MBS: Lợi nhuận quý I/2026 của CTD, CII có thể tăng bằng lần, VCG và HHV khiêm tốn hơn

Theo MBS, lợi nhuận ròng quý I/2026 được dự báo tăng mạnh nhất tại Coteccons và CII, lần lượt tăng 111% và 233% so với cùng kỳ. Trong khi đó, Vinaconex và Hạ tầng giao thông Đèo Cả ghi nhận mức tăng khiêm tốn hơn, khoảng 21% và 13%.

Backlog dồi dào nhờ cú hích từ bất động sản và đầu tư công
Toàn ngành tiếp tục được hỗ trợ bởi đà phục hồi của xây dựng dân dụng và giải ngân đầu tư công. Năm 2026, nguồn cung căn hộ tại TP. HCM và Hà Nội dự kiến tăng lần lượt 14% và 4%, còn nhà ở xã hội có thể tăng tới 50%.

Giải ngân đầu tư công được kỳ vọng tăng 18%, tập trung vào các dự án đường sắt như Bến Thành - Cần Giờ, Hà Nội - Hải Phòng - Lào Cai và các tuyến vành đai chiến lược. Nhờ đó, backlog của doanh nghiệp tăng từ 7% đến 45%.

Doanh nghiệp dân dụng tăng tốc, hạ tầng duy trì đà tăng
Nhóm doanh nghiệp xây dựng dân dụng ghi nhận tăng trưởng backlog mạnh hơn, nhờ các chủ đầu tư lớn đẩy nhanh triển khai dự án.

Coteccons nổi bật với lượng backlog lớn, đồng thời trúng thầu thêm các dự án hạ tầng quy mô như sân bay Phú Quốc và Gia Bình.

Ở mảng hạ tầng, các doanh nghiệp như VCG, CII, HHV tiếp tục mở rộng backlog nhờ các dự án cao tốc và BOT. Vinaconex dự kiến backlog tăng 7% lên 26.000 tỷ đồng, trong khi CII và HHV lần lượt tăng 30% và 25% nhờ dự án Trung Lương - Mỹ Thuận giai đoạn 2.

Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giá thầu cao, chi phí ổn định
Giá trúng thầu ở mức cao trong khi chi phí nguyên vật liệu như thép, xi măng tương đối ổn định giúp cải thiện biên lợi nhuận.

Coteccons hưởng lợi từ các công trình kỹ thuật phức tạp, qua đó nâng biên lợi nhuận gộp lên khoảng 3,4%. Vinaconex cải thiện 1,5 điểm % nhờ mảng bất động sản, còn mảng xây lắp giữ ổn định quanh 5%. Nhóm BOT như CII, HHV duy trì ổn định khi các dự án đi vào vận hành.

Trong bối cảnh doanh thu tăng và biên lợi nhuận cải thiện, lợi nhuận ròng quý I/2026 của các doanh nghiệp xây lắp được kỳ vọng phục hồi rõ nét từ nền thấp cùng kỳ. Coteccons có thể đạt 120 tỷ đồng, CII khoảng 50 tỷ đồng, trong khi Vinaconex và Đèo Cả dự kiến đạt quanh 160 tỷ đồng.