HAGL Agrico (HNG) thắng lớn với 26.000 tấn chuối, vẫn gánh nợ vay hơn 10.000 tỷ đồng

CTCP HAGL Agrico (mã chứng khoán HNG) vừa công bố báo cáo thường niên 2025, cho thấy bức tranh kinh doanh có những điểm sáng từ mảng trái cây, nhưng áp lực tài chính vẫn là bài toán lớn khi doanh nghiệp tiếp tục báo lỗ gần 1.000 tỷ đồng.

Điểm sáng từ mảng trái cây, đặc biệt là chuối

Năm 2025, HAGL Agrico ghi nhận doanh thu thuần đạt 678 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ.

Trong đó, mảng cao su tiếp tục là trụ cột với doanh thu 350 tỷ đồng, chiếm gần 52% tổng doanh thu. Tuy nhiên, mảng trái cây mới là điểm sáng tăng trưởng khi đạt 321 tỷ đồng, tăng tới 72%.

Động lực chính đến từ sản lượng tiêu thụ trái cây đạt 26.172 tấn, trong đó chuối là sản phẩm chủ lực. Ở chiều ngược lại, mảng cao su duy trì ổn định với sản lượng 7.823 tấn.

Ngoài ra, công ty liên kết CTCP Cao su Bidiphar tiếp tục khai thác khoảng 4.000 ha cao su, cho sản lượng 5.796 tấn mủ thành phẩm trong năm.

Hiện HAGL Agrico đang quản lý quỹ đất gần 39.666ha, trong đó hơn 31.000ha tại Lào tập trung cho cây ăn trái và chăn nuôi, cùng hơn 8.300ha tại Campuchia trồng xoài và cao su.

Doanh nghiệp có 7 công ty con tại Lào và Campuchia, đồng thời duy trì một công ty liên kết trong lĩnh vực cao su.

Ở mảng chăn nuôi, dù chưa ghi nhận doanh thu trong năm 2025, HAGL Agrico đã đầu tư hoàn thiện 8 trang trại với tổng diện tích 187ha, quy mô gần 14.000 con, cho thấy chiến lược mở rộng sang mô hình nông nghiệp tích hợp.

Song song với đó, doanh nghiệp đang trong giai đoạn đầu tư lớn, kéo theo nhu cầu vốn cao và phụ thuộc nhiều vào nguồn vay.

Trong năm 2025, HAGL Agrico đẩy mạnh tái cơ cấu nhằm cải thiện hiệu quả hoạt động.

Công ty đã thực hiện chuyển đổi hàng loạt diện tích trồng cây kém hiệu quả, với chi phí chuyển đổi lên tới 747 tỷ đồng, được ghi nhận vào khoản “lỗ khác”. Động thái này gây áp lực lên lợi nhuận trong ngắn hạn, nhưng được kỳ vọng tạo nền tảng tốt hơn cho sản xuất trong các năm tới.

Dù vậy, mức lỗ ròng năm 2025 vẫn còn 978 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 1.282 tỷ đồng của năm 2024.

Gánh nặng nợ vay hơn 10.000 tỷ đồng

Dù hoạt động kinh doanh có dấu hiệu cải thiện, áp lực tài chính vẫn là vấn đề cốt lõi của HAGL Agrico.

Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng dư nợ vay của doanh nghiệp lên tới 10.448 tỷ đồng, kéo theo chi phí lãi vay hơn 415 tỷ đồng trong năm – một trong những nguyên nhân chính khiến công ty tiếp tục thua lỗ.

Chủ nợ lớn nhất là THACO Agri – doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái THACO của ông Trần Bá Dương. Tính đến cuối năm, HAGL Agrico còn nợ đơn vị này hơn 9.577 tỷ đồng, bao gồm 3.932 tỷ đồng vay ngắn hạn và 5.645 tỷ đồng vay dài hạn.

Đáng chú ý, phần lớn các khoản vay dài hạn đang dần đến hạn thanh toán, tạo áp lực lớn lên dòng tiền của doanh nghiệp trong thời gian tới.

HAGL Agrico cho biết doanh nghiệp đang trong giai đoạn đầu tư, với nhu cầu vốn lớn để triển khai các dự án nông nghiệp quy mô. Do đó, rủi ro lớn nhất hiện nay đến từ biến động lãi suất, khi chi phí tài chính có thể gia tăng, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng cạnh tranh và hiệu quả hoạt động.

Bên cạnh đó, các thị trường như Nhật Bản, Trung Quốc và khu vực Tây Á vừa là đầu ra tiêu thụ nông sản, vừa là nguồn cung vật tư đầu vào quan trọng. Điều này khiến doanh nghiệp đối mặt với rủi ro kép từ biến động giá cả, cả ở đầu vào lẫn đầu ra.

Để giảm thiểu phụ thuộc, HAGL Agrico đang đẩy mạnh mở rộng mạng lưới tiêu thụ sang các thị trường phát triển như EU, Hàn Quốc, Nhật Bản và một số quốc gia châu Á khác, nhằm đa dạng hóa thị trường và hạn chế tác động từ biến động giá.

Song song, doanh nghiệp cũng định hướng mở rộng danh mục sản phẩm theo hướng chế biến sâu, phát triển các sản phẩm nông nghiệp từ cây ăn trái và chăn nuôi, qua đó gia tăng giá trị và ổn định đầu ra trong dài hạn.

Báo cáo năm 2025 cho thấy HAGL Agrico đang dần định hình lại mô hình kinh doanh với trọng tâm là cây ăn trái và nông nghiệp tích hợp. Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi này vẫn cần thời gian để phát huy hiệu quả.

Trong ngắn hạn, dù sản lượng và doanh thu có cải thiện, gánh nặng tài chính lớn vẫn là yếu tố chi phối kết quả kinh doanh. Việc cân bằng giữa đầu tư, vận hành và xử lý nợ sẽ tiếp tục là bài toán then chốt đối với HAGL Agrico trong giai đoạn tới.