Gần 35.400 tỷ đồng lợi nhuận về túi nhóm điện, xăng dầu khí đốt

Theo dữ liệu trong báo cáo chiến lược tháng 2 của Chứng khoán An Bình (ABS), tính đến ngày 9/2, nhóm doanh nghiệp điện - nước - xăng dầu và khí đốt ghi nhận gần 9.600 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý IV/2025, tăng 56,4% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng này chỉ xếp sau các nhóm chứng khoán, bán lẻ, công nghệ thông tin và dầu khí - những ngành ghi nhận mức tăng trưởng từ 100-300%.

Lũy kế cả năm 2025, nhóm doanh nghiệp trên tạo ra gần 35.400 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng thêm khoảng 10.000 tỷ đồng so với năm trước. Xét về quy mô, đây là nhóm có lợi nhuận lớn, xếp trên ngành chứng khoán và chỉ sau các nhóm ngân hàng, bất động sản, thực phẩm - đồ uống và hàng - dịch vụ công nghiệp.

Bức tranh lợi nhuận quý IV cho thấy sự bứt phá rõ nét ở khối phát điện, với nhiều doanh nghiệp như PV Power, EVNGENCO 3, Nhơn Trạch 2 hay Nhiệt điện Quảng Ninh đồng loạt báo lãi tăng mạnh. Động lực chủ yếu đến từ việc giá vốn hạ nhiệt và chi phí tài chính giảm sâu.

Tại PV Power (POW), doanh thu quý IV đạt 8.747 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ. Tuy nhiên, nhờ giá vốn giảm 4%, lợi nhuận gộp tăng 78% lên 1.052 tỷ đồng, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 7% lên 12%. Doanh thu tài chính đạt 403 tỷ đồng trong khi chi phí tài chính giảm 65%, qua đó đưa lợi nhuận sau thuế lên 688 tỷ đồng, cao gấp gần 7 lần cùng kỳ. Cả năm 2025, POW ghi nhận doanh thu 34.151 tỷ đồng, tăng 13%, lợi nhuận sau thuế đạt 2.869 tỷ đồng, gấp 2,3 lần năm trước và vượt xa kế hoạch đề ra.

EVNGENCO 3 (PGV) cũng ghi nhận kết quả tích cực. Doanh thu quý IV đạt 12.689 tỷ đồng, tăng 13%; giá vốn giảm 10% giúp lợi nhuận gộp tăng hơn gấp đôi lên 3.387 tỷ đồng, kéo biên lợi nhuận gộp từ 9% lên 27%. Chi phí tài chính giảm tới 80% cùng khoản lãi từ công ty liên kết tăng đã giúp doanh nghiệp đạt lợi nhuận sau thuế 2.558 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ hơn 417 tỷ đồng cùng kỳ và là mức lãi cao nhất từ trước tới nay. Lũy kế năm 2025, PGV đạt doanh thu 43.573 tỷ đồng, tăng 7%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 3.702 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với khoản lỗ gần 876 tỷ đồng năm trước.

Ở nhóm nhiệt điện khí, Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) ghi nhận doanh thu quý IV đạt 2.367 tỷ đồng, tăng 33%, lợi nhuận sau thuế đạt 422 tỷ đồng, gấp 5,7 lần cùng kỳ. Cả năm 2025, doanh thu đạt 7.804 tỷ đồng, tăng 31%; lợi nhuận sau thuế xấp xỉ 1.000 tỷ đồng, cao gấp 12 lần năm trước và vượt xa kế hoạch năm.

Trong khi đó, Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) ghi nhận doanh thu quý IV hơn 2.953 tỷ đồng, tăng nhẹ 2,3%. Nhờ giá vốn giảm 25%, lợi nhuận gộp tăng 354% lên gần 955 tỷ đồng, kéo lợi nhuận sau thuế lên 655 tỷ đồng, gần gấp 4 lần cùng kỳ. Dù doanh thu cả năm giảm 9,4% còn 10.786 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế vẫn tăng gần 70% lên 1.051 tỷ đồng nhờ tiết giảm chi phí sản xuất.

Nhìn chung, xu hướng giảm áp lực chi phí cùng hiệu quả vận hành cải thiện đã giúp nhóm phát điện bứt phá trong quý cuối năm, tạo nền tảng lợi nhuận tích cực cho năm 2025.

Trên thị trường chứng khoán, nhóm cổ phiếu điện cũng cho thấy sự phân hóa rõ nét khi POW và NT2 ghi nhận mức tăng tích cực, trong khi QTP và VSH điều chỉnh theo xu hướng thận trọng hơn của dòng tiền. Xét theo diễn biến từng tháng, năm 2025 không ghi nhận sự bứt phá rõ rệt của dòng vốn vào nhóm điện - nước - xăng dầu khí đốt. Tuy nhiên, bước sang tháng 1/2026, nhóm ngành này bắt đầu thu hút sự chú ý trở lại khi thông tin liên quan đến Nghị quyết 79 về thoái vốn Nhà nước tạo lực đẩy tâm lý, đặc biệt với các doanh nghiệp có yếu tố vốn Nhà nước như POW, qua đó mở ra kỳ vọng mới về câu chuyện tái định giá trong giai đoạn tới.