Giá vàng cao tiềm ẩn rủi ro, chuyên gia đặt câu hỏi: 'Ai sẵn sàng giao 100 cây vàng để đổi lấy giấy xác nhận sở hữu?'

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động mạnh, chịu tác động từ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các điểm nóng địa chính trị, bài toán bảo toàn và gia tăng tài sản đang trở nên khó khăn hơn bao giờ hết đối với nhà đầu tư. Khi kỷ nguyên tiền rẻ khép lại, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển rõ rệt, ưu tiên những kênh an toàn thay vì các tài sản mang tính đầu cơ cao.

Trong talkshow mới đây do VTC NEWS thực hiện, Chuyên gia kinh tế - TS. Bùi Ngọc Sơn nhận định, kinh tế toàn cầu đang trải qua giai đoạn nhiều biến động do tác động từ dịch bệnh, xung đột và các yếu tố địa chính trị.”

Ông nhận định nhiệm vụ hàng đầu của Fed hiện nay là kiểm soát lạm phát bằng mọi giá. Tuy nhiên, giá dầu tăng cùng các xung đột tại Trung Đông khiến lạm phát tại Mỹ khó hạ nhiệt, buộc Fed duy trì lãi suất ở mức cao, thậm chí có thể tiếp tục tăng thay vì giảm như kỳ vọng trước đó. Điều này tạo áp lực lớn lên hệ thống tài chính toàn cầu, khiến nhiều ngân hàng trung ương, trong đó có Việt Nam, phải nâng lãi suất nhằm kiểm soát lạm phát và hạn chế mất giá đồng nội tệ.

Tại Việt Nam, tác động của chu kỳ tiền đắt đã thể hiện rõ khi lãi suất vay mua nhà thả nổi lên tới 14%, cao gấp đôi so với nhiều quốc gia phát triển. TS. Bùi Ngọc Sơn cho rằng thị trường bất động sản hiện nay gần như đã chạm đỉnh và khó có khả năng tăng thêm.

Ông chỉ ra thực trạng đáng chú ý khi giá nhà tại Việt Nam cao gấp 30,2 lần thu nhập trung bình. Trong bối cảnh lãi suất cao nhưng thu nhập không tăng tương ứng, cơ hội sở hữu nhà ở bằng vốn vay của người dân trở nên ngày càng xa vời.

Liên quan đến tâm lý tích trữ vàng, TS. Bùi Ngọc Sơn đưa ra góc nhìn thận trọng về niềm tin đối với các công cụ tài chính mới. Khi đề cập đến ý tưởng phát hành chứng chỉ vàng, ông đặt vấn đề liệu có ai sẵn sàng giao 100 cây vàng để đổi lấy một tờ giấy xác nhận quyền sở hữu. Theo ông, điều này phụ thuộc hoàn toàn vào niềm tin.

Trong bối cảnh giá vàng đang ở mức cao và tiềm ẩn rủi ro, ông khuyến nghị người có tiền nhàn rỗi nên ưu tiên gửi tiết kiệm ngân hàng thay vì đầu tư vào vàng hay bất động sản. Với lãi suất khoảng 7-8% và lạm phát 4-5%, người gửi vẫn có lợi nhuận thực dương khoảng 2%, đồng thời đảm bảo yếu tố an toàn trong giai đoạn kinh tế nhiều bất định.

Một vấn đề cốt lõi khác được TS. Bùi Ngọc Sơn nhấn mạnh là sự tắc nghẽn dòng tiền trong nền kinh tế. Dù lượng tiền gửi trong ngân hàng lớn, doanh nghiệp vẫn gặp khó khăn trong tiếp cận vốn sản xuất.

Nguyên nhân, theo ông, nằm ở cấu trúc kinh tế khi dòng vốn bị hút vào các tài sản tài chính và bất động sản thay vì chảy vào sản xuất thực. Ông cũng chỉ ra tình trạng “sở hữu chéo” trong hệ thống ngân hàng, khi nguồn vốn huy động từ xã hội có thể quay ngược trở lại các kênh tài chính nhằm đẩy giá tài sản.

Bên cạnh đó, ông cũng chỉ ra những hạn chế trong quản lý thị trường chứng khoán và bất động sản. Theo TS. Bùi Ngọc Sơn, trong khi thị trường chứng khoán ở các nước phát triển phản ánh tăng trưởng của doanh nghiệp và ngành nghề, thì tại Việt Nam vẫn đang phụ thuộc phần lớn vào biến động lãi suất ngân hàng.

Ông cho rằng Việt Nam đã có “phần cứng” là các định chế tài chính, cho nên cần hoàn thiện hơn nữa “phần mềm” là hệ thống thể chế minh bạch, đặc biệt là các chuẩn mực kiểm toán đủ tin cậy để củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Trong giai đoạn tiền đắt, TS. Bùi Ngọc Sơn cảnh báo sai lầm phổ biến của nhà đầu tư cá nhân là không dám cắt lỗ kịp thời, thậm chí tiếp tục “bám trụ” hoặc mở rộng đầu tư khi thị trường có dấu hiệu bất ổn.

Theo ông, những người chủ động chốt lời hoặc rút lui sớm mới có thể bảo toàn tài sản và chờ đợi cơ hội khi thị trường chạm đáy. Khi lựa chọn kênh gửi tiền, ông khuyến nghị nên ưu tiên các ngân hàng lớn, uy tín, thay vì chạy theo mức lãi suất cao, bởi lãi suất càng cao thường đi kèm với rủi ro lớn hơn.

TS. Bùi Ngọc Sơn nhấn mạnh sự thận trọng và tỉnh táo trong đầu tư. Khi dòng tiền bị thắt chặt, xu hướng sẽ không còn là tìm kiếm lợi nhuận nhanh từ các cơn sốt tài sản, mà chuyển sang ưu tiên giá trị thực và sự an toàn.