‘Lá chắn lãi suất’ của Trung Quốc tăng tốc kỷ lục: Dòng vốn ngoại đổ vào trái phiếu nhân dân tệ mạnh chưa từng có, quy mô sắp vượt 1.000 tỷ NDT

Theo dự báo của BNP Paribas Securities và Australia and New Zealand Banking Group, khối lượng giao dịch hàng tháng có thể sớm chạm mốc khoảng 1.000 tỷ nhân dân tệ.

Nếu thành hiện thực, con số này sẽ vượt kỷ lục 820,8 tỷ nhân dân tệ ghi nhận trong tháng 3, mức cao nhất kể từ khi Swap Connect được triển khai vào 5/2023, theo dữ liệu tổng hợp từ Bloomberg dựa trên số liệu của công ty Bond Connect. Số lượng tổ chức tham gia cũng đã lên mức kỷ lục 95 đơn vị.

Đà tăng mạnh của Swap Connect phản ánh sự thay đổi trong cách các quỹ toàn cầu tiếp cận thị trường trái phiếu lớn thứ hai thế giới. Trong bối cảnh trái phiếu từ Mỹ đến Nhật Bản dần mất sức hút vì lo ngại tài khóa và lạm phát leo thang, trái phiếu Trung Quốc đang nổi lên như một “nơi trú ẩn” thay thế, nhờ nhận định Bắc Kinh ít bị tác động bởi các cú sốc năng lượng liên quan xung đột Iran.

Ông Xing Zhaopeng, chiến lược gia cấp cao về Trung Quốc tại ANZ, cho rằng sự tham gia ngày càng rộng của nhà đầu tư có thể thúc đẩy Swap Connect mở rộng nhanh hơn nữa, với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt 1.000 tỷ nhân dân tệ trong vòng 1-2 năm tới.

“Tỷ lệ phòng ngừa rủi ro hiện tại vẫn còn tương đối thấp, và nhu cầu dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng khi rủi ro lãi suất gia tăng”, ông nói.

Swap Connect cho phép nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận thị trường hoán đổi lãi suất nội địa Trung Quốc nhằm bảo vệ danh mục trái phiếu khỏi biến động lãi suất. Thông qua việc “khóa” mức lãi suất cố định, các quỹ offshore có thể giảm thiểu biến động lợi suất và quản lý tốt hơn rủi ro với các chuẩn lợi suất tại Trung Quốc.

Ông Wei Li, Giám đốc đầu tư đa tài sản tại BNP Paribas Securities, nhận định việc duy trì thêm hơn 3 tổ chức mới tham gia mỗi tháng là kịch bản hợp lý, miễn là biến động đường cong lãi suất chưa hoàn toàn hạ nhiệt và các sản phẩm mới tiếp tục được cải tiến.

Kịch bản cơ sở của ông là khối lượng giao dịch trên nền tảng này sẽ đạt 1.000 tỷ nhân dân tệ ngay trong nửa cuối năm nay.

Nền tảng này đang dần trở thành một trụ cột quan trọng trong chiến lược của Bắc Kinh nhằm mở rộng các công cụ phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư quốc tế. Swap Connect cũng bổ sung cho các động thái gần đây như mở cửa thị trường hợp đồng tương lai trái phiếu nội địa cho nhà đầu tư nước ngoài và kế hoạch triển khai các hợp đồng offshore tại Hong Kong, những bước đi nhằm tăng sức hấp dẫn cho tài sản định danh bằng nhân dân tệ.

Giới chức sàn giao dịch Hồng Kông xem đây là chiến lược dài hạn để củng cố vai trò trung tâm tài chính của đặc khu này.

Ông Kevin Fan, phụ trách phát triển sản phẩm thu nhập cố định và tiền tệ tại Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông, cho biết vẫn còn “cơ hội rất lớn” để phát triển sâu hơn Swap Connect và tăng cường liên kết với Bond Connect cùng các hạ tầng thị trường khác.

“Thông qua đó, chúng tôi muốn hỗ trợ nhiều đợt phát hành trái phiếu nhân dân tệ hơn tại Hồng Kông, mở rộng sự tham gia quốc tế và củng cố vị thế của Hồng Kông như một cửa ngõ tài chính quan trọng”, ông nói.