Giá vàng có thể chạm 8.000 USD/ounce: Các chuyên gia đang lo điều gì phía sau cơn sốt kim loại quý?

Các “ông lớn” tài chính đồng loạt đưa dự báo gây sốc về giá vàng, chuyện gì đang xảy ra?

Trong nhiều năm, vàng luôn được xem là “nơi trú ẩn” của dòng tiền mỗi khi kinh tế toàn cầu bất ổn. Tuy nhiên, khi các tổ chức tài chính lớn bắt đầu đưa ra kịch bản giá vàng có thể chạm 8.000 USD/ounce, đây không chỉ còn là câu chuyện tăng giá tài sản mà còn phản ánh những biến động sâu hơn của kinh tế và niềm tin tài chính toàn cầu.

Mới đây, ngân hàng Deutsche Bank dự báo giá vàng có thể tăng gần gấp đôi, lên 8.000 USD/ounce vào năm 2031. Đồng quan điểm, ông Doug Moglia - Chiến lược gia vĩ mô và thị trường tại Rockefeller Global Investment Management - cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa bị phá vỡ dù thị trường liên tục biến động mạnh.

Theo ông McClia, hàng hóa đang lấy lại vai trò đa dạng hóa danh mục đầu tư sau nhiều năm bị xem nhẹ, đặc biệt khi nhu cầu mang tính cấu trúc tăng lên trong khi nguồn cung vẫn bị thắt chặt do thiếu hụt đầu tư.

Động lực thúc đẩy thị trường hàng hóa nói chung và kim loại quý nói riêng đang đến từ làn sóng điện khí hóa, đầu tư hạ tầng AI, xu hướng đưa sản xuất quay trở lại trong nước và nhu cầu đảm bảo an ninh năng lượng.

Ông Doug Moglia cho biết giá vàng đã tăng 92% và bạc tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm 2025, trong đó nhu cầu từ các ngân hàng trung ương vẫn là động lực cốt lõi. Sau khi phương Tây áp lệnh trừng phạt đối với dự trữ ngoại hối của Nga vào năm 2022, ông Doug Moglia nhận định các ngân hàng trung ương toàn cầu đã nhận ra tài sản dự trữ nắm giữ trong hệ thống USD và Euro có thể đối mặt với rủi ro chính trị và pháp lý. Điều này làm thay đổi cách họ nhìn nhận về chủ quyền tài chính, biến vàng trở thành bên hưởng lợi lớn nhất.

Dù có những dự báo lạc quan về dài hạn, thị trường vàng cũng đang đối mặt với những nhịp điều chỉnh đầy khắc nghiệt. Các chuyên gia của ngân hàng UBS chỉ ra rằng, sau giai đoạn tăng nóng vì xung đột địa chính trị, giới đầu tư đang bắt đầu quay lại tính toán về "chi phí cơ hội" của việc nắm giữ vàng trong thời kỳ lãi suất kéo dài.

UBS đã hạ dự báo giá vàng ngắn hạn xuống 5.200 USD/ounce cho tháng 6 và mục tiêu cuối năm 2026 từ 5.900 USD xuống còn 5.500 USD/ounce. Các chuyên gia này cho rằng đồng đô la Mỹ mạnh lên, lợi suất thực tăng cao và kỳ vọng lãi suất thay đổi là những lực cản lớn nhất đè nặng lên kim loại quý.

Tuy nhiên, UBS vẫn giữ quan điểm tích cực trong dài hạn và không loại trừ khả năng vàng có thể đạt mức 7.200 USD/ounce nếu căng thẳng địa chính trị leo thang mạnh mẽ hơn.

Bức tranh thị trường càng trở nên phức tạp với sự phân hóa rõ rệt giữa hai cường quốc Nga và Trung Quốc. Trong khi Trung Quốc liên tục gom vàng suốt 18 tháng liên tiếp, Nga lại đang xả bán vàng với tốc độ nhanh nhất trong vòng 20 năm qua.

Theo dữ liệu, tính đến tháng 4 năm 2026, Ngân hàng Trung ương Nga đã bán ra tổng cộng 28 tấn vàng để bù đắp thâm hụt ngân sách và tình trạng thiếu hụt ngoại tệ trong nước, mức cao nhất trong vòng 24 năm.

Chuyên gia phân tích Natalia Milchakova tại Freedom Finance Global nhận định rằng việc bán vàng này trước hết nhằm hỗ trợ ngân sách khi nguồn thu từ năng lượng suy giảm và Nga bị hạn chế tiếp cận các thị trường tài chính quốc tế.

Bà Milchakova nhấn mạnh rằng nếu không có sự hỗ trợ từ việc bán vàng, mức thâm hụt ngân sách của Nga- vốn đã lên tới khoảng 4.600 tỷ Rúp vào đầu năm 2026 - có thể còn lớn hơn rất nhiều.

Trái ngược với Nga, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) lại đang thực hiện chiến lược tích lũy vàng bền bỉ. Việc mua vào này nhằm phòng ngừa rủi ro, tối ưu hóa chi phí và từng bước giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ. Không chỉ các ngân hàng trung ương, dòng tiền từ các nhà đầu tư cá nhân tại châu Á cũng đang đổ mạnh vào vàng vật chất, tạo nên một lực cầu nền tảng vững chắc bất chấp giá neo ở vùng cao.

JP Morgan dự báo các ngân hàng trung ương có thể hấp thụ hơn 20% sản lượng vàng khai thác mới toàn cầu trong năm nay, tương đương khoảng 755 tấn.

Sự biến động của giá vàng còn chịu tác động từ những rủi ro hệ thống tại Mỹ, đặc biệt là tình trạng nợ công đã vượt ngưỡng 39.000 tỷ US. Ngay cả những nhân vật quyền lực tại Phố Wall như CEO của JPMorgan Chase, ông Jamie Dimon, cũng thừa nhận giá vàng hoàn toàn có thể vươn tới mốc 5.000 USD, thậm chí là 10.000 USD/ounce trong tương lai.

Giá vàng Việt Nam tăng mạnh, chuyên gia cảnh báo rủi ro tâm lý

Tại thị trường Việt Nam, giá vàng trong nước sáng 29/5 ghi nhận diễn biến tăng sốc tại hầu hết doanh nghiệp kinh doanh vàng lớn. Các thương hiệu SJC, PNJ, DOJI, Bảo Tín Mạnh Hải và Phú Quý đồng loạt điều chỉnh tăng khoảng 2,5 triệu đồng/lượng ở cả chiều mua vào và bán ra so với ngày hôm qua.

Theo đó, vàng miếng hiện được giao dịch phổ biến ở mức 157 - 160 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ sau nhịp điều chỉnh trước đó.

Không chỉ vàng miếng, thị trường vàng nhẫn cũng chứng kiến đà tăng đồng loạt. Vàng nhẫn SJC được niêm yết ở mức 156,8 - 159,8 triệu đồng/lượng, tăng 2,5 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều giao dịch.

Về dự báo giá vàng Việt Nam trong tương lai, Chuyên gia kinh tế - TS. Nguyễn Trí Hiếu dự báo giá vàng có thể tăng lên 190 triệu đồng mỗi lượng nếu tình trạng khan hiếm nguồn cung không được cải thiện mạnh mẽ. Theo ông, những con số này phản ánh thực tế rằng dù có những giai đoạn điều chỉnh do áp lực chốt lời ngắn hạn, vàng về dài hạn vẫn đang nằm trong xu hướng tăng mạnh.

Tuy nhiên, phía sau những con số lợi nhuận hấp dẫn là dấu hiệu của một vùng “bong bóng tâm lý”. Giới chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần giữ sự tỉnh táo, không nên để lòng tham dẫn dắt và chỉ nên phân bổ một tỷ lệ hợp lý từ 5% đến 15% tổng giá trị danh mục vào vàng. Bài học từ lịch sử cho thấy những đợt giảm sâu thường là nhịp điều chỉnh để tái phân bổ dòng tiền và trong ánh sáng lấp lánh của vàng luôn tồn tại song hành cả cơ hội lẫn rủi ro.