HSC muốn chào bán 492 triệu cổ phiếu thông qua 3 phương án

3 phương án huy động vốn

Theo tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) dự kiến tổ chức vào chiều ngày 23/4, HSC lên kế hoạch triển khai 3 phương án chào bán với tổng số lượng tối đa gần 492 triệu cổ phiếu.

Thứ nhất, chào bán gần 270 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Tỷ lệ thực hiện quyền là 4:1 (cổ đông sở hữu 4 cổ phiếu được mua 1 cổ phiếu mới) với giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu. Dự kiến, HSC sẽ thu về gần 2.700 tỷ đồng từ phương án này.

Thứ hai, phát hành tối đa 22 triệu cổ phiếu ESOP cho người lao động với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến thu về 220 tỷ đồng. Số cổ phiếu này bị hạn chế chuyển nhượng theo tỷ lệ: 40% sau năm thứ nhất, 30% sau năm thứ hai và 30% còn lại sau năm thứ ba.

Thứ ba, chào bán tối đa 200 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp. Mức giá chào bán do HĐQT quyết định nhưng phải đảm bảo không thấp hơn giá trị sổ sách của cổ phiếu căn cứ trên Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 (mức 13.466 đồng/cổ phiếu) và không thấp hơn 90% bình quân giá 10 phiên liên tiếp trước ngày HĐQT quyết định phê duyệt phương án phát hành chi tiết. Cổ phiếu riêng lẻ sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm.

Mục đích huy động của cả ba phương án trên là toàn bộ 100% số tiền thu được từ đợt phát hành sẽ được sử dụng để bổ sung vốn cho hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ (margin). Thời gian dự kiến giải ngân diễn ra trong năm 2026 và 2027 sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.

Áp lực dư nợ và biên lợi nhuận từ mảng Margin

Động thái tăng vốn mạnh mẽ của HSC diễn ra trong bối cảnh dư nợ margin của công ty đang tăng nhanh. Tính đến thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của HSC đạt gần 46.500 tỷ đồng, tăng 48% so với cuối năm 2024. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ dư nợ cho vay ký quỹ khi chỉ tiêu này đạt 28.150 tỷ đồng, tăng 38%.

Trong cơ cấu doanh thu năm 2025 đạt mức 4.366 tỷ đồng (tăng 32%), hoạt động cho vay ký quỹ tiếp tục là mảng kinh doanh "hái ra tiền" lớn nhất khi mang về 2.395 tỷ đồng. Mảng này đóng góp tới 55% tổng doanh thu của công ty, vượt trội so với mức 1.189 tỷ đồng từ phí môi giới (chiếm 27%) hay 660 tỷ đồng từ hoạt động tự doanh (chiếm 15%).

Trong quý I/2026, theo dữ liệu HSC hé lộ, doanh thu quý đầu năm ước đạt 1.264 tỷ đồng, trong đó riêng mảng cho vay margin dự kiến đóng góp 777 tỷ đồng. Lợi nhuận trước thuế và sau thuế quý I ước đạt lần lượt 356 tỷ đồng và 285 tỷ đồng.