Lãnh đạo ThaiBev: Sẽ siết chi phí tiếp thị Sabeco (SAB)

Mục tiêu lãi 5.000 tỷ không làm cổ đông bớt lo

Trong năm 2026, Sabeco (mã SAB) - doanh nghiệp sở hữu thương hiệu Bia Sài Gòn - đặt mục tiêu doanh thu thuần gần 29.000 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế khoảng 5.000 tỷ đồng, tăng 8%. Nếu hoàn thành, đây sẽ là mức lợi nhuận cao nhất trong vòng 4 năm trở lại đây.

Tuy nhiên, nhìn rộng hơn, Sabeco đã bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm lại trong gần một thập kỷ qua. Kể từ năm 2016 đến nay, công ty gần như mất đà tăng trưởng - một kịch bản cũng đang hiện hữu ở Vinamilk (mã VNM). Đáng chú ý, thương vụ thoái vốn Nhà nước cũng như sự tham gia của nhóm cổ đông ngoại liên quan đến ThaiBev năm 2017 không phải là nguyên nhân cốt lõi khiến doanh nghiệp “đi ngang”. Thực tế, toàn ngành bia - nước giải khát trong nước đều chịu áp lực lớn từ nhiều phía.

Trong hơn 8 năm về tay chủ ngoại, các doanh nghiệp trong ngành phải đối mặt với hàng loạt yếu tố bất lợi như chính sách kiểm soát nồng độ cồn (Nghị định 100), áp lực thuế tiêu thụ đặc biệt, cạnh tranh ngày càng gay gắt, cũng như biến động kinh tế vĩ mô trong và ngoài nước. Những yếu tố này đã trực tiếp ảnh hưởng đến sức tiêu thụ và biên lợi nhuận của toàn ngành.

Tại ĐHCĐ thường niên sáng 23/4, dù Sabeco đặt kế hoạch tăng trưởng năm thứ ba liên tiếp, cổ đông vẫn bày tỏ nhiều băn khoăn, đặc biệt liên quan đến câu chuyện cạnh tranh thị phần với các đối thủ lớn.

Heineken vẫn là đối thủ lớn, kiểm soát chi phí là bài toán lớn

Một trong những câu hỏi được quan tâm là liệu Sabeco có đang mất thị phần vào tay Heineken hay không. Trả lời vấn đề này, Tổng Giám đốc Lester Tan cho biết, thị phần là một chỉ số biến động theo từng thời điểm, từng tháng. Có thời điểm Sabeco vượt trội, nhưng cũng có lúc giảm xuống. Theo ông, hiện chưa có doanh nghiệp nào nắm giữ vị trí số một một cách tuyệt đối tại thị trường bia Việt Nam.

Dù vậy, lãnh đạo Sabeco khẳng định thương hiệu dẫn đầu thị trường vẫn là Bia Sài Gòn. Tại TP. HCM, trong 4 tháng đầu năm, thị phần của doanh nghiệp đã tăng gấp đôi và hiện đang dẫn đầu khu vực này. Không chỉ duy trì thế mạnh ở miền Nam, Sabeco cũng cho biết doanh nghiệp có vị thế tốt tại thị trường miền Bắc.

Liên quan đến cạnh tranh, cổ đông cũng đặt vấn đề về việc Heineken có kế hoạch chuyển hoạt động nhà máy từ Singapore sang Việt Nam, cũng như chiến lược của Sabeco trong việc cải thiện thị phần và biên lợi nhuận. Trước câu hỏi này, Tổng Giám đốc Lester Tan cho rằng đây là chiến lược riêng của đối thủ nên không thể bình luận.

Về phía Sabeco, doanh nghiệp cho biết đã có một mùa Tết 2026 tích cực và đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì trong các tháng đầu năm. Sản lượng tiêu thụ tăng là yếu tố quan trọng giúp cải thiện biên lợi nhuận. Bên cạnh đó, cơ cấu sản phẩm được tối ưu và giá vốn hàng bán cải thiện cũng đóng góp đáng kể vào kết quả này.

Bổ sung thêm, Phó Tổng Giám đốc Alan Koo Liang Kwee cho biết chiến lược mua trước nguyên vật liệu là một trong những giải pháp trọng tâm giúp Sabeco kiểm soát chi phí. Doanh nghiệp thường mua trước lon nhôm và đại mạch từ 3-12 tháng để đảm bảo nguồn cung ổn định với mức giá hợp lý. Riêng với lon nhôm, Sabeco vẫn đang trong quá trình đàm phán để tối ưu chi phí.

Ngoài ra, công ty cũng đang triển khai nhiều biện pháp nhằm giảm chi phí trên mỗi lít bia. Trong đó, chi phí quảng cáo và tiếp thị là một trong những khoản mục được rà soát đầu tiên.

Về giá bán, lãnh đạo Sabeco cho biết doanh nghiệp phải cân nhắc nhiều yếu tố như sức mua thị trường, mức độ hấp dẫn của sản phẩm và tác động của lạm phát. Đây là bài toán cân bằng giữa tăng trưởng và duy trì sức cạnh tranh.

Một yếu tố quan trọng khác là thuế tiêu thụ đặc biệt. Theo Tổng Giám đốc Lester Tan, dù chính sách này dự kiến có hiệu lực từ đầu năm 2027, nhưng khả năng điều chỉnh sớm hơn đã được đặt ra. Trong bối cảnh đó, Sabeco buộc phải chuẩn bị các kịch bản ứng phó.

Doanh nghiệp khẳng định sẽ tuân thủ các quy định pháp luật. Nếu chi phí đầu vào tăng do thuế, khả năng cao sẽ phải điều chỉnh giá bán, đồng nghĩa với việc một phần chi phí sẽ chuyển sang người tiêu dùng. Điều này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến sức mua, buộc Sabeco phải đẩy mạnh các chiến lược thương mại nhằm giữ chân khách hàng và kích cầu thị trường.

Chưa làm tốt mảng bia, chưa vội mở rộng sang sản phẩm khác

Về chiến lược sản phẩm, cổ đông cũng đặt câu hỏi về khả năng Sabeco tham gia thị trường bia không cồn hoặc mở rộng sang rượu vang. Trả lời, Tổng Giám đốc cho biết trong năm 2026, doanh nghiệp sẽ tập trung mạnh vào đổi mới sản phẩm để đáp ứng nhu cầu người tiêu dùng. Sabeco đã có sẵncông thức cho bia không cồn và có thể tung ra thị trường khi nhu cầu đủ lớn.

Tuy nhiên, lãnh đạo công ty nhấn mạnh hoạt động cốt lõi vẫn là sản xuất và kinh doanh bia. Đây là nền tảng cần được duy trì vững chắc. Song song với đó, Sabeco cũng định hướng đa dạng hóa thị trường, đặc biệt là đẩy mạnh xuất khẩu nhằm gia tăng độ phủ thương hiệu trên thị trường quốc tế.

Theo chiến lược này, việc mở rộng ra thị trường nước ngoài sẽ giúp doanh nghiệp giảm phụ thuộc vào thị trường nội địa. Khi hai trụ cột (trong nước và xuất khẩu) được củng cố, Sabeco mới tính đến việc mở rộng danh mục sản phẩm sang các lĩnh vực mới như rượu vang.

Trong bối cảnh ngành bia ngày càng cạnh tranh khốc liệt, chiến lược “đi chậm mà chắc”, tập trung vào hiệu quả và giá trị dài hạn, đang là hướng đi mà Sabeco lựa chọn cho giai đoạn tiếp theo.