Hưởng lợi lớn từ chính sách, PNJ được dự báo lãi lớn, vượt 2.400 tỷ trong năm 2025

Mới đây, Chứng khoán Mirae Asset đã công bố báo cáo cập nhật triển vọng đối với CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ).

Về kết quả kinh doanh, doanh thu thuần trong quý III/2025 đạt 8.136 tỷ đồng, tăng 14,1% so với cùng kỳ, chấm dứt chuỗi 3 quý suy giảm liên tiếp. Lợi nhuận sau thuế đạt 496 tỷ đồng, tăng mạnh 129,7%.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần đạt 25.353 tỷ đồng, giảm 13,3%. Lợi nhuận sau thuế vẫn ghi nhận mức tăng 16,5%, đạt 1.610 tỷ đồng.

Theo Mirae Asset, triển vọng tăng trưởng của PNJ còn được củng cố bởi những thay đổi tích cực từ môi trường chính sách. Cụ thể, Nghị định 232/2025/NĐ-CP sửa đổi Nghị định 24/2012/NĐ-CP đã được phê duyệt, cho phép cấp hạn ngạch xuất nhập khẩu vàng và xoá bỏ độc quyền Nhà nước trong hoạt động sản xuất vàng miếng.

Theo đánh giá, khung pháp lý mới sẽ góp phần giảm tình trạng khan hiếm nguồn cung vàng trong nước, đồng thời mở ra dư địa để các doanh nghiệp tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị. Với vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực bán lẻ trang sức, PNJ được kỳ vọng sẽ là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi rõ nét từ chính sách này.

Bên cạnh yếu tố chính sách, PNJ cũng đang bước vào giai đoạn thuận lợi về mặt chu kỳ tiêu thụ. Nhu cầu vàng được kỳ vọng tăng cao trong quý IV và quý I năm sau nhờ mùa lễ hội cuối năm và cao điểm mùa cưới.

Để đón đầu giai đoạn cao điểm này, PNJ đã chủ động nâng mức tồn trữ nguyên liệu, đồng thời đẩy mạnh các chiến dịch marketing nhằm thúc đẩy tiêu thụ các bộ sưu tập mới.

Một yếu tố khác hỗ trợ cho triển vọng tăng trưởng của PNJ đến từ cơ hội mở rộng thị trường. Việc Chính phủ tăng cường kiểm soát và siết chặt tính pháp lý của nguồn cung vàng được kỳ vọng sẽ tạo áp lực lên các tiệm vàng nhỏ lẻ.

Trong bối cảnh đó, PNJ với nền tảng pháp lý minh bạch sẽ có lợi thế cạnh tranh lớn, qua đó mở ra cơ hội mở rộng thị phần.

Trên cơ sở những yếu tố trên, Mirae Asset dự báo doanh thu thuần năm 2025 của PNJ đạt 36.066 tỷ đồng, giảm nhẹ 4,6%. Trong khi lợi nhuận sau thuế ước đạt 2.419 tỷ đồng, tăng 14,5%. Với mức lãi 1.610 tỷ đồng đạt được quý III, đồng nghĩa với việc chuyên gia dự báo quý IV/2025 lợi nhuận của PNJ sẽ bùng nổ với khoảng 800 tỷ đồng.

Sang năm 2026, doanh thu thuần được kỳ vọng đạt 41.168 tỷ đồng, tăng 14% và lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 3.081 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 27,6%.

Mirae Asset cũng đưa ra khuyến nghị “tăng tỷ trọng” đối với cổ phiếu PNJ, với giá mục tiêu 109.200 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng 18%.