Giá vàng bất ngờ ‘rơi tự do’, chuyên gia vẫn lạc quan do các yếu tố sau

Giá vàng vừa trải qua một nhịp tăng ngắn trước khi quay đầu giảm khi căng thẳng liên quan đến Iran leo thang. Tuy vậy, theo các chuyên gia của Metals Focus, kim loại quý này vẫn còn dư địa tăng trong thời gian tới, dù vai trò “trú ẩn an toàn” của vàng trong các sự kiện địa chính trị cụ thể thường không quá nổi bật.

Mặc dù vàng thường được xem là tài sản phòng thủ trước bất ổn kinh tế và lạm phát, hiệu quả của kim loại quý này như một kênh trú ẩn trong các cú sốc địa chính trị riêng lẻ vẫn khá hạn chế.

Đầu tuần này, giá vàng từng thử thách vùng kháng cự quanh 5.400 USD/ounce khi nhà đầu tư phản ứng trước chiến dịch quân sự chung của Mỹ và Israel nhằm vào Iran. Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài lâu khi giá vàng giảm xuống dưới 5.100 USD/ounce vào chiều thứ Năm.

Trong báo cáo hàng hóa mới nhất, các chuyên gia của Metals Focus cho biết, dù việc vàng không giữ được mức tăng gần đây có thể khiến thị trường thất vọng, họ vẫn nhìn thấy triển vọng tăng giá của kim loại quý này trong phần còn lại của năm.

“Động lực tăng giá mà vàng thường được hưởng lợi nhờ căng thẳng địa chính trị hoặc các cú sốc bất ngờ hiếm khi kéo dài. Thực tế, điều này cũng đúng với phần lớn các thị trường, ngoại trừ những tài sản có cung - cầu hoặc thương mại bị tác động trực tiếp bởi sự kiện đang diễn ra”, các chuyên gia nhận định trong báo cáo.

Theo nhóm phân tích, ngay cả trong những trường hợp xung đột kéo dài, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn thường sớm suy giảm khi nhà đầu tư rơi vào trạng thái “mệt mỏi rủi ro”.

“Ngay cả khi xung đột kéo dài, tâm lý mệt mỏi rủi ro của nhà đầu tư thường nhanh chóng xuất hiện và nhu cầu đối với tài sản trú ẩn dần suy yếu. Điều này nhiều khả năng cũng sẽ xảy ra với cuộc xung đột liên quan đến Iran. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng vẫn tồn tại một ‘rủi ro đuôi’ đáng kể, tức những kịch bản có xác suất thấp nhưng tác động lớn, khi các đặc điểm riêng của cuộc xung đột lần này có thể khiến diễn biến khác đi”, báo cáo cho biết.

Các chuyên gia cho rằng nguy cơ đối với thị trường năng lượng toàn cầu đang gia tăng khi xung đột ảnh hưởng đến hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz. Bên cạnh đó, việc có tới 12 quốc gia bị cuốn vào vòng xoáy căng thẳng cũng làm dấy lên khả năng chiến sự có thể lan rộng hơn.

Tuy vậy, Metals Focus cũng lưu ý rằng hiện có rất ít sự ủng hộ đối với một cuộc xung đột kéo dài tại Trung Đông.

“Một cuộc chiến kéo dài hoặc vượt ngoài tầm kiểm soát tại Iran, trong bối cảnh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ đang đến gần, sẽ mang lại rủi ro chính trị đối với Đảng Cộng hòa. Cử tri khó có thể chấp nhận các chi phí về tài chính và sinh mạng con người, cũng như tác động lạm phát (cả thực tế và kỳ vọng) từ việc giá dầu liên tục tăng”, các chuyên gia nhận định.

Trong kịch bản này, Metals Focus cho rằng giá vàng có thể kiểm định lại mức đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 1, nhưng kim loại quý này sẽ không có đủ động lực để duy trì đà tăng mạnh trong thời gian dài.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cho rằng bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy xung đột lan rộng hoặc thị trường dầu mỏ toàn cầu bị gián đoạn nghiêm trọng đều có thể đẩy giá vàng lên cao hơn đáng kể.

Theo Metals Focus, trong kịch bản đó, giá vàng hoàn toàn có thể tăng lên mốc 6.000 USD/ounce.

Nhìn xa hơn những biến động ngắn hạn do sự kiện gây ra, công ty nghiên cứu của Anh vẫn duy trì quan điểm lạc quan đối với vàng khi cho rằng cuộc xung đột hiện nay làm nổi bật mức độ bất định ngày càng lớn của kinh tế và địa chính trị toàn cầu.

“Dù đồng ý hay không với quyết định của Mỹ tấn công Iran, hành động này vẫn mang ý nghĩa lâu dài đối với chính sách đối ngoại của nước này. Cùng với sự can thiệp gần đây tại Venezuela, điều đó cho thấy Mỹ sẵn sàng thúc đẩy thay đổi chế độ hoặc thay đổi chính trị bằng sức mạnh cứng nếu cần thiết để đạt được các mục tiêu chiến lược”, các chuyên gia nhận định.

Báo cáo cũng cho rằng việc Mỹ hành động mà không có nhiều sự phối hợp với các đồng minh cho thấy xu hướng gia tăng chủ nghĩa đơn phương trong chính sách đối ngoại.

“Việc thiếu sự phối hợp hoặc tham vấn với phần lớn các đồng minh cho thấy một sự dịch chuyển theo hướng đơn phương hơn. Nhìn chung, những thay đổi như vậy từ nền kinh tế lớn nhất và cường quốc quân sự hàng đầu thế giới sẽ làm gia tăng mức độ bất định địa chính trị”, báo cáo nêu rõ.

Metals Focus cũng cho rằng các diễn biến quân sự gần đây có thể giúp vàng trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu Kho bạc Mỹ. Dù đồng USD đã thu hút một phần dòng vốn trong tuần này, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng trở lại trên 4%.

“Dòng tiền đổ vào trái phiếu Kho bạc Mỹ trong tuần này vẫn khá hạn chế, điều này càng làm gia tăng những lo ngại về vai trò trú ẩn truyền thống của loại tài sản này. Đây rõ ràng là tín hiệu tích cực đối với vàng, cả trực tiếp khi vàng cạnh tranh với trái phiếu trong việc thu hút dòng vốn trú ẩn, lẫn gián tiếp thông qua tác động của những lo ngại này đối với đồng USD”, các chuyên gia cho biết.