Giải ngân đầu tư công sắp bùng nổ, loạt cổ phiếu xây dựng CTD, FCN, VCG... đang rục rịch vào sóng?

VN-Index trong phiên giao dịch ngày 19/1 ghi nhận mức tăng hơn 10 điểm, với sắc xanh lan tỏa trên toàn thị trường. Nhiều nhóm ngành đồng loạt tăng điểm tích cực, trong đó dịch vụ viễn thông (+2%), năng lượng (+1,9%), chứng khoán (+1,2%), bất động sản (+1%)...

Đáng chú ý, dòng tiền có dấu hiệu dịch chuyển vào nhóm cổ phiếu xây dựng, giúp toàn ngành tăng gần 1,5%, với giá trị giao dịch vượt 700 tỷ đồng. Nhiều mã ghi nhận mức tăng khá như FCN (+4,1%), HHV (+2,7%), CII (+2,7%), LCG (+2,4%), CTD (+2,1%).

Diễn biến tích cực của nhóm xây dựng được nhìn nhận trong bối cảnh kỳ vọng về làn sóng giải ngân đầu tư công với quy mô gần 1 triệu tỷ đồng trong năm 2026 - yếu tố đang được nhắc đến như một động lực quan trọng cho mục tiêu tăng trưởng GDP hai chữ số. Việc đẩy mạnh triển khai các dự án hạ tầng trọng điểm như cao tốc, sân bay, đường sắt… được kỳ vọng sẽ mang lại khối lượng công việc lớn cho các doanh nghiệp trong ngành xây dựng.

Tuy nhiên, trên thực tế, giá cổ phiếu nhóm xây dựng vẫn chưa ghi nhận sự bứt phá rõ nét. Tính từ đầu tháng 1 đến nay, các mã như HHV, VCG, FCN, C4G chỉ tăng nhẹ trong khoảng 2 - 5%. Đáng chú ý, nhiều cổ phiếu vẫn đang giao dịch quanh vùng đáy, sau khi điều chỉnh 20 - 30% kể từ tháng 10/2025.

Nhận định về diễn biến này, bên lề hội thảo “Vững bước vượt sóng - Nâng tầm vị thế 2026” do Chứng khoán KB Việt Nam tổ chức, ông Nguyễn Xuân Bình, Giám đốc Khối Phân tích, cho rằng dòng tiền trên thị trường thời gian gần đây vẫn chủ yếu tập trung vào câu chuyện thoái vốn Nhà nước, khiến nhiều nhóm ngành, trong đó có xây dựng chưa thu hút được dòng tiền dẫn dắt rõ ràng.

Dù vậy, ông Bình nhấn mạnh triển vọng dài hạn của nhóm xây dựng vẫn còn nhiều điểm đáng kỳ vọng. Nổi bật là câu chuyện backlog khi nhiều doanh nghiệp ghi nhận giá trị hợp đồng tồn đọng ở mức kỷ lục. Đơn cử, Coteccons (CTD) hiện sở hữu backlog vượt 51.000 tỷ đồng, mang lại khối lượng công việc rất lớn; doanh nghiệp thậm chí cho biết đang trong tình trạng “làm không hết việc”.

Bên cạnh đó, biên lợi nhuận tiếp tục là bài toán đáng chú ý đối với các doanh nghiệp xây dựng. Theo ông Bình, đây là nhóm ngành có biên lợi nhuận tương đối mỏng, do phụ thuộc lớn vào giá nguyên vật liệu đầu vào và mức độ cạnh tranh cao giữa các nhà thầu. Tuy nhiên, với lượng công việc dồi dào trong giai đoạn hiện nay, nhiều doanh nghiệp đang chủ động chuyển sang nhận thầu các dự án có chọn lọc, nhằm tối ưu hóa hiệu quả và cải thiện biên lợi nhuận.

Theo đó, câu chuyện chuyển dịch chiến lược kinh doanh gắn với backlog lớn được kỳ vọng sẽ dần phản ánh rõ nét hơn vào kết quả kinh doanh trong dài hạn, trở thành động lực quan trọng cho nhóm cổ phiếu xây dựng trong các năm tới.