Goldman Sachs lạc quan về giá vàng, dự báo chạm mốc 5.400 USD/ounce vào cuối năm nay

Trong báo cáo mới nhất, các chuyên gia Lina Thomas và Daan Struyven cho rằng triển vọng trung hạn của vàng vẫn vững chắc. Giá vàng có thể đạt khoảng 5.400 USD/ounce, nhờ lực mua ổn định từ các ngân hàng trung ương và khả năng Mỹ sẽ có thêm 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, vàng vẫn đối mặt với rủi ro điều chỉnh. Giá có thể giảm xuống khoảng 3.800 USD/ounce nếu thị trường năng lượng tiếp tục biến động mạnh. Dù vậy, trong kịch bản bất ổn gia tăng, dòng vốn có thể dịch chuyển khỏi các tài sản truyền thống, qua đó hỗ trợ giá vàng đi lên.

Giá vàng điều chỉnh nhưng chưa mất xu hướng

Kể từ khi xung đột bùng phát khoảng hơn 1 tháng trước, giá vàng đã giảm khoảng 13%. Nguyên nhân chủ yếu là thị trường chứng khoán đi xuống buộc nhà đầu tư phải bán bớt tài sản để cân đối danh mục, đồng thời kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn cũng gây áp lực lên kim loại quý.

Dù vậy, theo Goldman Sachs, mức điều chỉnh này có dấu hiệu “quá đà”, khi thị trường đang đặt nặng yếu tố lạm phát hơn so với rủi ro tăng trưởng kinh tế. Trong khi đó, dữ liệu lịch sử cho thấy lo ngại về tăng trưởng thường chi phối diễn biến giá trong dài hạn.

Ngân hàng trung ương tiếp tục là lực đỡ

Một số lo ngại cho rằng các ngân hàng trung ương có thể bán vàng để hỗ trợ đồng nội tệ. Tuy nhiên, Goldman Sachs đánh giá khả năng này không cao.

Thay vào đó, các quốc gia vùng Vịnh nhiều khả năng sẽ sử dụng dự trữ trái phiếu Mỹ để can thiệp thị trường, do phần lớn các nền kinh tế này neo tỷ giá vào đồng USD.

Trong kịch bản không có sự gia tăng mạnh từ dòng vốn tư nhân, Goldman Sachs cho rằng biến động giá vàng sẽ dần ổn định trong trung hạn. Khi đó, lực mua từ khu vực công, đặc biệt là Ngân hàng Trung ương, có thể tăng trở lại, với quy mô trung bình khoảng 60 tấn mỗi tháng.