy nhiên, giá dầu tăng cao cùng loạt dữ liệu lạm phát vẫn ở mức cao – bao gồm cả dữ liệu trước cú sốc năng lượng – đã khiến kỳ vọng giảm xuống chỉ còn tối đa một lần cắt giảm trong năm 2026.

Trong các cập nhật dự báo kinh tế, Fed nhận định tổng sản phẩm quốc nội (GDP) sẽ tăng 2,4% trong năm nay, cao hơn một chút so với dự báo hồi tháng 12. Tăng trưởng năm 2027 được kỳ vọng đạt mức vững chắc 2,3%, tăng 0,3 điểm phần trăm so với dự báo trước đó.

Các quan chức cũng nâng dự báo lạm phát cho năm nay, với chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) được kỳ vọng đạt 2,7% cả ở mức tổng thể và PCE lõi. Tuy vậy, lạm phát được dự báo sẽ giảm dần về gần mục tiêu 2% của Fed trong các năm tiếp theo khi tác động của thuế quan và xung đột suy yếu. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn được dự báo ở mức 4,4% vào cuối năm, bất chấp những số liệu việc làm gần đây có phần yếu.

Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed diễn ra trong bối cảnh chính trị phức tạp.

Tổng thống Donald Trump tiếp tục gây áp lực lên Chủ tịch Fed Jerome Powell và các cộng sự nhằm hạ lãi suất. Đầu tuần này, ông Trump chỉ trích ông Powell vì không triệu tập một cuộc họp khẩn để nới lỏng chính sách, dù lạm phát vẫn cao và tác động của xung đột còn nhiều bất định.

Về phía mình, ông Powell chủ trì một trong những cuộc họp cuối cùng trên cương vị người đứng đầu Fed, khi nhiệm kỳ của ông dự kiến kết thúc vào tháng 5. Tổng thống Trump đã đề cử cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh làm người kế nhiệm. Warsh được cho là có xu hướng ủng hộ lãi suất thấp hơn, dù chưa đưa ra phát biểu công khai gần đây về quan điểm hiện tại.

Tình hình càng thêm phức tạp bởi động thái từ Bộ Tư pháp Mỹ.

Công tố viên liên bang Jeanine Pirro tại Washington đã gửi trát yêu cầu ông Powell cung cấp bằng chứng liên quan đến dự án cải tạo trụ sở Fed trị giá hàng tỷ USD. Tuy nhiên, ông Powell đã phản đối trát này, cho rằng đây là cái cớ nhằm gây áp lực buộc Fed phải giảm lãi suất. Một thẩm phán đã đứng về phía ông Powell, bác bỏ trát và đồng tình rằng động thái này nhằm gây sức ép chính trị.

Dù vậy, Pirro cam kết sẽ kháng cáo. Trong khi đó, Thượng nghị sĩ Thom Tillis (bang North Carolina) tuyên bố sẽ chặn việc phê chuẩn Warsh tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện cho đến khi vấn đề liên quan đến ông Powell được giải quyết. Nếu cuộc chiến pháp lý kéo dài sau tháng 5, ông Powell có thể tiếp tục tại vị cho đến khi Warsh chính thức được phê chuẩn.

Tham khảo CNBC