Hóa chất Đức Giang (DGC) đối mặt thêm rủi ro ngắn hạn sau chuỗi giảm sâu

Sau 6 phiên lao dốc, thị giá DGC của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang đã mất hơn 31%, vốn hóa “bốc hơi” gần 10.000 tỷ đồng. Nếu tính từ giữa tháng 12/2025 - thời điểm xuất hiện thông tin bất lợi liên quan đến lãnh đạo - mức giảm lên tới khoảng 39%.

Phiên 20/3, cổ phiếu DGC tiếp tục giảm sàn còn 55.500 đồng/cp - mức thấp nhất kể từ tháng 6/2023, bất chấp lực cầu bắt đáy xuất hiện trong phiên. Thanh khoản tăng vọt lên gần 35 triệu đơn vị, tương đương khoảng 2.000 tỷ đồng, cho thấy áp lực thoát hàng vẫn chiếm ưu thế. Gần 20 triệu cổ phiếu được khớp giá sàn phiên này cho thấy bên mua sẵn sàng nhập cuộc, hấp thụ lượng dư bán sàn lớn.

Từ góc độ đầu tư, rủi ro đầu tiên khi cổ phiếu DGC lao dốc và xuất hiện thanh khoản lớn đến từ yếu tố quản trị và cấu trúc sở hữu. Gia đình ông Đào Hữu Huyền hiện nắm trên 40% vốn, giữ vai trò chi phối doanh nghiệp. Khi các biến động liên quan đến nhóm cổ đông này xuất hiện, mức độ ảnh hưởng tới tâm lý thị trường và định giá cổ phiếu thường lớn hơn so với doanh nghiệp có cơ cấu sở hữu phân tán.

Ở góc độ giao dịch, dữ liệu cho thấy lượng cổ phiếu luân chuyển trong ngắn hạn ở mức rất cao. Chỉ riêng hai phiên 19/12/2025 và 20/3/2026, lần lượt khoảng 36,7 triệu và 35 triệu cổ phiếu được sang tay, tương đương hơn 9% vốn mỗi phiên. Diễn biến này phản ánh trạng thái biến động mạnh của dòng tiền và khả năng thay đổi cơ cấu cổ đông trong ngắn hạn.

Áp lực kỹ thuật cũng gia tăng khi giá cổ phiếu giảm sâu. Một số công ty chứng khoán đã đưa DGC vào diện cắt giảm tỷ lệ cho vay margin, làm gia tăng nguy cơ bán giải chấp nếu giá tiếp tục đi xuống. Trong bối cảnh thanh khoản lớn nhưng lực cầu không đủ hấp thụ, rủi ro vòng xoáy giảm giá - call margin có thể tiếp diễn.

Bên cạnh đó, theo đánh giá của một số tổ chức phân tích như Chứng khoán SHS, khả năng tái cấu trúc sở hữu, xuất hiện nhà đầu tư mới hoặc thay đổi cổ đông chiến lược vẫn đang bỏ ngỏ, kéo theo yếu tố bất định về vận hành và chiến lược doanh nghiệp.

Một rủi ro khác mang tính hệ thống là khả năng cổ phiếu không còn đáp ứng tiêu chí vốn hóa theo chuẩn VN30 Index. Với vốn hóa điều chỉnh free-float hiện chỉ quanh 12.500 tỷ đồng, DGC có nguy cơ bị loại khỏi rổ trong kỳ cơ cấu tới. Nếu kịch bản này xảy ra, cổ phiếu có thể chịu thêm áp lực bán từ các quỹ ETF và quỹ tham chiếu chỉ số.

Tổng hợp các yếu tố trên cho thấy DGC đang đồng thời đối mặt với rủi ro từ quản trị, dòng tiền và yếu tố kỹ thuật thị trường - những biến số có thể tiếp tục chi phối diễn biến cổ phiếu trong ngắn hạn.