Giá dầu được dự báo neo mức 150 USD: Danh mục cổ phiếu 'vượt bão' được chuyên gia khuyến nghị MUA ngay

Cú sốc cung kỷ lục: "Bóng ma" lạm phát và suy thoái

Chia sẻ tại talkshow “Giá dầu tăng ảnh hưởng thế nào tới các kênh đầu tư?”, theo ông Vũ Duy Khánh, Giám đốc Trung tâm Phân tích Công ty Chứng khoán Smart Invest, thị trường đang đối mặt với sự gián đoạn nguồn cung lớn chưa từng có trong lịch sử. Con số 12,3 triệu thùng bị thiếu hụt hiện nay vượt xa cuộc chiến tranh Iran năm 1979 (5,9 triệu thùng) hay xung đột Nga - Ukraine (2 triệu thùng).

Hệ quả tất yếu là áp lực lạm phát cực lớn. Chỉ số CPI tháng 3 đã chạm mốc 4,5% - ngưỡng mục tiêu kiểm soát của Chính phủ. Chuyên gia này cảnh báo, lạm phát năng lượng sẽ dẫn tới "lạm phát lương thực" với độ trễ từ 2-3 tháng, trực tiếp bào mòn sức mua của người dân và làm đứt gãy các chuỗi sản xuất.

"Một nghiên cứu đã chỉ ra rõ: Nếu giá dầu trên 138 USD kéo dài từ 5 đến 55 tuần, nền kinh tế chắc chắn sẽ rơi vào suy thoái. Khi đó, thất nghiệp tăng cao, giá tài sản sụt giảm và thị trường bất động sản sẽ đóng băng hoàn toàn", ông Khánh nhấn mạnh.

Sự phân hóa khắc nghiệt giữa các kênh đầu tư

Biến động giá dầu đang thiết lập một "công thức" mới cho thị trường tài sản: Dầu tăng = chứng khoán giảm = vàng giảm.

-Chứng khoán: Phản ứng tức thì và sự lỏng lẻo. Giám đốc Smart Invest cho hay: Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có lúc bốc hơi 17% từ đỉnh, trở thành một trong những thị trường giảm mạnh nhất thế giới. Tuy nhiên, sự phân hóa diễn ra rất rõ rệt: Các ngành sản xuất chi phí cao như Thép, xi măng, cát sỏi... đang bị "vắt kiệt" lợi nhuận do chi phí đầu vào tăng vọt 20-30%. Trong khi đó, các doanh nghiệp thượng nguồn dầu khí (PVD, PVS...) hưởng lợi từ nhu cầu khoan thăm dò tăng cao và giá thuê giàn khoan neo ở mức ngất ngưởng.

- Vàng: Nghịch lý "chiến tranh ngừng, vàng mới tăng". Khác với suy nghĩ thông thường, vàng đang giảm giá khi chiến tranh leo thang. Lý do là lạm phát cao khiến nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất, đẩy lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và đồng USD lên giá. Các ngân hàng Trung ương (như Thổ Nhĩ Kỳ) cũng bắt đầu bán vàng để bảo vệ nội tệ, tạo áp lực giảm giá ngắn hạn lên kim loại quý này.

-Bất động sản: Độ trễ nguy hiểm. Thị trường bất động sản chịu tác động kép từ chi phí xây dựng (chiếm 30% giá thành) và thanh khoản hệ thống. Giá dầu tăng đẩy giá vật liệu xây dựng lên cao, khiến các chủ đầu tư lạm dụng đòn bẩy tài chính rơi vào tình trạng: "Tăng giá bán thì khó, giảm giá bán thì lỗ". Kết cục là nhiều dự án có nguy cơ "đóng băng" hoặc trở thành dự án chết.

3 kịch bản giá dầu và chiến thuật "vượt bão" cho nhà đầu tư

Ông Vũ Duy Khánh đưa ra 3 kịch bản trọng yếu để nhà đầu tư chủ động định vị dòng tiền:

Kịch bản thứ nhất là "Kết thúc sớm", khi chiến sự hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến, giá dầu được dự báo sẽ ổn định quanh mức 80 USD/thùng (khó có thể quay lại mức 65 USD do thay đổi cấu trúc cung cầu). Trong bối cảnh này, thị trường chứng khoán sẽ là kênh "đi đầu" và phục hồi mạnh mẽ nhất. Sau khi dòng tiền sinh lời từ chứng khoán, nhà đầu tư có xu hướng quay trở lại với bất động sản, tạo nên một chu kỳ tăng trưởng mới dựa trên sự ổn định của vĩ mô.

Kịch bản thứ hai mang tính "Trung dung" với khả năng xảy ra cao nhất, khi chiến tranh leo thang ở mức độ vừa phải và hoạt động vận tải qua các eo biển vẫn được duy hành. Lúc này giá dầu sẽ neo ở mức 90 USD/thùng, khiến vàng giảm giá và chứng khoán phân hóa cực kỳ khắc nghiệt.

“Chiến thuật tối ưu lúc này là chuyển dịch danh mục sang các ngành "phòng thủ" cao như nông nghiệp, điện, phân bón hoặc các cổ phiếu thượng nguồn dầu khí để tận dụng đà tăng giá cước và nhu cầu tích trữ lương thực toàn cầu”, Giám đốc Smart Invest nhìn nhận.

Kịch bản thứ ba là "Tiêu cực", khi xung đột bùng nổ dẫn đến việc đóng cửa hoàn toàn các eo biển trọng yếu, đẩy giá dầu vọt lên ngưỡng 150 - 160 USD/thùng. Đây là ngưỡng "nguy hiểm" kích hoạt suy thoái kinh tế toàn cầu, làm gia tăng tỷ lệ thất nghiệp và khiến giá trị mọi loại tài sản rủi ro sụt giảm mạnh. Trong tình huống này, chiến thuật duy nhất là "Cash is King" (Tiền mặt là vua), nhà đầu tư nên ưu tiên kênh tiết kiệm để bảo toàn vốn và đứng ngoài thị trường cho đến khi cơn bão suy thoái đi qua.

“Nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi giá dầu Spot (giao ngay) và chi phí vận tải Logistic thay vì chỉ nhìn vào giá tương lai, vì đây mới là yếu tố phản ánh sát thực nhất tác động kép lên nền kinh tế”, vị chuyên gia khuyến nghị.