Hơn 4 năm kể từ pha tăng 6.000%, cổ phiếu THD của Thaiholdings lại dậy sóng

Trên thị trường chứng khoán, hiếm có cổ phiếu nào xuất hiện mô hình giao dịch với những nhịp tăng sốc, giảm sâu rồi đi ngang kéo dài nhiều tháng, thậm chí nhiều năm như THD của CTCP Thaiholdings trên sàn HNX.

Chỉ sau 6 năm niêm yết, THD đã nhiều lần trở thành tâm điểm thị trường bởi các nhịp biến động giá cực mạnh.

Cổ phiếu này lên sàn HNX vào giữa tháng 6/2020, đúng thời điểm thị trường bước vào sóng phục hồi sau cú sốc Covid-19. Ngay sau niêm yết, THD ghi nhận chuỗi tăng trần đầu tiên, đẩy thị giá tăng 455% lên 22.400 đồng/cp chỉ trong chưa đầy 1 tháng.

Sau giai đoạn điều chỉnh nhẹ và đi ngang quanh vùng đỉnh đầu tiên suốt khoảng 4 tháng, THD bước vào nhịp tăng thứ hai. Từ vùng giá khoảng 18.000 đồng hồi giữa tháng 11/2020, cổ phiếu tăng hơn 1.000%, vượt mốc 200.000 đồng/cp chỉ sau khoảng 3,5 tháng.

Từ tháng 3 đến cuối năm 2021, dù đà tăng chậm lại, THD vẫn tiếp tục leo thêm khoảng 40%, lập đỉnh lịch sử gần 280.000 đồng/cp và trở thành một trong những cổ phiếu đắt đỏ nhất thị trường chứng khoán Việt Nam.

Như vậy, chỉ sau khoảng 1,5 năm kể từ ngày niêm yết, THD từng tăng khoảng 9.200% giá trị. Đà tăng này có thời điểm giúp ông Nguyễn Đức Thụy - cựu Chủ tịch HĐQT Thaiholdings - lọt nhóm doanh nhân USD khi sở hữu hơn 87,4 triệu cổ phiếu THD trước khi thoái toàn bộ vốn vào tháng 6/2022.

Sau giai đoạn thăng hoa, cổ phiếu Thaiholdings lao dốc mạnh trong năm 2022. Chỉ sau hơn 5 tháng đầu năm, THD giảm khoảng 86%, rơi xuống dưới 40.000 đồng/cp rồi duy trì trạng thái đi ngang suốt hơn 31 tháng với thanh khoản nhỏ giọt.

Nhịp điều chỉnh từ giữa tháng 3 đến nửa đầu tháng 4/2025 tiếp tục khiến giá cổ phiếu giảm thêm khoảng 35%, về dưới 30.000 đồng/cp trước khi đi ngang thêm gần 1 năm.

Tuy nhiên, biến động bất ngờ xuất hiện ngay đầu tháng 5/2026 khi THD bước vào chuỗi tăng 16 phiên liên tiếp từ ngày 7-28/5. Chỉ sau khoảng 3 tuần, cổ phiếu tăng 250% lên 111.100 đồng/cp - mạnh nhất toàn thị trường trong cùng giai đoạn.

Đáng chú ý, THD có tới 11 phiên tăng hết biên độ, trong khi thanh khoản cũng cải thiện mạnh lên mức vài chục nghìn đơn vị mỗi phiên.

Theo báo cáo thường niên 2025, Thaiholdings hiện có 558 cổ đông nắm giữ tổng cộng 385 triệu cổ phiếu, tương đương vốn điều lệ 3.850 tỷ đồng. Gần như toàn bộ lượng cổ phần này thuộc sở hữu của nhà đầu tư cá nhân trong nước.

Việc một doanh nghiệp có chưa tới 600 cổ đông nhưng vốn hóa tăng gấp 3,5 lần chỉ trong khoảng 3 tuần, lên xấp xỉ 43.000 tỷ đồng là diễn biến hiếm thấy trên thị trường.

Trong báo cáo quản trị năm 2025, tỷ lệ sở hữu của ban lãnh đạo Thaiholdings gần như không đáng kể. Báo cáo thường niên cũng không thuyết minh chi tiết về nhóm cổ đông đang nắm tỷ lệ vốn lớn tại doanh nghiệp.

Động lực tăng giá đến từ đâu?

Diễn biến tăng nóng của THD xuất hiện cùng thời điểm Thaigroup - doanh nghiệp liên quan đến Thaiholdings - công bố đề xuất dự án hơn 1.000ha tại Ninh Bình với tổng vốn đầu tư dự kiến khoảng 128.000 tỷ đồng.

Dự án được định hướng trở thành cực tăng trưởng mới của địa phương với tổ hợp thể thao - giải trí quy mô lớn, bao gồm đường đua F1 đạt chuẩn FIA, trung tâm hội nghị, học viện bóng đá quốc tế theo mô hình Tây Ban Nha - Nhật Bản cùng hệ thống khách sạn, nghỉ dưỡng từ 15.000-20.000 phòng.

Theo doanh nghiệp, dự án có thể đóng góp hơn 35.000 tỷ đồng tiền sử dụng đất cho ngân sách và tạo hàng chục nghìn việc làm.

Ngoài dự án tại Ninh Bình, Thaiholdings hiện còn triển khai Khu tổ hợp Kim Liên tại Hà Nội và Enclave Phú Quốc. Cả hai dự án đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý.

Về kinh doanh, quý I/2026 Thaiholdings ghi nhận doanh thu 238,5 tỷ đồng, tăng 8,8% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 30,1 tỷ đồng, tăng 14,5%. Động lực chính đến từ doanh thu tài chính khoảng 27 tỷ đồng.

Năm 2026, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu thuần 967 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 114 tỷ đồng.

Tính đến cuối quý I, Thaiholdings có khoảng 1.647 tỷ đồng cho vay ngắn hạn đối với 4 doanh nghiệp gồm Phan Uyên, Trường Tuệ, Naila và Ngọc Khánh An, đều có tài sản bảo đảm.

Ở danh mục đầu tư dài hạn, doanh nghiệp ghi nhận giá gốc hơn 2.613 tỷ đồng, trong đó khoản lớn nhất là 1.800 tỷ đồng đầu tư vào Thaigroup - đơn vị đang nắm giữ 48% vốn Thaiholdings.

Ngoài ra, công ty còn đầu tư vào Tôn Đản Hà Nội, Du lịch Kim Liên và LPBank Securities Fund Management.

Theo dữ liệu cập nhật đến tháng 7/2025, Thaigroup có khoảng 1.000 lao động, bà Bùi Thái Ly giữ vị trí Tổng Giám đốc. Trong quá khứ, ông Nguyễn Đức Thụy từng là Chủ tịch HĐQT Thaigroup và hiện là Phó Chủ tịch thường trực HĐQT Sacombank (mã STB).